通脹環境下 如何把握市場機會？買基金如何跑贏通脹？

　　近期，快樂肥宅水官宣漲價，日常用的洗面奶也説要漲價，還説日後可能會在更大範圍內漲價。“錢包那麼小，悲傷那麼大”，到底是怎麼了？

　　其實，我們應該早有預警，回過頭看，從去年到現在，從最初的上游原材料，再到芯片、手機，最後到咱們的生活用品，這些東西的價格都有所上漲。當然，這也意味着，通脹的警鐘已經敲響了。

　　而一切的元兇還是我們熟悉的新冠疫情。一般來説，造成通貨膨脹的直接原因是一國流通的貨幣量大於本國有效經濟總量。通俗的來講，就是錢多了，可以買的東西(實物、服務等)卻沒變多。

　　那麼展望今後，通脹會如何影響市場？我們又該怎麼應對，才能保護住自己的錢，讓它保持“值錢”呢？

　　一、哪些行業有望收益？

　　今年3月份，PPI同比上漲4.4%，漲幅較2月加快2.7個百分點，創2018年8月以來新高，3%是警戒線，通脹預期高。3月末，廣義貨幣(M2)餘額227.65萬億元，同比增長9.4%。

　　從傳導路徑來看，本輪通脹最先是原材料價格上漲，順着產業鏈從上游向中下游傳導，因此表現為PPI上漲幅度驚人，並帶動CPI走高。從國家維度看，資源型國家(如巴西、俄羅斯等)的通脹最先顯現，然後逐步傳導到以終端需求為主的經濟體，如美歐日。

　　拿前些日子的國際原油暴漲事件來説，原油的漲價導致了國內生產成本的上升，物價也隨之上漲。但是呢，這種通脹並不是國內的政策影響，而是外部價格上漲所導致的。這種就可以稱之為輸入型通脹。

　　像大家所熟悉的可口可樂，它宣佈漲價的理由就是因為大宗商品中鋁價格的上漲。從數據上來看，鋁在一年中的價格已經差不多從10元/公斤飆升至16元/公斤，漲幅接近60%。

　　寶結公司宣佈漲價的理由也是因為其原材料中的大宗商品(樹脂、紙漿)價格的上漲，導致了生產成本大大增加。

　　2000年以來，我國PPI大致出現過四次顯著的上行趨勢，分別是2002年2月至2004年10月、2007年7月至2008年8月、2009年7月至2011年7月以及2015年9月至2017年2月。從資本市場的表現來看，通脹上行期間，化工、有色金屬等上游原材料行業大概率具有超額收益，而像公用事業、非銀金融、休閒服務等行業大概率跑輸大盤整體。

　　從理論上看，一方面通脹會通過價格傳導對企業盈利造成直接的影響；另一方面，一般來説，通脹多出現在經濟繁榮甚至過熱期，除去價格因素外，企業的需求也可能會顯著增加。A股上市公司的歷史經驗顯示，非金融企業的盈利能力的確與PPI同比增速的走勢呈現顯著的正相關性，大體上兩者呈現同漲同跌的趨勢，非金融企業整體是受益於通脹上行的。

　　但不同行業對於通脹的敏感程度並不相同，也不是所有的行業都會受益於通脹上行。通過對申萬非金融行業的分類研究可以發現，資源週期品是最受益於通脹上行的行業類別，量價齊升邏輯下，行業的盈利能力將顯著提升。

　　把握通脹機會進行投資，有基金經理認為，從資產價格進次序看，通脹交易隨經濟復甦隨經濟復甦將呈三階段演繹：

　　階段一，交易寬鬆，黃金領銜。央行大量釋放流動性對沖，經濟築底，對利率敏感的貴金屬率先受益；

　　階段二，交易復甦，基本金屬領銜，工業復甦更為快捷，製造業上游彈性最大的基本金屬為受益；

　　階段三，交易滯漲，原油、農產品領銜。消費回暖，隨着復甦逐級向下遊傳導，CPI漲速超越PPI，經濟呈類滯脹特徵，後端的農產品與原油受益。

　　在這一理論中，當前我們正處第二階段。因此，要把握下階段的市場，佈局第二階段、第三階段都是可選的選項。

　　二、基金投資如何跑贏通脹？

　　現在的不少投資者都會把CPI和通貨膨脹率當作一條基準線，投資理財的最低目標就是“跑贏CPI”，如果跑不贏，那就意味着手裏的財富是貶值的。

　　打敗通貨膨脹，唯一的方式就是讓資金升值，讓資金升值的關鍵是選擇合適的投資方法。而資產配置是投資過程中的核心環節，也是投資收益的最大決定性因素。作為投資者，要想達成戰勝通貨膨脹的財富目標，重點在資產配置的把握以及投資方向的選擇。

　　1、投資債券/固收+基金

　　根據國家公佈了最新一年的通貨膨脹率為2.7%，而貨幣基金年化收益率只有2%，顯然是跑不贏的，也就是説，你常年把錢放在餘額寶裏，錢會變得越來越不值錢。

　　因此我們要是手裏有閒錢的話，可以選擇投資債券基金、固收+類型的基金。

　　一般來説，債券基金年收益平均下來為5%左右，而固收+基金的年化收益率為7%。

　　看着不是很高，但是可以穩穩跑贏通脹，踏踏實實賺到錢。

　　2、定投股票/指數基金

　　當然，對於風險偏好高的朋友來説，我們也可以選擇股票基金，採用定投的方式選擇長期持有，用這個來對抗通貨膨脹，也是一個不錯的選擇。

　　長期來看，股票資產遠遠優於其他資產，創造了高額回報。所以，如果你有筆長期不用的閒錢，用來定投股票基金，長期收益大概率不會差。

　　但是，短期來看，股票基金的風險確實挺大的，所以我們需要拿長期用不上的閒錢來投資。

　　長期持有，高收益帶來的高風險會隨着時間的推移而慢慢消失。在風險和收益的角逐中，時間會幫我們很大的忙。

　　在股票基金選擇上，黃金基金、消費類基金、資源類基金抗通脹能力更強，值得投資者關注。

　　指數基金作為一種可以分散投資特定主題、行業、股票指數的基金，因此它能否跑贏通脹決定了標的表現好壞。選擇標的很重要。在指數基金選擇上，儘量選擇那些均值迴歸、覆蓋面廣、長時間經受市場考驗的指數。

　　你就要去做選擇一些比較好的股票、指數基金，然後進行長期定投持有，並且不能在高點買入，這樣子的話才有比較大的希望戰勝通貨膨脹。

　　3、構建投資組合

　　除了定投外，另一招抵禦通脹的科學投資方法，是資產配置。在構建基金組合時，可以遵循下面的原則。

　　(1)投資品種要依個人經驗而定。

　　不同基金伴隨不同風險。就投資品種的選擇而言，如果你具有很好的前瞻性，那就可以一些行業性指數基金或主題基金；如果你屬於小白類型，那就選擇收益相對保守的綜合性指數基金或混合型基金。

　　(2)構建基金定投組合的核心配置。

　　基金定投組合的核心組合是以獲取長期收益為目標的配置，一般2-3只為宜。至於核心組合怎麼選關鍵在於對比：1、基金定投近幾年的收益對比情況；2、同類基金的排名穩定情況對比。

　　(3)多元化基金定投組合配置。

　　以大盤基金為主，適當搭配中小盤基金和海外基金。這樣，不僅總體收益會比較可控，而且還可以分散下風險。

　　基金定投組合的配置，建議大家不要超過5只基金，畢竟基金多了也不好管理。最後一點，構建完基金定投組合後，也要時刻關注市場變化，適當按照比例進行調整，只有這樣子，收益才能更可觀哦。

　　如果你在中短期內不會用到這筆錢，那你可以投資債券、固收+類型的基金，如果你是選擇長期持有，且長期不會用到這筆閒錢，那你可以選擇定投股票基金。

　　當然，更專業的投資者可以選擇長期定投指數化基金+全球化多元投資(買全球的指數)+定期再平衡。

　　實際上，只要你學會科學的投資方法，並堅定的執行，在投資時是完全可以做到既降低風險，又能提升投資收益率的。

　　當然，除了投資之外，提升自己也是很有必要的。空餘的時間，可以多讀讀書，充實自己，讓自己早日升職加薪，這一個對抗通貨膨脹的重要途徑哦。

　　(文章整理自財富號)