起步轉債跌得差點熔斷：快手一哥利好攪動 追漲利器上演過山車

跌得差點熔斷！先漲50%，再跌近30%，“快手一哥”利好攪動，追漲利器上演“過山車”

9月24日，一個跌停讓連續漲停的起步股份畫風驟變。不光正股閃崩，起步轉債也大跌逾18%，逼近“熔斷”門檻。

來源：Wind

自上週四以來，起步股份連續收穫5個漲停板，起步轉債也在3天之內大漲超50%。

但在起步股份下跌之前，起步轉債就已見頂，3天跌近30%。

從“波瀾不驚”到“一飛沖天”，再到“高台跳水”，起步轉債用大起大落的走勢再次展現了短線資金介入帶來的轉債價格波動性。

轉股價值有限

起步轉債於今年5月7日上市，上市當日僅錄得4%的漲幅。這在上市首日動輒漲到臨時停牌的轉債市場上，表現並不算太好。

這與其轉股價值有關。募集説明書顯示，起步轉債初始轉股價格為10.95元。5月6日，起步股份收盤價僅為7.87元。按此計算，在上市前夕，起步轉債的轉股價值不到72元，遠低於100元的面值。

起步轉債上市前一個月，起步股份的股價從12元以上回落到8元以下，並在8元下方持續震盪。財務數據顯示，主營童鞋、童裝的起步股份，今年第一季度的營業收入和淨利潤均同比大幅下降。

起步股份主營業務和財務數據

5月下旬，由於正股走勢持續低迷，起步轉債沒能撐住，跌破面值。至7月初之前，有半個月左右時間都處於“破發”狀態。

起步轉債走勢 

去年12月至今起步股份走勢

上漲比正股猛 下跌比正股早

7月以來，跟隨股市和正股的逐步抬升，起步轉債爬出低谷，進入緩慢上行區間。較為平緩的上行節奏，最終是被一則公告打破。

9月16日晚間，起步股份發佈公告稱，公司控股股東香港起步擬以9.162元/股的價格，分別向廣州辛選投資有限公司（以下簡稱“辛選投資”）、張曉雙各轉讓公司5%的股份，交易總價達4.32億元。

來源：公司公告

辛選投資正是“快手一哥”辛巴（辛有志）控股公司。

來源：天眼查

公告發出隔日，起步股份漲停，起步轉債也迅速拉昇。截至9月23日，起步股份連續5個交易日漲停。

正股帶動轉債上行本屬情理之中，但在起步轉債“起飛”的過程中，其原本處於低位的轉股溢價率迅速抬升。這表明，相對於正股，起步轉債上漲更快。

同時，起步轉債換手率驟然大增，從此前的百分之幾，升至200%、300%、400%，經歷了從“乏人問津”到“眾星捧月”。

起步轉債轉股溢價率和換手率 

數據來源：Wind

漲得快，跌得也快。起步轉債甚至還跌在了正股前頭。

起步轉債轉股溢價率在21日向30%的歷史高位發起衝擊，但22日就大幅回落，轉債價格先於正股下跌。22日，起步轉債跌超6%，轉股溢價率迅速回落至8%；23日繼續下跌，跌幅縮小至4%。而這兩日，起步股份還在連續漲停。

24日，則上演了開頭一幕：正股跌停，轉債向着“熔斷”線跌去。

事實上，陡然增加的換手率和轉股溢價率，昭示着遊資藉機炒作。起步轉債的“漲跌過山車”，再一次提示投資者，在正股異動時，無漲跌停限制的可轉債波動可能更大。投資者在利用轉債這一追漲“利器”繞道投資正股時，需關注這一風險。

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責任編輯：陳志傑