觀點地產網 出於疫情防控的考慮，6月1日，越秀地產2021年週年股東大會採用了現場 視頻連線的方式召開。
與幾年前人頭攢動的景象對比，今年的股東大會現場出於安全考慮，整個場地疏離擺放了20餘個座位。香港現場交由獨立非執行董事餘立發主持，董事長、執行董事林昭遠，副董事長、執行董事及總經理林峯等則通過視訊為股東們答疑。
按照流程，餘立發首先介紹股東大會的投票表決規則，並一一宣讀各個議案的內容，由現場股東和議。
前面的環節進行得很順利，直到“建議股份合併”這項動議提出，一名資深股東還是按捺不住心中的疑問。因為在他看來，這影響到了手中股票的價值。而越秀地產的股價，是股東們年年反映的“心結”。
事實上，越秀地產管理層也為此操了不少心，在銷售規模連年增長，2020年逼近千億達到958億元的今天。或許，經過股份合併、物業股分拆等舉措，這一僵局可以被打破。
股份5合1
據觀點地產新媒體瞭解，越秀地產此次的股份合併方案為，按每五(5)股已發行現有股份合併為一(1)股合併股份的基準實施股份合併，並透過撇除任何因股份合併而另外將予產生的零碎合併股份，將公司已發行股本中的合併股份數目向下湊整至最接近整數。
與此同時，待股份合併生效後，董事會進一步建議將於聯交所買賣的每手買賣單位由2000股現有股份更改為1000股合併股份。
“我做越秀地產股東很久了，公司上市以來的股價，很辛苦才回升到了現在的水平，如果5合1之後，對小股東來説，會有碎股出現，希望公司可以重新考慮這個問題。”與會股東甚至認為，公司提出這項股份合併議案是否是對中小股東或者公司本身有不滿。
面對股東的詰問，越秀地產董事長、執行董事林昭遠首先強調“每股派息沒有變化”。“5股合併為1股，同時每手交易由2000股改為1000股，這對股東來説，每股派息等應該都沒什麼變化。”
觀點地產新媒體查閲公告瞭解，越秀地產根據現有股份於公告日期（4月19日）的收市價每股1.89港元（相當於合併股份的理論收市價每股9.45港元）計算，現有股份的現有每手買賣單位價值為3780港元；假設股份合併生效，每手買賣單位2000股合併股份的價值將為18900港元；及假設更改每手買賣單位亦已生效，每手買賣單位1000股合併股份的估計巿場價值將為9450港元。
對此，越秀地產明確表示：“更改每手買賣單位將不會導致股東的相對權利出現任何變動。”
而至於為何要做出股份合併的考慮，林昭遠也一一解答：“為什麼會做這樣的安排呢？有兩個原因。一是希望通過這樣的變化，引入比較高質素的股東，調整股東結構；二是由1手2000股改為1000股，交易量會比原來有增加。”
越秀地產表示，股份合併將對股份的買賣價格作出相應的向上調整，及增加每手買賣單位的交易價值，從而使合併股份的投資對更廣泛的機構及專業投資者而言更具吸引力，以從長遠方面優化股東基礎及增加股份價值。
對一間公司作出投資決策時，機構及專業投資者通常會考慮股價表現的穩定性，以及該公司與同業公司的比較，包括每股股價及每手買賣單位的價值。
因此，越秀地產認為，合併股份的買賣價格向上調整，將使合併股份的投資對更廣泛的機構及專業投資者而言更具吸引力，這預計也會提升公司的公司形象。
無論如何，此次股份合併對越秀地產的股票而言都是一次不小的動作。
物業股分拆
事實上，越秀地產近期備受關注的無疑是分拆物業公司——越秀服務進行IPO。
據5月25日招股書披露，截至2020年12月末，越秀服務總在管面積為3265萬平方米，在管物業數量為215個。
目前，越秀服務IPO已通過港交所聆訊。最新消息，該公司在5月25日開始預路演，IPO預計約集資2億至2.5億美元。
關於公司的業務分拆，似乎並不只是管理層考慮的問題，與會的股東們也可以為此出謀劃策。
這次股東大會上，一名股東代表回憶：“上一次越秀地產開股東會有8號風球，我是唯一入場的股東。當日我向你們提出，説希望你們分拆物管股（上市），想不到這一次開會，這個事情已經變成事實，我覺得你們做事情很有效率，我印象很深刻。”
但與此同時，對於越秀服務分拆的股份分配方式，他顯然不是太滿意：“我當時提出分拆物管股，是想説股東持有多少股（越秀地產）就可以免費分配下來，而沒想到只是優先選購。”
“因為物管股本身是越秀地產資產的一部分，公司分拆了物管股出來後，越秀地產的資產少了，其實也導致每股淨值降低，也可能因此影響了每一股在市場的價值，這樣説中小股東是有損失的。”他坦誠對管理層表達了自己的看法。
不過分拆物業並非現在才出現，近兩年來的分拆例子不勝枚舉，越秀地產只是這股潮流裏的其中之一。
為此，副董事長、執行董事及總經理林峯迴應表示：“為什麼會對股東採取優先選購的方式？實際上我們都是參照大部分分拆物業上市的同行的做法，基本都沒有對股份有分派的。”
他進一步補充解釋，其實董事會是充分考慮了越秀地產股東的利益，包括未來上市的越秀服務的經營發展的要求，包括分析了上市之後股價的表現，綜合了方方面面的因素之後，我們按照市場的規則做出了這樣的一個決定。
“這個決定也可以看出市場的表現，也是為越秀地產的股東和越秀服務的股東爭取最大的利益。”或者説，部分股東可以只考慮自己的切身利益，公司管理層卻要考慮更多維度的長遠發展。
不過這名股東對越秀地產的發展的確極為上心，他還留意到目前已有兩家內房股分拆了代建業務上市，一家是綠城中國分拆的綠城管理，一家是建業地產分拆的中原建業，他認為代建業務將會是一個新的分拆潮流。
“我認為這將會是一個新的分拆潮流，不知道越秀地產現在有沒有在做這個生意，如果有涉及的話，以後是否也可能這樣進行分拆？”他再次建言越秀地產考慮業務分拆事宜。
林昭遠回應，越秀地產也開拓了和政府在公共物業上的“配建”，他認為在內容形式上，“配建”可能比“代建”更加豐富。
“代建是政府給你一筆錢，你就給政府將項目建好；而我們和政府的配建，是政府給我一塊地，我給他建一座物業，這個內容會更加豐富。尤其是我們的地位置比較‘靚仔’，會是底價成交，也會通過公開市場正式拍賣回來，關於這些情況我們會繼續研究，豐富我們的業態。”
不過他透露，“配建”只是一小部分，近幾年來，其實越秀地產最主要的工作，一直是在探索增加土地儲備的渠道，以重建它的多元化。