儘管在2020年這一特殊時期中部分行業幾乎陷入停滯，但同樣也有迎來了發展機遇的領域，這其中在線音頻行業因為“宅經濟”的崛起，而獲得了一段高速發展期。而隨着以荔枝FM、喜馬拉雅、蜻蜓FM為代表的在線音頻平台被越來越多用户所熟知，也使得有聲讀物、播客、音頻直播等音頻內容形式也受到了許多用户的青睞。
在行業高速發展階段，上市自然成為了頭部平台進入新階段的關鍵節點。在在線音頻行業中，領頭羊喜馬拉雅於今年5月也啓動了IPO進程。不過對於任何一家企業來説，上市顯然並不意味着未來就會迎來一片坦途。並且在喜馬拉雅方面所公佈招股書，也揭露了其雖然營收在不斷提升，但同樣也依舊面臨着高額虧損的現狀，而這則與早在2020年1月就已登陸納斯達克的荔枝FM表現頗為相似。
作為國內在線音頻行業的第一股，荔枝FM事實上也經歷過股價的大起大落，儘管2020年第三季度其曾實現了首次季度盈利，但隨後這一情況卻並未得到延續。而在荔枝FM日前公佈的2021年第二季度財報中顯示，其該季度淨營收為5.593億元人民幣，同比增長59%，淨虧損為2900萬元人民幣，同比擴大31.8%。
雖然今年二季度實現了5.593億元的季度營收、6090萬的移動端月活，以及49.44萬的月均付費用户，使得荔枝FM在業績上有着不錯的表現，但截至9月3日收盤其股價僅4.26美元，相比於發行價的11.0美元降幅已超過61%。因此在外界看來，儘管國內在線音頻行業可能會有着不錯的前景，但其究竟如何破局至今則還依舊是個未知數。
高速發展的“耳朵經濟”，支出也同樣不菲
相比於荔枝FM，有着超過40億元年營收、2.5億月活用户、13.3%付費率的喜馬拉雅，無疑也有着匹配行業領頭羊地位的業績表現。據其此前所公佈的招股書顯示，從2018年到2020年的營收分別為14.8億元、26.8億元和40.5億元，但淨虧損則分別為7.737億元、7.733億元、6.051億元。事實上無論喜馬拉雅還是荔枝FM，這兩家頭部平台在營收與虧損上均保持着高速增長的態勢，也展現了在線音頻行業仍處於高速發展期的現狀。
在營收結構上，荔枝FM目前的收入主要來自音頻娛樂，以及播客、廣告和其他收入，這兩部分在第二季度的具體收入金額分別為5.55億元和421.2萬元。相比於上一季度，其在音頻娛樂方面保持了大幅的增長，並且在總營收中的佔比也繼續在提高，因此這也意味着其在營收結構上幾乎沒有太多的改變。
而在喜馬拉雅這邊，傳統的訂閲服務則是毫無疑問的核心，並在2020年貢獻了超過17億元的收入，佔比高達43.3%。
除了營收結構較為單一外，基本同樣是在不斷擴大的虧損，顯然也成為籠罩整個在線音頻行業的陰影。但在支出方面，荔枝FM與喜馬拉雅則有着一定的差異。在外界看來，荔枝FM如今強勁的增長勢頭，或與其用盈利換規模的做法不無關係，例如在今年二季1.9億元的運營成本中，有着高達1.06億元的營銷費用。而反觀喜馬拉雅，其在2020年向超過16.1萬內容創作者與IP合作伙伴分享了近13億元的收入分成，同比增長43.9%，佔據了運營成本的絕大部分。然而無論營銷費用還是在內容方面的支出，從目前來看，這兩家暫時都還無法完全放棄或是進行削弱。
儘管面臨“內憂外患”，但或還處於萌芽階段
儘管在線音頻行業的頭部平台至今仍陷於虧損旋渦中，但這並未妨礙其成為了外界認為極具潛力的市場。根據灼識諮詢公佈的相關數據顯示，中國市場的在線音頻滲透率2020年僅為16.1%，但同期在線音樂，短視頻和長視頻的滲透率則分別達到了56.7%、73.8%和74.2%。所以這也就意味着，在線音頻行業未來或將還有這寬廣的發展空就按。
不過從另一個角度來看，目前在線音頻行業市場滲透率較低，也顯示其並未吸引大眾消費者的青睞。因此在目前還處於相對小眾市場的情況下，有限的用户羣體也成為了這一賽道個參與者所爭搶的目標。
除此之外，目前行業中三大頭部平台喜馬拉雅、荔枝FM、蜻蜓FM除了各自的市場競爭外，同樣也需要面對外部勢力的“入侵”。去年6月，字節跳動推出的“番茄暢聽”，以及在同年10月上線的“微信聽書”，或也意味着巨頭的入局。不僅如此，在面對短視頻及社交平台不斷搶佔用户時間的情況下，無疑也將使得競爭變得更為激烈。
但與海外市場、特別是在北美，在線音頻行業卻展現出了完全不同的市場狀況。由於播客文化在北美的風靡，使得其在發展上也有着良好的土壤，併成功走出了一條商業化的道路。根據播客搜索引擎Listen Notes的統計數據顯示，截止到2020年5月，中文播客的數量僅有1萬個左右，而英文播客則有着多達83萬個。
在這其中，Spotify的播客業務在月度活躍用户、人均消費額和總收聽時長達到歷史新高的情況下，也推動了廣告業務的猛漲。根據Spotify公佈的2021年第二季度財報顯示，其該季度營收為23.31億歐元、淨虧損同比減少94.5%，為2000萬歐元、付費訂閲用户為1.65億。截至2021年第二季度末，其已擁有播客290萬個，比上季度增長30萬個。
相比之下，國內市場的播客顯然在市場氛圍、創作動力，以及商業化等方面，仍處於萌芽階段。並且對於國內的在線音頻平台來説，現階段播客顯然還不如有聲書或音頻教育等細分領域更有吸引力。
儘管前景或很美好，但所面臨的問題還需儘快解決
如今在在線音頻行業中，以UGC內容為主的荔枝FM和以PGC與PUGC為核心的喜馬拉雅在打通內容付費模式時，除了作為核心的內容外，同樣還需要藉助外部的資源。但在內容製作方對於版權的日趨重視以及內容監管的影響下，各在線音頻在內容端的護城河在外界看來或還尚未真正建立。再加上上游版權方的入局，未來也可能會進一步弱化這些平台的市場競爭力。
因此在有些觀點看來，在當下市場教育尚未完成的情況下，國內在線音頻行業的商業化依舊還存在着一定的侷限性，並且如何讓更多的用户接受也可能還需要更長時間去進行探索。但隨着例如與播客等在線音頻內容形式有着契合的智能汽車日趨成熟，未來也有望像早前廣播電台迎來私家車爆發性增長的契機一樣，在這一方向上開拓出更大的市場。
但無論是面臨內容方向的拓展、還是更多用户的認可，亦或是當下的盈利問題，對於現階段的在線音頻平台來説，或還需要拿出新的解決方案來獲得市場的認可。而至於這條賽道的未來究竟將會如何，則還有待時間來給出答案。
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