8月30日，世茂集團(00813.HK)舉行2021年中期業績發佈會。作為一個優秀的長期主義者，世茂交出了一份讓人眼前一亮的成績單。
包括，營業收入實現穩定增長，同比增長13.7%，達734億元；地產開發業務簽約金額1528億元，同比上漲38%；毛利額上升7.7%至210.13億元；核心業務淨利潤上升13.6%至約93.75億元；股東應占核心業務淨利潤上升11.5%至約61.99億元。
同時，多元業務也增長強勁，其中，世茂股份期內實現營業收入119億元，同比增長30%；世茂服務在管面積達1.75億方，營業收入42.34億元，同比增171%；酒店業務的表現同樣喜人，上半年營業收入大漲141%至11.9億元。
“求木之長者，必固其根本，欲流之遠者，必浚其泉源”。如今，地產行業面臨着由高速增長向高質量增長的轉型，經營業績出現普遍回落趨勢，行業利潤率下降。在這一背景下，世茂主動擁抱變化，提出了“浚源流長”之説，展現了企業對於自身發展方向以及行業未來趨勢的深入思考：持續保持財務安全穩健以浚企業發展之源，以大飛機戰略全面賦能城市，為客户和投資者創造長期價值。
在行業轉型之時，人們仰望的不再是業績增長速度、行業座次，而是長期主義者所具備的高質量、穩健發展的商業邏輯與能力圖譜，這也正是世茂被業內同行對標的理由。
浚源流長
2021年上半年世茂穩定保持全面“綠檔”：淨負債率50.9%，這一指標已連續10年維持在60%以下；扣預收款的資產負債率為68%；現金短債比為1.9。
今年，房企同時面對“三道紅線”、房貸“兩道紅線”等房地產金融調控政策，房地產融資監管持續加強，融資環境持續收緊。世茂則提前佈局，採取了有效的防禦措施。在2020年全年業績線上發佈會，公司董事局副主席許世壇就已經談到增強抗風險能力的策略。“首要就是提升去化力度，提升回款率並加強回款考核，促進資金的回籠，從而達成企業經營性的現金流為正。”
可以看到，在2021年上半年，世茂調整考核並加強回款，實現回款1161億元，同比增長30.4%。同時，資金儲備方面，世茂的賬面現金823.8億元，較2020年底上升20.3%，現金餘額充裕；短債僅佔借款總額的27%；非房收入利息覆蓋倍數1.4倍。
高比例的回款率、充裕的現金流都為世茂提供了更厚實、更穩固的財務安全墊，使其可以更從容地面對行業環境的風雲變幻。
一方面浚清資金之源，另一方面，世茂堅守謹慎的拿地策略和嚴格的投資紀律，浚清產品之源，即土地。
在今年上半年集中供地軍備戰中，激烈爭奪下，部分城市的土地溢價明顯。根據中銀證券統計，22 個重點城市首批集中供地樓面均價 9993 元/平方米，較去年增長 20.7%，其中，重慶、廈門地價漲幅超 80%、溢價率超30%，無錫、北京、杭州、南京超七成地塊封頂成交。不少房企激進拿地之後，面對着下半年房地產調控、融資規管不斷加強，開發進度和去化率均將受到一定影響。
面對內卷化的集中供地市場，一向注重成本管控、財務安全性的世茂，則保持謹慎的拿地策略。上半年共獲取土地19塊，權益前土地總價約201億元，新增貨值571億元，其中部分土地是通過合作方式取得。
對此，許世壇表示，“寧可不拿地，沒有必要去拍虧本或利潤較低的地塊，政策亦是更鼓勵謹慎型投資。目前，第二輪集中供地已經出現一些新的管理辦法，企業也在積極研究，如果下半年有好的機會，能夠拿到便宜的優質地塊，企業也會加大投資力度”。
不搶地的內在邏輯則是世茂本身“倉廩豐實”。2021年下半年，世茂預計可售資源2004萬平方米，可售貨值3600億元。其中，88%佈局於一二線及強三線城市，72%為提供充裕現金流的住宅類產品，貨值充裕且具備結構優勢，以49%動態去化率計算，可順利實現3300億元年度銷售目標。
此外，世茂還浚清了多元融資渠道，並持續優化融資結構，源源不斷的外部資金得以匯入。報告期內，世茂未動用銀行及金融機構等授信額度約人民幣800億元，額度充足；新增了10年期規模為8.7億的境外美元債，利率僅為3.45%；新增等值13億美元的4年期銀團貸款，共有19家銀行參與。正是基於穩健的財務策略、多元化融資渠道，世茂集團綜合融資成本為5.6%，始終維持低位。
為城市賦能
2021年上半年，世茂繼續聚焦深耕核心城市羣，並圍繞城市羣中的一二線、強三四線城市進行戰略佈局。世茂新獲取土地資源中，一、二線貨值佔比達62%，如包含強三、四線城市，佔比約95%。
通過深耕城市羣戰略，世茂也獲得不錯的回報，尤以核心城市羣的產能轉化率最為突出。其中， 一二線及強三線城市業績貢獻達90%；三大核心特區產能增長強勁，其中海峽特區業績超600億元，蘇滬特區業績超320億元，浙江特區業績超300億元。
如今，從香港、上海、北京、深圳、廣州、杭州、廈門等地，都有世茂為其打造的城市封面的地標建築，世茂卻並不滿足於此。如今，城鎮化正迎來“城市羣和都市圈”為主要載體的新時代，城市存量的有機更新和運營服務正逐步成為重心。
“為城市賦能”的核心是“大飛機戰略”。在許世壇規劃下，“大飛機戰略”以地產開發為核心主體；以酒店管理、物業服務、商業辦公、文化娛樂為堅實雙翼；以高科技、醫療、教育、養老、金融等投資為平衡發展關鍵尾翼。
大飛機戰略體系的建立，確立了以地產為主體，多元化產業協同發展的戰略方向，最終目的則是提升世茂的核心競爭力，並構建起一個足以賦能城市的能力圖譜。
世茂如何為城市賦能？在海峽特區，世茂打造了一座約120萬平方米的世茂港珠澳口岸城，以“超級商業+超級娛樂”為概念進行一體化設計，集合文化旅遊、國際商業、品牌酒店、國際辦公及口岸TOD交通樞紐的地標綜合體，促進港珠澳三地人、物、資本的交流共融，一個面向世界的城市封面級綜合體門户正在崛起。
世茂為城市賦能，自身也獲得不錯的回報。世茂港珠澳口岸城自2020年 9 月首開至今，累計銷售額已超55億，連續衞冕珠海商辦類成交 TOP1。這樣的項目還有很多，深圳世茂深港國際中心，累計超 90億銷售額；廣州世茂匯金中心累計銷售金額超25億元，銷售套數、面積、金額均位列廣州中心區商辦項目第一名。
憑藉大飛機戰略，世茂也獲得了穿越週期的強勁動能。未來，世茂還將更有效地整合地產上下游產業鏈，繼續孵化一些輕資產公司，進一步補足賦能城市的能力圈圖譜。正如許世壇所言，大飛機戰略是企業抵抗未來不確定性的重要手段。
堅守長期主義
面對不確定性的未來，世茂以明確的“大飛機戰略”對沖風險。此外， “不斷精進產品力和服務力”，也是世茂一個長期主義者的堅守。憑藉確定性的產品力和服務力，世茂贏得了客户，並最終轉化成溢價力和銷售額。
2021年上半年，世茂實現簽約額1528億元，同比上漲38%，增幅領先TOP10房企的均值25%；銷售均價17746元/平米，高於TOP10房企1.34萬元/平米。
其中，北京世茂IN三里憑藉其硬核產品力，包括顛覆級大平層、定製級藝術空間，銷售均價超13萬元；世茂北京天譽以創新星曜天幕立面、藝術與科技兼具的未來住宅，實現熱銷55億元；杭州國風大境融合創新，重塑中式院墅佳著，熱銷近20億元。
精研產品的世茂，也在不斷精研用户內心需求。今年6月，世茂正式發佈全新用户品牌——“世茂業主陪伴計劃”，致力於與用户建立起全週期的長效情感鏈接，共建“美好生活共同體”。基於價值觀認同驅動下當代陪伴關係的洞察，世茂以產品為核，以用户為先，提煉出了“產品-生活-用户-情感”的美好價值鏈，用“人文、健康、遠見、智能、友鄰”五把鑰匙對應打開五扇嚮往生活之門，從不同維度、不同層面全方位解鎖用户內心的需求。
基於用户內心需求，創造卓越的產品力與服務力，因此，世茂也擁有了穿越地產行業週期的能力，在未來能更從容、篤定地擁抱不確定性的變化。
值得一提的是，世茂不僅堅持為客户創造價值，還持續分紅、派息等，為投資者創造價值。2021年中報公告，董事會宣派股息為每股0.7港元，同比增長16.7%。事實上，自2006年上市以來，世茂已連續16年堅持派息，累計派息376.66億港元，每股約11.64港元。
作為一個長期主義者，世茂注重企業長遠發展的同時，不忘回饋股東，高股息率、連續分紅派息正是企業長期價值的體現。
來源：環球網房產