鳳凰網港股|中金髮研報指，中國電力公佈2020年業績：營業收入同比增長2.4%至284.3億元；歸母淨利潤同比增長33.0%至17.1億元,剔除一次性減值和處置損失,公司核心利潤22.8億元,同比+18%,符合該行預期。公司維持每股派息人民幣0.13元(同比持平),分紅率為75%,2017年至今持續超過此前承諾的50%的分紅率承諾。截止最近收盤價,公司2021年股息率達8.5%。
研報續指，清潔能源佔公司總裝機44%,其中風光已貢獻公司税後利潤42%。2020年公司新增清潔能源裝機1.8GW,佔新增裝機容量的58%。截至2020年底,公司清潔能源合併裝機容量達到11.8GW,佔總合併裝機容量的44%。2020年水電,風電板塊發力推動盈利增長。
中金表示，雖然該行對公司新能源板塊增長保持樂觀,但考慮到現貨煤價漲幅遠超預期以及來水較同期走弱,下調公司2021年歸母淨利潤26%至19.6億元,並新引入2022年歸母淨利潤預測25.0億元。公司當前股價對應2021/2022年7.6倍/6.0倍市盈率。
由於中金對公司新能源板塊發展保持樂觀,因此維持公司跑贏行業評級和2.23港元目標價,對應9.6倍2021年市盈率和7.5倍2022年市盈率,較當前股價有26.0%的上行空間。