攜程：攜手產業鏈上下游共克時艱 用旅遊推動鄉村振興
攜程近日披露了2021年三季報，儘管面臨國內外疫情反覆的壓力，總體業績仍基本保持穩定。
2021年前三季度，攜程實現營收153億元，同比增長約14%；非公認會計准則口徑下歸母淨利潤10.47億元，上年同期為虧損19.76億元。前三季度營收情況優於市場預期。
梳理疫情發生以來攜程以及產業鏈相關數據發現：儘管短期業績受到疫情衝擊令股價承壓，但攜程在疫情發生後採取的一系列舉措，與產業鏈上下游共克時艱，實際上通過承擔社會責任在行業逆境中加固了護城河。
同時，攜程圍繞“內容、產品、質量、供應鏈”這四大方向，加大研發投入。在第三季度淨營收同比小幅下降的情況下，攜程研發費用逆勢同比上升15%至23億元，佔同期淨營收的43%。
通過幫助產業鏈上下游降本增效、持續的研發投入，攜程不僅穩固了國內外市場份額，還開拓出更多長尾市場。這在短期會導致自身費用率上升，影響短期業績，但卻會讓更廣泛的產業鏈上下游受益。作為行業頭部企業，這實際上也是在為攜程積累未來的增長因子。
最新的案例是，自今年3月啓動“旅遊鄉村振興”戰略以來，公司三季度已實現多個攜程度假農莊項目落地。這不僅為鄉村增加收入，同時也契合了當下的旅遊消費趨勢，為後疫情時代帶來新的行業增長點。
截至2021年三季度末，攜程賬上的現金及現金等價物、受限制現金、短期投資及持有至到期的定期存款和理財產品餘額達676億元，資金儲備充裕，為公司未來的發展提供了重要支撐。
三季度業績跑贏大勢 國內基本盤穩固
根據文化和旅遊部日前發佈國內旅遊抽樣調查結果顯示，2021年前三季度國內旅遊收入（旅遊總消費）為2.37萬億元，比上年同期增長63.5%，恢復到2019年同期的54.4%。受疫情反覆等因素影響，第三季度國內旅遊總人次8.18億，同比下降18.3%。
對比來看，攜程今年前三季度總營收已恢復至2019年同期的56%，體現了公司平台的反脆弱性。
具體業務上，攜程今年第三季度實現住宿預訂收入22億元，交通票務收入18億元，旅遊度假收入3.92億元，商旅管理收入3.38億元。
根據公開資料顯示，在國內市場，攜程機票和酒店業務恢復程度均跑贏行業大盤。與疫情前的2019年相比，三季度全行業的酒店入住率和機票預訂量下降約30%，同時期攜程國內機票預訂量數據領先於市場，攜程國內酒店預訂量也同比保持正增長，國內酒店預訂恢復程度領先行業20%-25%。
據攜程三季報披露，本地遊繼續為國內旅遊恢復提供主要動力，和疫情前2019年同期相比，省內酒店預訂上升近35%，本地酒店預訂上升超過60%。
這一趨勢三季度以後仍在持續。據文旅部披露的數據，今年十一期間全國國內旅遊出遊5.15億人次，按可比口徑恢復至疫前同期的70.1%。實現國內旅遊收入3890.61億元，恢復至疫前同期的59.9%。以短時間、近距離、高頻次為特點的“輕旅遊”“微度假”“宅酒店”受到遊客青睞。
此外，攜程今年第三季度的商旅管理業務收入同比增長20%，和疫情前2019年同期相比上升1%。截至目前，攜程商旅合作近千家國央企子公司，一萬三千家民營企業，五十七萬中小微企業，服務兩千八百萬員工。
攜程業務表現優於大盤的一個重要原因是公司全產業鏈佈局的規模和品牌優勢以及持續苦練內功、增加研發投入，深耕“內容、產品、質量、供應鏈”這四大基本盤。
在第三季度淨營收同比小幅下降的情況下，攜程研發費用逆勢同比上升15%至23億元，佔同期淨營收的43%。
據平安證券分析，按照交易額統計，2020年攜程在國內在線旅遊行業的市佔率保持領先。同時，攜程旅行平台的月活數也遠超其他OTA競爭對手。此外，攜程在OTA各細分賽道的佈局深度、廣度也具有明顯優勢。
以內容為例，在過去的7個月內，星球號旗艦店商家內容發佈量、曝光量、粉絲量以及粉絲成交GMV均保持着月均50%的增速；攜程直播現已吸引超3000家旅業商家入駐，商家開播場次超過10000場；攜程社區內容生產量增長120%，頭部創作者數量增長超240%。
國際遊市場現回暖跡象 攜程市場份額明顯提升
隨着疫苗、治療藥物逐漸獲批上市，海外的疫情影響也呈減弱趨勢，多國逐漸放開旅行限制。這一背景下，憑藉前瞻性的佈局以及持續修煉內功，攜程國際業務競爭力和市場份額大幅提升。
數據顯示，攜程旗下國際品牌Trip.com歐洲機票預訂量環比增長170%，其在歐洲的市場份額較年初增長約5倍；Skyscanner機票預訂量同比增長約100%。另一方面，攜程海外直連酒店覆蓋數較2019年增加38%；海外“宅酒店”套餐的訂單量較2021年年初增長超10倍。
截至2021年8月，通過Trip.com預訂新加坡本地旅遊的訂單較上年增長 434%，交易額增長270%；Trip.com新增新加坡籍用户數增長超 10 倍。
攜手產業鏈上下游共克時艱 用“旅遊”推動鄉村振興
作為全球領先的一站式旅行平台，攜程需要義不容辭的承擔起助力產業鏈上下游降低疫情衝擊的責任。
據公開資料顯示，三季度，攜程與商家共同協助平台用户取消了超過252億元的訂單，金額達到了2020年初新冠疫情暴發時退訂潮頂峯的八成。同時，攜程也不斷加大對平台商家的支持力度：攜程通過聯合會員體系建設，累計為會籍互相匹配的酒店輸送店內服務用户數超3000萬人次，併為酒店節約營銷成本逾6550萬元。
攜程今年以來聯合航司夥伴與中小企業簽署的專屬協議數同比增加32%，航段數增長75%。在賦能目的地方面，攜程與江蘇、西藏、澳門、長沙等地緊密合作，推出一系列文旅組合拳，引動當地旅遊消費熱潮，助力目的地疫後旅遊經濟復甦與振興。
攜程集團聯合創始人兼董事局主席梁建章曾在今年3月31日撰文指出，在攜程新的復甦計劃中，已經把“旅遊鄉村振興”提升至公司戰略層面，同時也是公司實現社會效益和履行社會責任的一個最重要的抓手。
文章指出，貧富差距已成為僅次於生育問題的第二大潛在風險，在國內主要體現在地區間的差異。鄉村振興就是要解決當前中國貧富差距懸殊的問題，其中的一個有效路徑為鄉村旅遊，而高端住宿配套又是鄉村旅遊的核心問題。
具體措施上，攜程將助力打造鄉村振興的樣板村和示範民宿——攜程度假農莊。後續還會通過“五年行動計劃”全面推進鄉村振興戰略，具體包括：10個重點網紅村落孵化、100個精品鄉村旅遊深度賦能、1000名鄉村旅遊人才培養、激勵更多優質鄉村旅遊內容創作、10億鄉村旅遊產業基金。
2021年7月，攜程度假農莊金寨大灣店正式開業，是公司宣佈以公益性質投入10個鄉村旅遊振興標杆項目後的首個落地項目。該項目佔地1.2萬平方米，本地員工佔比近60%，預計每年可為當地帶來旅遊住宿收入超過500萬元。
在此之後，攜程又相繼在河南、湖南、新疆等地落子攜程度假農莊。
值得注意的是，攜程提出的“旅遊鄉村振興”也很好的契合了當下的旅遊消費趨勢。伴隨國內疫情的較好控制，國內旅遊市場迎來V形反轉，其中短途旅行、本地遊、國內精品酒店及優質住宿體驗需求持續受到歡迎。
據《2021年文旅行業專題報告》顯示，2021年1-5月，鄉村遊客規模累計達到86653.7萬人次，同比增長55.5%。遊客對鄉村住宿的軟硬件都有了更高期待，高品質民宿消費需求不斷增加，37.2%的受訪者住宿花費佔總花費的20%-40%，12%受訪者住宿花費佔比為40%-60%。
旅遊行業坡長雪厚 在線旅遊滲透率仍有提升空間
儘管旅遊行業在疫情期間遭受重創，但長遠來看，隨着人均收入提升、消費理念變化，國內旅遊行業仍有大幅增長空間。
國家統計局數據顯示，疫情發生之前的2013年至2019年，國內旅遊總花費逐年上升，由2.63億元上升至5.73億元，且每年同比增速均在10%以上。未來，隨着疫情影響逐步消退，可以預期國內旅遊市場在後疫情時代將會重新迎來較快增長。
此外，相比歐美成熟市場，國內在線旅遊的滲透率（2019年為16.7%）仍然較低，未來仍有較大上升空間。
攜程作為國內在線旅遊行業的龍頭，有望充分受益於國內旅遊總花費增長以及在線旅遊滲透率提升的過程。此外，高端化、國際化也是攜程未來的潛在增長點。