牧原股份三季度日賺超過一億元 豬價回落趨勢下豬企寄望“以量補價”
牧原股份三季度業績爆發背後，源自生豬銷量增長和商品豬價格高位。
從公司近期公佈的9月份生豬銷售簡報來看，第三季度，公司共銷售生豬510.1萬頭，其中商品豬270.2萬頭，仔豬194.8萬頭，種豬45.1萬頭。1-9月份，公司合計銷售生豬1188.1萬頭，三季度銷量佔比達43%。
另外，三季度商品豬價格維持高位，7-9月份分別為35.23元／公斤、34.47元／公斤和32.12元／公斤，均價為33.94元／公斤，明顯高於前兩季度（一季度均價31.94元／公斤，二季度均價28.9元／公斤）。
值得注意的是，牧原股份股價在今年7月中旬直逼百元股，最高站上99.01元，今年累計漲幅最高達87.77%。不過，資本市場並未繼續“看好”，與三季度靚麗業績形成反差的是，股價自高位跌去17元，期間累計跌幅近34%。截至10月19日收盤時，牧原股份已跌至74.2元，今年累計漲幅收窄至42.72%。
事實上，與牧原股份股價回落亦步亦趨，豬肉價格逐步呈現下降態勢。
據國家統計局數據，前三季度豬肉價格上漲82.4%，比上半年回落21.9個百分點。農業農村部市場與信息化司有關負責人日前表示，三季度以來，隨着生豬產能持續恢復，市場供給不斷改善，豬肉價格由漲轉跌，7月底以來已連續兩個多月保持小幅波動下跌走勢，中秋、國慶期間價格繼續穩中有跌。
另據Wind數據，2020年9月初至今生豬均價持續回落，跌幅超13%。受豬價大跌影響投資者預期較為悲觀，豬產業指數9月以來大幅回調近20%。
四季度豬肉價格是否會繼續下行，業內對此觀點不一。不過，隨着養殖企業出欄量擴張，以量補價情況下，業內對相關公司業績預期依舊保持樂觀。
開源證券表示，從上市公司補欄情況來看，2020Q4出欄量有望保持環比高速增長，全年出欄目標無憂。其認為，“以量補價穿越週期，養殖板塊將迎反轉。”
當前時點往後看，一方面養殖企業補欄加速推進，出欄量擴張邏輯仍未改變，豬價下行期有望以量補價，同時隨着出欄量擴張、死亡率下降，養殖成本下降路徑較為明晰，持續提升豬企盈利中樞；另一方面，未來豬價表現有望持續超出市場預期，本輪週期行業補欄大量採用三元回交，能繁母豬效率受損較大，生豬供給端提升或將緩慢，同時隨着北方進入冬季非瘟疫情呈現抬頭跡象，行業補欄進一步受阻。短期來看歷年四季度為春節前生豬需求旺季，豬價反彈有望提振市場悲觀情緒，養殖板塊反轉將至，重點推薦新希望、牧原股份、正邦科技。
天風證券認為，受益1-9月豬價高位，疊加出欄同比增長，多家養豬公司業績大幅預增。業績加速釋放之下，其繼續推薦生豬養殖板塊。“四季度豬價或將高位維持，疊加上市公司的出欄量繼續改善，預計四季度上市公司業績持續環比高增長。”
華泰證券亦表示，當前豬價仍處於歷史較高位置且非瘟疫情較為平穩，生豬養殖企業出欄加速有望帶動利潤快速釋放，建議關注出欄量成長性較高的生豬養殖標的，如牧原股份等。