未來網北京6月18日電（記者 黃佳）近日，廣東省消費者委員會發布了一則《2022年度互聯網彈窗信息對消費者的影響調查報告》，虎牙直播、芒果TV等多個平台、網站及APP被點名，其中，國內規模最大、最活躍的母嬰社區平台“寶寶樹”，由於其網站彈窗沒有關閉標誌、網站彈窗要倒計時結束才能關閉等問題被點名。
圖源：“廣東省消委會”公眾號
對此，不少網友這樣評論：“怎麼又是寶寶樹！”據瞭解，2018年，寶寶樹頂着“母嬰互聯網第一股”光環上市，在此之後，公司常年陷虧損泥潭、股價下跌、市值嚴重縮水，還因違規收集個人信息、多次涉法律糾紛等負面新聞，消耗了大量投資者和消費者的信任。
連續三年虧損超13億，寶寶樹盈利能力受質疑
2018年11月，寶寶樹以6.8港元/股的發行價在港交所上市。彼時，香港新股上市的募資額重登全球第一寶座，小米、美團等多個互聯網新經濟公司均登陸港交所，而寶寶樹作為互聯網母嬰行業的代表，也頗受資本市場關注。
寶寶樹上市首日,雖然盤中跌破發行價，但次年3月，其股價衝到頂點8港元/股、總市值超過135億港元。2018年年報顯示，寶寶樹全年營收為7.601億元，歸母淨利潤達5.263億元，是公司自2007年成立以來首次實現扭虧為盈。
但沒成想，這竟成了寶寶樹業績的巔峯。
圖源:同花順數據
然而，未來網記者梳理寶寶樹2015至2021年的年報發現，寶寶樹曾以“歸母淨利潤三年虧損了20多億元”的業績表現流血上市，而2019年至2021年，其歸母淨利潤仍持續處於虧損之中，三年累計虧損超過了13億元，可見其盈利能力薄弱。
如今，寶寶樹在資本市場已經淪為“仙股”（股價低於1元），截至6月17日收盤，每股股價為0.6港元，而總市值為10.13億港元，相較於巔峯時期大幅縮水。
此前，由知名數據分析研究機構比達諮詢發佈的《2021年度中國互聯網母嬰市場研究報告》顯示，互聯網母嬰用户對健康醫療衞生知識、專業權威新聞資訊、孕期知識及食譜等生活服務需求高，育兒種草需求進一步提升，我國互聯網母嬰平台用户人均日均使用時長以及人均日均使用次數平穩增長，寶寶樹、媽媽網等母嬰社區類平台的用户使用率高，覆蓋孕育用户廣。
其中，寶寶樹深耕母嬰垂直賽道十餘年，現已發展成為國內頭部母嬰家庭服務平台，在中國母嬰羣體中的市場規模、用户認知度、美譽度等領跑行業。
然而，寶寶樹雖在同行業中有着較高地位，但其常年虧損的窘境卻實在令人大跌眼鏡。著名經濟學家宋清輝在接受未來網記者採訪時表示：“當前母嬰賽道無比擁擠，且競爭白熾化，這無疑會給寶寶樹這樣的互聯網母嬰平台帶來業績上的壓力，若接下來寶寶樹拿不出來資本市場認可的業績，或將會遭到資本市場的無情拋棄。”
超八成營收依賴廣告，電商業務面臨激烈競爭
寶寶樹集團執行董事兼CFO徐翀曾公開表示，寶寶樹作為母嬰領域的頭部平台，通過核心產品“寶寶樹孕育APP”，打造核心流量矩陣，充分滿足母嬰家庭優生優育、交流交友、健康成長、優選購物四大需求，為用户提供一站式產品與服務。
2021年報顯示，寶寶樹主要經營廣告、電商和包括知識付費、保險代理服務在內的其他業務共三大業務板塊，公司營收主要來自於廣告和電商兩方面。
圖源：寶寶樹2021年報
其中，寶寶樹的營業收入仍依賴廣告收益。2021年，寶寶樹全年總營收為2.818億元，其中廣告同期的收入為2.556億元，同比增長35.7%，佔總營收的90.69%。
結合寶寶樹近三年的年報數據，記者發現，寶寶樹廣告的業務收入均佔據其總營收的八成以上。2018年，寶寶樹的廣告收入達到5.962億元，此後幾年其年廣告收入均低於2018年數據，呈現疲弱的特點。
究其原因，這與互聯網廣告近年來總體收入增長在降速有關。此前，由研究報告提供商智研諮詢整理的數據顯示，2021年，食品飲料與個護及母嬰行業的合計市場佔比已從2020年的50%提升至62%，其中個護及母嬰品類佔比達32.9%，市場規模於5年來第一次反超食品飲料，成為互聯網廣告市場第一大品類。
但2017年至2021年，中國互聯網廣告總體收入增長呈降速趨勢。智研諮詢表示，這與互聯網用户數量已經接近飽和、流量接近“頂峯”、廣告投放效率下滑有關。
圖源：智研諮詢
同時，主營廣告和電商的寶寶樹，處於互聯網母嬰行業之中，也早已經“腹背受敵”。
2021年7月，寶寶樹孕育APP推出了“三生萬物”全新企業戰略，着力“B2B、C2M、O2O”三大業務佈局，打通線下，實現線上流量互哺，為品牌持續輸送精準受眾，進一步為母嬰家庭提供優質的孕產服務，打造“母嬰家庭幸福生態”。
互聯網母嬰行業中不少專業人士曾指出，此戰略佈局雖能基於用户需求、更便於提供一站式服務，但這也意味着“寶寶樹孕育”這樣的母嬰垂類APP，要“對抗”的是淘寶、天貓、京東、拼多多、唯品會等早已熟悉B2B、C2M、O2O三大電商模式打法的綜合電商平台，而它們也一早鎖定了母嬰消費羣體，正大力競逐母嬰賽道。
另外，媽媽網、太平洋親子網等母嬰社區平台也都在發力電商業務；貝貝網、母嬰之家、蜜芽等母嬰電商平台也深諳電商平台的規則與打法。寶寶樹身處這個競爭者眾多的行業，便時常要面對激烈的競爭。
違規不斷，寶寶樹正在丟失投資人、消費者信任
最近，寶寶樹因“網站彈窗”被而點名，違反了今年3月，國家互聯網信息辦公室起草的《互聯網彈窗信息推送服務管理規定》（已完成徵求意見）對互聯網“彈窗信息”作出了專項規定。明確互聯網“彈窗信息”推送服務提供者應當落實信息內容安全管理主體責任，不得推送違法和不良信息、惡意炒作等違背公序良俗內容等。
對此，宋清輝也向未來網記者表示，寶寶樹應履行其應盡責任，其網站通過彈窗獲客，是公司重要的獲利途徑，但其違法成本極低，幾乎可以忽略不計，與此同時寶寶樹的未來收益卻顯而易見，可以轉化為公司的營業利潤。作為上市公司，寶寶樹集團這種違規“頑疾”，對公司本身也存在較大風險，可能會遭到監管和市場層面的“用腳投票”。
其實，寶寶樹自上市以來，已有多次違規行為。2020年，寶寶樹被官方通報其APP存在違規收集個人信息的問題，在申請打開位置等個人信息時，寶寶樹孕育APP未同步告知用户目的；未逐一列出嵌入的高德地圖、友盟、個信等第三方收集使用個人信息的目的、類型。
2021年，寶寶樹因違規宣稱飲料“低糖”，其關聯公司——北京眾鳴世紀科技有限公司被罰5萬元，具體為該公司在電商平台的自營店鋪中宣傳一款兒童乳酸菌飲料時，將其表述為“低糖”，但其商品成分表顯示，產品中碳水化合物的含量超過了國家標準GB28050－2011中規定的低糖含量標準，最終被北京市朝陽區市場監督管理局行政處罰5萬元。
此外，王懷南任法定代表人的寶寶樹（北京）諮詢有限公司還曾涉及3起侵害作品信息網絡傳播權糾紛的法律訴訟。最後，均以原告撤訴結案。
對於寶寶樹違規行為屢犯不止一事，宋清輝認為：“寶寶樹負面新聞不斷，這一方面的確會降低投資者信心和用户信任，另外一方面也抹黑了寶寶樹的品牌形象，最終或被消費者慢慢拋棄。”
對於寶寶樹本身來説，其平均月活數量正在慢慢下降。根據《2021年度中國互聯網母嬰市場研究報告》，寶寶樹孕育APP全面覆蓋了年輕家庭的廣泛需求，除了持續更新迭代內容，寶寶樹還滿足新生代媽媽日益變化的新需求，通過強化母嬰直播，打造達人及專家直播創造營，打造的一站式服務平台在“Z世代”母嬰用户中美譽度最高。2021年，寶寶樹孕育APP的年度平台月均活躍用户數增加至2160萬人，領先行業。
儘管如此，寶寶樹年報數據顯示，從2016年到2021年，寶寶樹的平均月活用户數從1.65億將至0.76億，六年時間損失了近9000萬平均月活用户人數。
在互聯網母嬰行業，成立多年的寶寶樹雖然諸多美譽在身，但如何以明朗的業績來挽回正在消失的用户，才是其當下應該思索的重點。