楚天都市報記者 徐蔚 見習記者 雷原
昨日上午，隨着上市鐘聲響起，註冊制下首批18家企業正式掛牌，標誌着創業板邁入註冊制時代。
這是我國資本市場值得銘記的一個重要時刻。它標誌着資本市場全面深化改革邁出新的步伐，從科創板的增量市場改革，到創業板存量市場改革，註冊制試點順利推進，並將繼續擴大到全市場。
存量個股疊加一系列更加市場化的交易新規，創業板會出現哪些新的變化？投資者該如何應對？昨日，楚天都市報記者採訪多位專業人士，從多方面解讀創業板註冊制，為廣大股民提供一些投資建議。
最牛新股股價盤中漲逾29倍
昨日，創業板註冊制開啓，首批18只新股一開盤就全線暴漲。截至收盤，漲幅最大的“N康泰”漲幅達1061%，盤中一度飆升逾2900%。按照該股發行價10.16元計算，中了該股的投資者若在最高位308元拋出，一簽（500股）可賺近15萬元；若在收盤時仍持有該股，收益仍有5.392萬元。
除了新股表現超出預期，多隻存量個股也迎來20%的漲停，還有不少個股漲幅超過10%。
有股民擔心，註冊制新規之下，20%的漲跌幅會給引起市場劇烈波動。多位券商分析人士對此表示，20%的漲跌幅機制已在科創板平穩運行了一年多，投資者較為熟悉。雖然創業板定位於創新創業型企業，而科創板定位於高新技術產業與戰略性新興技術產業，但二者的發行條件、註冊程序、發行承銷、信息披露、監管處罰等方面的規定基本一致。
科創板開板至今，日均漲跌幅超過10%的個股數佔比僅4%。創業板漲跌幅擴大，預計將小幅提升成交量。當前，創業板局部高估值壓力已經有所釋放，平均市盈率為69倍，而科創50為81倍。
因此，隨着改革平穩落地、內外部擾動因素逐漸消散，漲跌幅放寬不會對市場造成衝擊，下一輪上漲也有望開啓。
創業板或出現加速分化現象
市場分析人士認為，漲跌停新規能進一步提升創業板的流動性,引起個股出現加速分化現象。
“註冊制將為一些成長性良好的創新創業公司帶來新的機遇。註冊制下，監管部門要求企業進行充分的信息披露，而企業的好壞則交由市場去判斷。經過市場的優勝劣汰，投資會趨向好的企業，劣質公司將逐漸被邊緣化，由此提升市場資源配置的效率。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新説。市場給予更高估值溢價的品種，往往具備兩個特徵：一是預期長期具備持續的成長能力，二是中短期基本面較好。
董登新還認為，一方面，註冊制改革精簡、優化了退市流程，在給予投資者充分交易機會的同時，可減少惡意炒作等行為。重點包括取消暫停上市、恢復上市環節，大大縮減退市流程；另一方面，對交易類退市不再設置退市整理期，實現了市場化機制下的快速出清。新的退市制度下，個股分化將會加大，股價的信號作用越來越強，無人青睞的垃圾股將以最快的速度進入退市通道，退市週期更短、效率更高，投資者的風險意識也會得到極大提升。
新玩法對主板市場影響有限
與創業板的大漲相比，昨日的主板顯得較為“蕭條”，全天基本以陪襯為主，繼續縮量震盪。有投資者擔心：主板市場短期是否會“失血”？
對此，業內人士普遍認為，由於A股市場體量很大，創業板改革對主板市場的影響有限。
巨豐投顧表示，創業板昨日表現活躍，得益於多隻新股上市和新規實施的雙重刺激。從中期來看，創業板的發展前景較為樂觀，突破3000點也是大勢所趨。但是，經過連續大漲，當前創業板整體相對高估，短期不支持繼續走強，存在回調的需求。
在這種情況下，主板“失血”的幾率很小。事實上，此前，當部分流動資金向創業板集中時，主板的表現也比較穩定。而近期，隨着國內經濟持續向好，企業盈利不斷回升，在主板市場，除了資金長期青睞的品種繼續維持較高人氣，一些優質低估品種也相繼被挖掘，補漲和估值修復需求逐步提升，指數大幅回落概率不大。
謹慎打新和炒新避免被套牢
面對交易制度全面優化的創業板，投資者應該如何應對？
在分析人士看來，漲跌幅放寬不僅會影響市場情緒，交易策略也將發生改變。投資者以前慣常採用的追漲停板的方法，在新規下可能不再適用。
“股價震盪空間加大是一把雙刃劍。投資者如果跟上了節奏，可能賺一個‘地天板’，一天贏利50%；如果脱離了節奏，也可能吃一個‘天地板’，一天虧損33.3%。”資深財經評論人皮海洲説。此外，創業板註冊制對投資者設置的門檻是，要有兩年的A股交易經驗，並且前20個交易日日均資產不低於10萬元。皮海洲認為：“10萬元的資產門檻似乎有點低，風險也會更大。”
他建議，投資者需要關注兩個方面：
首先，要謹慎“打新”。在以前的審批制下，新股發行時的市盈率基本上控制在23倍以下，投資者申購新股風險很小，因此形成了“逢新必打”的局面；但在註冊制下，新股發行的市盈率不受控制，破發風險上升，投資者要格外謹慎，切忌盲目打新。
其次，要謹慎“炒新”。在審批制下，新股發行有市盈率限制，上市後也有漲跌幅限制，新股上市經常連續漲停，投資者炒新熱情很高；而註冊製取消了新股的前5個交易日漲跌幅限制，如果投資者盲目追高，將面臨被套牢的風險。
新華社發
【來源：楚天都市報】
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