近日，聖湘生物二股東朱錦偉收到證監會警示函，起因於違反承諾違規減持。作為聖湘生物持股5%以上股東、時任董事（已於2022年7月卸任），朱錦偉於2021年11月26日通過大宗交易減持公司股票460萬股，減持單價為45.97元/股，減持價格低於公司股票發行價格50.48元/股，違反了朱錦偉在聖湘生物《招股説明書》中作出的相關承諾。
其實，這並不是聖湘生物股東首次減持首發前股份，早在2021年9月，蘇州禮瑞就擬減持首發前股份，截至2022年4月13日，蘇州禮瑞累計減持聖湘生物股份(600201)約1034萬股，佔總股本的2.59%。
從和訊SGI指數評分來看，聖湘生物獲得了89分，與此前一個季度持平，從此前來看，近兩年聖湘生物評分表現較為穩定。
境外收入下滑拖累淨利潤 盈利能力下降
2021年聖湘生物實現營業收入45.15億元，同比增長5.22%；實現歸母淨利潤22.42億元，同比增長14.29%；實現歸母扣非淨利潤21.51億元；同比下滑17.05%。
根據2021年年報，2021年聖湘生物營收淨利潤雙下滑，是因為受國內新型冠狀病毒檢測試劑集採及全球市場同類廠家新冠相關產品價格普遍下調等因素影響。
從產品來看，業績下滑主要是因為診斷試劑收入降低所致。2021年診斷試劑收入33.93億元，同比下滑12.54%，佔營業收入的比例為75.16%；診斷儀器收入8.51億元，同比增長30.38%，佔營業收入的比例為18.84%。
截自2021年年報
從地區來看，業績下滑主要是因為2021年境外收入17.07億元，同比下滑29.63%所致。根據2021年年報，境外主營收入佔比下降主要是由於境外抗疫政策變化。
而同行業公司中，2021年東方生物實現境外收入100.9億元，同比增長226.73%；碩世生物實現國外收入8584萬元，同比增長153.18%；之江生物實現境外收入1.27億元，同比下滑72.73%。因此，可以發現新冠檢測行業境外業績分化較為嚴重，而聖湘生物在同行業公司境外業務擴展方面“比上不足比下有餘”。
另外，營業成本相對增加也是淨利潤下滑的重要原因。伴隨着新冠產品價格下滑，銷量上漲帶來的收入無法覆蓋價格下降虧損的收入，從而導致毛利率下滑，進而影響到了淨利潤。2021年聖湘生物的營業成本同比增長31.87%至12.79億元，遠高於營收增幅。
同時，新冠產品價格下滑影響到了整個新冠檢測行業的毛利率，2021年聖湘生物毛利率從2020年的79.64%下滑至71.67%，同行業熱景生物(688068)和碩世生物的毛利率分別為59.54%、69.13%，分別下滑減少3.47、8.46個百分點。2022年一季度聖湘生物和碩世生物毛利率分別降至62.7%、63.84%，熱景生物毛利率升至62.76%。
從淨利率來看，2021年，聖湘生物淨利率同比下降5.27個百分點至49.67%；2022年一季度進一步降至45.28%，這主要是因為營業成本、管理費用、研發費用同比大幅增加所致。
截自2022年一季報
從加權平均淨資產收益率(ROE)來看，2021年，聖湘生物加權平均淨資產收益率同比下降68.27個百分點至39.02%，主要系公司2020年8月底於科創板首發上市使得股本和資本公積增加及2020-2021年度盈利大幅增加使得公司淨資產大幅增長所致。
2022年一季度，聖湘生物的加權平均淨資產收益率為9.77%，低於2021年一季度的12.3%和2020年一季度的29.52%。同行業公司碩世生物、熱景生物、之江生物2022年一季度的加權平均淨資產收益率分別為22.13%、19.26%、6.95%，2021年一季度分別為20.85%、57.63%、10.94%。可以發現新冠檢測行業企業業績分化明顯，對於那些業績下滑的企業（包括聖湘生物）來説，隨着疫情防控的日漸成熟，國內醫藥市場產業結構不斷調整，新冠檢測市場基本到了天花板，需儘快培育戰略第二曲線以面對後疫情時代。
研發投入創新高
和同行業之江生物、安旭生物和碩世生物一樣，聖湘生物的研發投入也全是費用化研發投入。
五年來，聖湘生物的研發投入金額年年遞增，去年更是高達1.88億元，佔同期營業收入的比例為4.15%；2020年、2019年、2018年研發投入分別為8277萬元、3895萬元、3568萬元、2764萬元；2020年、2019年、2018年研發投入佔同期營收的比例分別為1.74%、10.66%、11.76%、12.31%。
2021年聖湘生物研發人員由2020年的313人增長至379人，佔員工總數的21.92%。
截至2021年末，聖湘生物擁有131項已授權專利，其中113項境內專利，18項境外專利。專利覆蓋傳染病防控、癌症防控、婦幼健康、血液安全、突發疫情防控、慢病管理等技術領域。
7月13日，真邁生物的基因測序儀獲得國家藥監局註冊證，或許將為聖湘生物打開新市場局面，聖湘生物曾於去年獲取這家企業14.77%的股權。
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