營收淨利雙下滑，銷售費用遠大於研發費用，經銷商組團退出，高管離職。多種問題下的香飄飄或進入了增長疲憊期。
號稱“一年賣出3億多杯，杯子連起來可繞地球一圈”的香飄飄奶茶，如今還香嗎？日前，香飄飄公佈了前三季度的業績報告，數據顯示，今年前三季度香飄飄營收和淨利同比分別下滑20.47%和66.35%。同時，發現網跟蹤年報數據發現，香飄飄已連續三年出現增收不增利的情況。
三年增收不增利，經銷商組團退出，香飄飄“一年可賣3億多杯”輝煌或不再
在業績慘淡的同時，香飄飄並沒有對營收淨利進行改善，而是選擇投資理財產品。不僅如此，在銷售費用屢創新高的同時，香飄飄在研發投入上少的可憐。
另外，還出現經銷商組團退出，高管離職的危機。數據顯示，在2020年前三季度，香飄飄的經銷商共減少316個。
連續三年增收不增利
作為一家經營了15年奶茶產品企業，香飄飄的品牌形象早已深入人心。自成立以來，香飄飄致力於奶茶產品的研發、生產和銷售，主要產品包括“香飄飄”品牌杯裝奶茶、“MECO蜜谷”品牌果汁茶、“MECO牛乳茶”和“蘭芳園”四個系列。如今香飄飄更是嘗試包括堅果麥片等代餐產品在內的奶茶外產品。
然而，公司產品的升級拓新依舊擋不住整體業績的下滑趨勢。據香飄飄今年10月底提交的三季度業績報信息，今年第三季度該公司營業收入為9.02億元，較上一年同期下滑10.13%，歸母淨利潤同比下滑0.30%，為1.08億元；前三季度營業收入18.93億元，同比下滑20.47%，歸母淨利潤0.44億元，同比下滑66.35%，僅為去年同期的1/3。
數據來源：香飄飄三季度報
對比2020年上半年虧損6388.24萬元，進入三季度的香飄飄雖然扭轉了前兩個季度虧損的態勢，但或由於回暖力度較弱，仍未改變公司今年以來整體業績持續下滑的趨勢。
此外，從香飄飄近年來業績可以發現，香飄飄營收和淨利的增速也呈現出逐步放緩的趨勢。
數據顯示，2016年-2019年，香飄飄營業總收入分別為23.90億元、26.40億元、32.51億元和39.78億元，同比增速22.44%、10.49%、23.13%和22.36%；歸母淨利潤分別為2.66億元、2.68億元、3.15億元和3.47億元，同比增速30.48%、0.63%、17.53%和10.39%。
數據來源：wind
另外，從香飄飄的盈利能力來看，2017-2019年，公司的營業淨利率分別為10.14%、9.68%、8.73%，呈逐年下降態勢，説明企業獲利能力逐年減弱。2020年前三季度更是下降至2.35%，這也意味着香飄飄已連續三年增收不增利了。
數據來源：wind
不過，對於今年業績下滑，香飄飄向發現網表示，主要是春節時間節點提前和季節性因素影響、突發疫情影響以及因疫情導致的延遲開學所致。
奶茶收入下滑，經銷商組團退出
雖然香飄飄稱業績下滑是疫情影響導致，但實際上，香飄飄開始走下坡路的原因，或許是被各種奶茶店衝擊所導致的。三季度主要經營數據報告顯示，今年前三季度該公司沖泡類和即飲類奶茶所貢獻營收總計18.69億元，較上一年同期縮水超4.88億元，同比下滑20.71%。
從產品分類來看，沖泡類中的經典系列和好料系列的銷售收入分別為8.07億元和4.18億元，同比下滑17.58%和17.57%。而在即飲類所貢獻的營收中，雖然液體奶茶同比小幅上升了5.95%至1.05億元，但同時，該公司果汁茶收入的同比下滑幅度卻遠超其收入增速，為-39.22%，僅有4.69億元。
數據來源：香飄飄三季度主要經營數據報告
對此，香飄飄表示因疫情導致各大高校及中學開學延遲並進行封閉式管理，給公司果汁茶等即飲產品的銷售出庫造成了較大的影響。針對公司產品今年整體的銷量下滑，香飄飄認為未來公司將會繼續做好穩健生產，繼續堅持“雙輪驅動”戰略，在穩定開拓固體杯裝奶茶市場的同時，大力拓展液體即飲飲料市場。
值得注意的是，香飄飄近日出現了大批量經銷商退出的情況。三季度主要經營數據報告顯示，今年前三季度該公司新增經銷商181家，但與此同時卻有多達316家的經銷商選擇退出。
數據來源：香飄飄三季度主要經營數據報告
僅第三季度選擇退出香飄飄的經銷商就有149家，而同期新增的經銷商僅有17家。截至今年三季度末，該公司的經銷商數量只剩下1346家，較上半年末的1478家減少了132家。
除了大批量經銷商選擇退出以外，今年以來，香飄飄還有多名高管提出辭職。今年3月，該公司的職工代表監事馮永葉、股東代表監事俞琦以及公司董事、董事會秘書兼副總經理勾振海接連遞交了辭呈。4月7日，該公司的董事兼副總經理蔡建峯也提出了辭職。
理財投入大，銷售費用遠大於研發費用
令人驚訝的是，在業績慘淡和經銷商退出的同時，香飄飄選擇投資理財產品。
12月12日，香飄飄發佈《關於使用閒置自有資金購買理財產品的進展公告》。公告稱，為進一步提高閒置資金使用效率，公司以2.53億元購買理財產品，理財期限不超過1年。公告顯示，香飄飄共投資了9款理財產品，其中多為“集合資產管理計劃”。
來源：香飄飄公司公告
同時，截止此次公告日，香飄飄及其子公司最近十二個月已經在理財產品中投入20.26億元，累計帶來收益1193.28萬元。截至目前，尚有8.32億元本金未收回，仍處於理財期限內。
來源：香飄飄公司公告
事實上，自2018年以來，香飄飄平均每兩個月就會發一次購買理財產品的公告。2018年購買理財產品不超過10億元，2019年不超過20億元。
與之相較的是香飄飄的銷售和研發。wind數據顯示，2017年-2020年前三季度，香飄飄的研發費用分別是0萬元、883.62萬元、3102.54萬元和1853.99萬元。同期的銷售費用分別高達6.17億元、8億元、9.67億元和1.29億元。銷售費用不僅屢創新高，更是達到了當年淨利潤的2倍以上。
數據來源：wind
對於銷售和研發情況，香飄飄在對發現網的回覆中稱，主要系疫情影響減少研發投入。公司一直十分重視研發與創新，未來將繼續重視研發，不斷創新推出符合市場大眾需求的新產品及新口味。至於在銷售費用的投放上，公司將銷售費用的投放視為品牌建設的一部分，目的是為了拉近與消費者的距離，起到培育市場的作用，公司十分注重投入費用的優化，爭取不斷提升費效比，優化銷售費用投放。
但隨着國內消費升級，層出不窮新式奶茶品牌正在一步步替代曾經很火的粉衝奶茶市場，蒸蒸日上的奶茶紛紛謀求資本市場一杯羹。而對於香飄飄來説，在市場衝擊下，公司業績下滑，同時大批經銷商退出等問題亟待解決。香飄飄後續將會如何發展，發現網將持續關注。
（發現網記者 羅雪峯 實習記者 曹暉）