私募對6月份結構性行情的預期，在倉位上得到了充分體現。數據顯示，截至5月末，持倉超過五成的私募佔比超過80%，環比上升0.74個百分點。從調倉方向來看，4月份遭減持的食品飲料和醫藥行業，在5月備受青睞，成為私募持倉增幅最大的兩個行業。
多位業內人士表示，當前市場流動性繼續保持合理充裕，後續應積極把握短期調整帶來的行業和個股機會，消費和醫藥依然是今年的投資主線。
高倉位已成主流
華潤信託陽光私募股票多頭指數月報顯示，5月末，CREFI指數成分基金的平均股票倉位為73.58%，較4月末小幅下降0.31個百分點，但仍高於歷史倉位的均值。
私募基金調倉換股歷來較為靈活。回顧今年前5個月CREFI指數成分基金的調倉路徑可以發現，在3月份的A股市場調整中，私募倉位迅速降至60%。到了4月份，A股市場有所回暖，不少私募開始加倉，倉位水平快速升至73.88%。5月A股更是演繹了以核心資產為主的結構性行情，相關標的股價陸續創出歷史新高，私募對於後市也開始保持謹慎樂觀態度，倉位微降，並將重心放在精選行業和個股方面。
值得注意的是，截至5月末，股票持倉超過五成的私募基金比例為82.64%，較4月末上升0.74個百分點。而持倉比例超八成的私募佔比高達48.76%。也就是説，有近五成私募幾乎滿倉運作，倉位低於四成的私募佔比也從4月份的10.34%減少到9.09%。
“整體倉位微降，但維持高倉位的私募佔比有所提升，這意味着大多數私募認為目前市場風險可控，只是目前部分優質標的估值不便宜，不適合大筆買入，但A股後續還有結構性機會，因此維持中高倉位逐漸成為共識。”滬上一私募研究員表示。
增持消費和醫藥板塊
具體來看，消費和醫藥是私募配置的主要方向。截至5月底，在CREFI指數成分基金的股票資產中，食品飲料是私募配置比例最高的行業，目前配置比例高於歷史均值，緊隨其後的是製藥、生物科技與生命科學等行業。
對比4月份調倉動作，私募5月可謂360度大轉向。數據顯示，4月私募倉位減幅最大的行業就是房地產、食品飲料、製藥、生物科技和生命科學等行業，同時增持科技股。而到了5月份，食品飲料和醫藥反而變成了倉位增幅最高的兩個行業，技術硬件與設備的倉位則大幅降低了2.46個百分點。
在不斷加倉的同時，私募也在頻頻調研醫藥和消費企業。Choice數據顯示，5月以來截至6月16日，一心堂、邁瑞醫療、開立醫療、來伊份、珠江啤酒的私募調研頻次都在30次以上。
在滬上一傢俬募機構看來，醫藥和消費這兩條主線的上漲邏輯較強，仍將是市場主流資金駐紮的重要方向，但當前估值較高，可抓住短期調整的機會，逢低介入。
上海聚鳴投資基金經理王廣羣認為，醫藥板塊長期具有投資價值。過去20年來中國生物醫藥指數顯著跑贏滬深300指數，未來醫藥生物板塊相比全市場的超額收益將會更為明顯。
（文章來源：上海證券報）