繼交出不太好看的2019年報後，拉芳家化近日又遇新麻煩。
5月20日晚間，拉芳家化發佈公告稱，公司收到上海證券交易所2019年年度報告問詢函，問詢內容包括生產經營情況、財務數據等。
根據拉芳家化披露的2019年報，報告期內營收實現小幅增長0.07%至9.65億元，但淨利潤為4947.94萬元，同比下降超過六成，日化產品毛利率55.27%，同比減少5.16%。
/ 截自拉芳家化2019年財報
拉芳家化在財報中提到，公司銷售渠道以線下經銷商代理的傳統渠道為主，2019年公司面臨激烈的市場競爭及互聯網線上競品的劇烈衝擊，並將淨利潤下滑原因歸咎於線下推廣費用增加、計提存貨跌價準備增加等。
對此，問詢函要求該公司結合市場情況和同行業可比上市公司情況，進一步分析業績下滑原因，並説明是否存在業績持續下滑的風險及擬採取的應對措施。
此外年報數據顯示，拉芳家化2019年的銷售費用為4.14億元，佔營業收入的42.94%，同比增長12.87%，遠高於營業收入增幅。其中，銷售費用主要為職工薪酬1.52億元、市場開發費用0.93億元，分別同比增長31.55%、8.84%。2019年末公司銷售人員1359人，同比減少843人。
對於這一點，上交所要求拉芳家化結合銷售模式、銷售人員數量、銷售政策、主要產品銷量等情況進行補充，並説明銷售費用項下的職工薪酬增幅較大的原因；要求公司披露市場推廣費支付的前五名對象及其關聯關係、對應的交易金額，協議約定及實際履行的主要服務內容或形式，並説明市場推廣費用增長的原因；同時，拉芳家化需要結合同行業上市公司情況，説明銷售費用佔營業收入比例較高是否與同行業存在差異及合理性。
/ 截自拉芳家化2019年財報
作為營銷驅動型行業，日化企業其實一直以來用於產品的銷售費用支出較大，其中包括廣告、代言、渠道支持等。
以“農村包圍城市”策略在三四線城市完成突圍的拉芳家化非常依賴經銷渠道，在從渠道收入構成來看，經銷渠道為公司貢獻了近60%的營收。2019年財報顯示，主要品牌“拉芳”、“美多絲”、“曼絲娜”線下經銷商數量為467家，覆蓋終端網點超過25000家。
一般而言，支持經銷渠道的費用主要包括給經銷商的銷售返利、進貨獎勵、通路費用以及進店費用等。這部分銷售費用佔比過高或者波動過大，也就意味着可能會為公司發展埋下隱患，以至於無法獲得投資者的長期信賴，這也是上交所提出問詢的原因之一。
事實上，近年來，面對渠道佈局、產品表現跟不上日益變化的市場節奏，拉芳家化對銷售渠道也進行了努力優化，加大了KA渠道、CS渠道及電子商務等新興渠道的建設，但依然面臨電商務對傳統模式的強力衝擊。2019年，拉芳家化電商及零售渠道營收佔比僅為12.82%。
上交所還對拉芳家化存貨提出了補充披露要求。年報顯示，2019年末拉芳家化存貨賬面價值2.45億元，同比下降28.04%，其中庫存商品1.12億元。本期計提存貨跌價準備1559.22萬元。2019年末公司存貨週轉率1.47。
為此，監管問詢函要求公司結合主要產品產銷量、原材料採購量等情況，説明存貨賬面價值下降的原因；以及結合公司營運模式、同行業可比上市公司相關數據等，説明公司存貨週轉率是否與同行業存在差異，並説明原因及合理性。
截止目前，拉芳家化尚未對問詢函內容進行回覆。