財聯社（記者，韓理 沈述紅）訊，受昨日公佈七月份主要經濟數據等影響，今日指數大幅下跌，所有板塊無一上漲，創業板指下跌2.34%，滬深300指數下跌2.10%，休閒服務、食品飲料和醫藥生物板塊跌幅靠前。
多家基金公司認為今日市場普跌一是受昨日發佈的7月宏觀相關經濟數據疲弱影響。對於未來市場走向，多家公募基金認為市場持續展現出風格切換的跡象，並可能出現明顯的結構分化。而市場也將維持震盪局面，需在震盪市中把握結構性機會。
大跌原因何在？
上投摩根基金認為，今日市場普跌一是受昨日發佈的7月宏觀相關經濟數據疲弱影響。
7月份，我國工業、消費、投資等經濟指標均出現明顯回落。受國內疫情升温影響，對原本處於暑假旺季的旅遊、餐飲、交運、娛樂等行業產生較大負面影響、國家統計局16日公佈數據顯示，7月社會消費品零售總額同比6月份回落3.6%。消費和房地產開發等內需放緩疊加汛情，7月規模以上工業增加值同比較6月回落1.9%。而海外疫情再起則造成外需放緩，7月出口交貨值同比增速由13.4%降至11.0%，在出口放緩，消費承壓，疊加房地產調控加碼，下半年經濟下行壓力加大，也增加了市場投資者對後市的擔憂。
萬得數據顯示，今日北向資金淨流入14.74億，而南向資金流出超47億，顯示國內資金信心相對較弱。“另外，部分估值較高的個股，二季度財報不如預期，在市場信心較弱的情況下，估值回撤明顯，以及上週末多家上市公司的減持的情緒影響仍在持續，都致使今日出現較大的調整。”上投摩根基金稱。
基本面因素外，市場還有着對流動性的擔憂。“央行並未下調MLF利率。此外，市場預計美聯儲大概率仍將在8月或9月對收緊財政刺激（Taper）前瞻指引，年底或正式啓動Taper。若工資增長持續超過潛在水平，不排除美聯儲在中期維度加快收緊貨幣政策的可能。”華夏基金稱。
在中歐基金看來，七月份主要經濟數據顯示出經濟整體仍處於邊際下降趨勢，市場持續展現出風格切換的跡象，包括市場對於地產等行業政策邊際變化的積極反饋等。考慮到消費、醫藥和科技行業的機構配置較為集中，若科技板塊出現調整，存在消費和醫藥板塊受波及的可能性。
對於近期公佈的一系列經濟數據，包括社融、通脹，以及市場比較關心的財政政策發力方面，華寶基金認為，下半年財政政策積極發力比較明確，7月新增社融低於預期，預計四季度企穩回升；通脹方面，PPI繼續超預期上行，後續CPI也將回升，貨幣政策不存在大幅寬鬆的空間，該公司預計四季度降息的可能性不大。
同時，華寶基金認為價值風格修復已經開始。往後看，在國內疫情階段性擾動後，隨着國債和專項債的大幅發行，預計長債利率也將有所回升，海內外長端利率的上行，有可能帶到市場風格從成長向價值再平衡。所以從中期角度我們仍建議逐步降低過高估值資產的配置比例，另一方面繼續尋找景氣度邊際改善但估值相對合理的品種。極致的分化難以長期持續，尤其是對未來盈利過於透支的行業品種，交易過於擁擠後的調整在所難免。
“相對較好的信號是，今日陸股通雖然有同步流入放緩，但最終實現淨流入14.74億元，側面反映今日大跌更多是國內資金情緒的宣泄。”金鷹基金權益研究部策略研究員金達萊和首席經濟學家兼權益研究部總經理楊剛同時觀察到，A股內部極端風格的演繹也需要回調進行消化。目前，新能源、軍工歷史估值分位保持在高位，低估值價值板塊受到經濟下行預期影響，也難以成為科技風格極端演繹後的承接板塊，最終形成了近期的風格快速輪動格局。
“如能充分調整，是加倉好時機”
對於後市， 華寶基金表示，對市場中期保持樂觀，宏觀流動性中性、微觀資金面充裕，企業ROE依舊在擴張，市場風險偏好處於歷史略偏高未過熱，三大因素支撐下半年市場中樞抬高。
華夏基金認為，經過前期反彈和修復後，預計指數將進入區間運行態勢，近期市場受宏觀因素影響出現了一些波動，但是，對於當前的市場環境，大勢觀點不必悲觀，因為基本原理是景氣週期向下有支撐，維持大勢震盪的判斷不變。“我們預計，下半年宏觀政策邊際放鬆的概率較大，政策的支持力度和刺激方案有望加強。在政策對沖下，對於流動性不必過度悲觀，同時企業盈利保持較快增長，市場並不存在大幅調整的空間。”華夏基金強調。
在中歐基金看來，市場持續展現出風格切換的跡象，包括市場對於地產等行業政策邊際變化的積極反饋等。考慮到消費、醫藥和科技行業的機構配置較為集中，若科技板塊出現調整，存在消費和醫藥板塊受波及的可能性。
上投摩根景氣甄選擬任基金經理陳思鬱也表示，上半年經濟處於復甦早、中期，風格轉換明顯，下半年市場則將是結構性的表現，關鍵在於盈利，市場波動下，板塊的選擇更為重要，看行業的增速以及增速的確定性來選擇景氣度高的賽道。今年大概率是震盪市場，對於高景氣的賽道品種，如能有一個充分的調整，反而是加倉的好時機。
“總體而言，我們認為目前是一個貨幣平衡偏松、信用較弱、經濟邊際減弱的組合。展望未來，可能會出現更加寬鬆的財政與貨幣政策。在中國經濟邊際放緩但具韌性、政策預期有望向好的背景下，權益市場具有一定配置機會，並可能出現明顯的結構分化和風格轉換。”九泰基金經理袁多武表示。
展望2021年下半年，袁多武認為，上市公司業績較快增長尤其是超預期增長可能是投資收益的重要來源，也就是走向業績驅動，需在全年的震盪市中把握結構性機會。總體而言，風格切換可能正在進行的過程中，或許兼具性價比的中小盤成長總體佔優於大盤的風格將更加明顯。
在具體操作層面，華夏基金表示，市場交易景氣度的邏輯未變，我們繼續看好週期加成長兩大核心主線。高成長正在消化高估值，但成長是時間的朋友，每次調整未嘗不是下一輪佈局機遇，當前新能源車和軍工的相對機會更好，可以利用回調逐步加倉；各個成長板塊內部的細分行業，差異也很大，還要自下而上深度挖掘，才能發現更好的市場機會。部分週期股繼續呈現盈利邊際向好的趨勢，風格佔優有望維持。
上投摩根均衡優選擬任基金經理倪權生表示，雖然近期波動加大，但許多行業板塊的趨勢並沒有改變，短期波動之後，更關注公司的研究和選擇，挑選盈利能夠兑現，並和估值可匹配的優質公司。
華寶基金則認為從配置上來講，金融板塊中，銀行中報大概率會超預期，而頭部券商目前估值處於歷史低位；週期品種中，有色和化工可以繼續重點關注，高景氣度軍工板塊亦值得關注。此外隨着下半年中低收入人羣就業的不斷向好，汽車、家電等可選消費品增速回升值得重視。
“考慮到供給端的壓力，未來一段時間市場防禦性將更多來自估值和業績匹配度所帶來的安全邊際，預計當前大宗商品高位運行之下的週期行業業績改善仍將持續。同時機構當前對週期行業的配置比例仍偏低，當前較低的估值水平、以及在當前商品價格之下的多數週期行業上市公司的優質現金流預期也將提供較高的防禦性。”中歐基金表示。