2021年3月26日在紐交所上市，2022年4月8日通過港交所聆訊，不出意外的話,知乎將成為又一個謀求赴港二次上市的互聯網企業。2021年知乎總營收29.59億元，較上一年增長118.9%，調整後淨虧損7.47億元，該數字在2020年是淨虧損3.38億元。
赴美上市至今，知乎的表現如同2021年財報一樣，淨虧損跟着營收一起漲，不過傳統的廣告營收佔比降低，內容商務解決方案營收佔比上漲。一年前上市時的盈利問題並未解決，業內人士對知乎用户和平台調性變化仍褒貶不一，知乎想證明自己，需要的不只是時間。
走上二次上市之路
4月8日，港交所公告稱，知乎通過港交所上市聆訊。消息一出，知乎美股盤前開漲。
互聯網圈人士對知乎赴港二次上市倒是淡定，“知乎赴港二次上市不意外，這已經快成海外上市的互聯網企業的標配了”，文淵智庫創始人王超向北京商報記者直言。從2019年11月阿里二次上市至今，網易、京東、B站等都已在港交所完成二次上市。3月14日，金山雲也明確表示，正在探求在香港主板上市的機會。
當日美股開盤後，知乎股價出現一波小高潮，開盤2.76美元，較前一日收盤價2.63美元上漲5%，截至北京商報記者截稿，知乎股價回落到2.551美元。
和其他赴港二次上市的企業相比，知乎的動作更快。至於赴港二次上市的原因，知乎相關人士未予回應，對於二次上市後續的具體安排，該人士僅表示，“以招股書為準”。“有了其他企業的經驗，港交所和企業對二次上市不再陌生，操作起來自然會更快。加上目前資本環境存在不穩定性，快點完成二次上市可以讓企業更安心”，比達分析師李錦清表示。
新舊商業模式此消彼長
站在更長遠的角度，企業的運營狀況、商業模式表現，更能證明自己的價值。
根據最新財報，2021年四季度知乎營收10.19億元，同比增長96.1%，營收來源包括廣告、付費會員、內容商務解決方案、其他四個板塊，其中廣告營收3.78億元，佔比總營收37.1%。
之所以強調廣告業務的營收佔比，是因為在2019年、2020年，知乎營收嚴重依靠這一業務，在2019年廣告營收佔比86%，儘管到2020年該數字降到了62%，仍然超過了半壁江山。到了2021年，知乎廣告對營收的貢獻繼續調整，營收佔比在四個季度依次是44.8%、38.9%、39%、37.1%。
相應的，在2019年營收佔比只有0.09%的內容商務解決方案業務，逐漸成為知乎的營收主力。2021年四個季度，知乎內容商務解決方案業務營收分別是1.21億元、2.07億元、2.78億元、3.67億元，相應的營收佔比依次是25.3%、32.4%、33.7%、36%。具體到2021年四季度，內容商務解決方案業務營收3.67億元，幾乎和廣告營收打平。
從營收結構來看，知乎不再依賴廣告一條腿走路，但表現突出的內容商務解決方案引起了業內人士的質疑。
有人認為內容商務解決方案的本質是軟廣，這加速了知乎精英用户的逃離。也有觀點認為，知乎有沒有主動去“精英化”見仁見智，但能確定的是，當平台用户主體和與之匹配的內容生態改變時，平台的商業模式隨之改變才是正確選擇。
虧損仍是老問題
另一件可以確定的事是知乎越虧越多。2021年知乎總營收29.59億元，較上一年增長118.9%，調整後淨虧損7.47億元，在2020年該數字是淨虧損3.38億元。
從收支來看，知乎營收成本從2020年的5.9億元增加到2021年的14.1億元，增加的主要原因是廣告服務執行成本和內容相關成本增加。2021年用户流量的快速增長也導致知乎的雲服務和帶寬成本增加。
從運營層面看，2021年知乎總運營費用29.5億元，該數字在2020年是13.61億元。其中銷售和營銷費用16.3億元，較2020年的7.3億元增長123.3%；研發費用6.2億元，較2020年的3.3億元增長87.9%；一般和行政費用是6.9億元，較2020年的3億元增長130%。
具體到2021年的四個季度，知乎淨虧損擴大每個季度都在發生。一季度，知乎非美國公認會計准則下淨虧損1.94億元，同比擴大19.7%，此後知乎淨虧損較上年增長得越來越多，二季度知乎淨虧損2億元，上年同期是淨虧損7020萬元；三季度淨虧損1.12億元，上年同期是淨虧損7920萬元；四季度淨虧損2.41億元，上年同期是淨虧損2630萬元。
北京商報記者 魏蔚