疫情影響尚未完全褪去，烘焙企業上半年業績有喜有憂。在9家烘焙食品及烘焙原料上市企業中，桃李麪包、麥趣爾相關業務業績下滑，克莉絲汀持續虧損。
相比之下，發力全渠道佈局的元祖股份以及老字號桂發祥、廣州酒家相關業務業績均取得大幅增長。伴隨下游烘焙產業整體擴容，烘焙原料上市公司海融科技、立高食品、南僑食品上半年業績也有不俗表現，其冷凍烘焙業務前景看好。
桃李麪包年中淨利下降
2021年上半年，“麪包第一股”桃李麪包淨利潤為3.69億元，同比減少11.59%，為2018年以來首次下降。桃李麪包在此前的業績快報中解釋稱，淨利潤下降主要歸於兩方面，一是2020年同期受國家階段性社保減免政策影響，各項成本費用低於本期；二是2020年同期受疫情影響，促銷活動相對較少，返貨率及折讓率都低於本期。
財信證券分析師認為，高基數+成本和費用提升，導致桃李麪包短期利潤承壓。“綜合來看，去年疫情期間返貨率降至6%-7%，且促銷活動較少，帶來利潤端較高基數；今年上半年返貨率提升至8%以上，銷售折扣力度加大，疊加原材料價格上漲，共同拉低了利潤率水平，上半年業績表現略不及預期。”
2020年，桃李麪包業績增長就已露出疲態，在淨利增長29.19%的情況下，營收僅增長5.66%，打破了2012年-2019年一直保持的雙位數增長勢頭。這一現象甚至引起監管部門關注，“短期業績承壓”成為不少機構對桃李麪包的判斷。另一方面，桃李麪包近幾年堅持南下拓展華東、華南市場，但仍未達到預期目標。今年上半年，桃李麪包37家子公司有17家虧損，其中有半數位於華東、華南市場。
在烘焙業內人士看來，桃李麪包的短保麪包賽道正面臨新老對手的擠壓，想要順利拿下南方市場並非易事。老對手中，賓堡收購曼可頓後，對桃李麪包形成南北包圍之勢；新對手中，達利食品押寶短保產品“美焙辰”，良品鋪子、三隻松鼠、鹽津鋪子、馬大姐等休閒食品品牌發力烘焙品類；近幾年快速增長的便利店、茶飲渠道，也陸續推出自有烘焙品牌。未來桃李麪包拓展新市場，還要開發一些適應當地需求的產品。
疫情影響尚未完全褪去
烘焙業績同樣表現不佳的，還有新疆乳製品與烘焙上市企業麥趣爾（證券簡稱“*ST麥趣”）以及港股上市的“烘焙第一股”克莉絲汀。
今年上半年，麥趣爾烘焙食品營收為1.34億元，同比下降10.19%，全國共有218家烘焙連鎖門店，其中浙江地區178家，新疆地區40家。從烘焙子公司表現來看，除浙江新美心外，新疆麥趣爾、北京麥趣爾分別虧損19.67萬元、750.62萬元。
今年上半年，克莉絲汀收入1.62億元，同比減少約15.78%；公司擁有人應占虧損6800.9萬元，同比增虧2.86%。克莉絲汀表示，收入減少主要原因為疫情持續影響，公司作為零售企業受影響更為直接。儘管嘗試改變傳統營銷模式，但新銷售渠道產生效益仍需時日。
為減緩虧損，克莉絲汀繼續實施關閉虧損店鋪策略，進而影響收入。截至2021年6月底，其門店數量由2020年6月底的398家，減少到340家，共關閉門店58家，其中上海、江蘇、浙江三大核心銷售區域各關店39家、8家、11家。上海、浙江地區收入分別減少18.1%、32.7%，僅江蘇地區收入微增4.3%。
與上述企業相比，網紅蛋糕“貝思客”母公司、“烘焙O2O第一股”手樂電商，至今未發佈2020年財報與2021年半年報。主辦券商光大證券在2020年12月進行督導時發現，手樂電商生產經營異常，持續經營能力存在重大不確定性。原位於上海嘉定的蛋糕生產工廠停工，無法自行生產蛋糕等產品；手樂電商董事長、實際控制人吳滋峯身居國外，其及公司相關人員無法履職或取得聯繫；無法得知公司具體財務及人事情況，可能存在重大債務違約等財務風險。由於無法在規定期限披露年報，手樂股票存在被停牌及終止掛牌風險。
貝思客運營管理團隊曾在2020年12月發表説明稱，由於新冠疫情影響以及母公司手樂電商面臨的新三板摘牌，讓貝思客遭遇成立7年以來前所未有的困難，計劃於2020年12月5日陸續恢復各地蛋糕的配送服務。然而，隨着貝思客實控人吳滋峯疑似失聯的消息傳出，手樂電商“起死回生”的希望被徹底打破。
中國焙烤食品糖製品工業協會執行理事長朱念琳在今年8月舉行的“月餅文化節”開幕式上表示，受新冠肺炎疫情影響，2020年糕點、麪包行業規模以上企業主營業務收入下降比例較大，今年比去年明顯改善，但比2019年上半年還是有所下降。其中，糕點月餅生產企業與2019年同期相比營收基本持平，利潤總額下降明顯，説明規模以上企業的整體運營情況基本恢復到疫情前狀態，但運營成本提高，利潤率有所下降。
新渠道助力業績恢復
雖然部分傳統烘焙企業面臨困境，資本卻在加緊佈局烘焙賽道，電商、社區團購、直播帶貨等新渠道，助推一些烘焙企業恢復業績。
今年以來，新中式糕點品牌“墨茉點心局”傳出第四輪融資消息，新式點心潮牌“虎頭局渣打餅行”完成A輪融資，手工吐司品牌“爸爸糖”完成上億元首輪融資，排在投資名單上的烘焙品牌還有瀘溪河、軒媽、澤田本家、田園主義等。從中式點心連鎖到西式代餐烘焙，再到電商烘焙新秀，烘焙行業受到資本空前關注。
在部分投資人看來，近兩年機構手握資金卻發現可投資項目較少，而整個烘焙行業競爭雖然激烈，但市場集中度並不高，尚沒有真正的龍頭出現。茶飲投資熱度過去後，烘焙行業的單店盈利能力和市場空間顯露出來，促使機構有意願賭出一個“烘焙界的喜茶或奈雪”。
在新品牌快速發展的同時，烘焙食品渠道也在發生變革。今年上半年，元祖股份、桂發祥、廣州酒家烘焙業務均取得較大幅度增長，最大特點即是渠道多元化佈局。
上半年，元祖股份營收為10.03億元，同比增長20.09%；淨利潤6177.55萬元，同比增長143.04%。元祖股份在半年報中表示，公司目前以門店零售、團購、電商為支柱，加強到家配送業務。受消費習慣改變等多種因素影響，元祖股份線上電商銷售額佔主營收入的40.42%，比上年同期增長53.52%。
作為老字號，廣州酒家今年上半年月餅系列營收同比增長99.91%，以粽子、酥餅糕點等為主的其他食品營收同比增長42.39%。廣州酒家表示，月餅銷售增長主要系今年中秋節提前，其他產品收入增長主要是春節年貨產品需求恢復，帶動餅酥等年貨產品銷售增長，同時公司加大市場拓展，端午粽銷售同比大幅增長。在渠道方面，廣州酒家線下重點深耕大灣區，推動華中、華東區域商超賣場建設，線下連鎖門店超180家，對原有門店升級。線上開闢社區領域業務，並與頭部電商平台、帶貨主播保持合作。
主打“桂發祥十八街”麻花品牌的老字號桂發祥，今年上半年營收2.25億元，同比增長50.67%；淨利潤2171.07萬元，同比增長539.46%。桂發祥表示，上半年疫情雖有所緩和，但就地過年、人口流動受限，對旅遊特產、禮品的影響依然存在。在此背景下，公司調整品類，增加自食類及糕點產品的供應、調整禮品組合適應就地過年；拓寬產品線，持續推出方便速食類新品等。截至6月30日，桂發祥在天津地區擁有61家直營門店，營收為1.65億元，同比增長49.97%；線上平台營收（未税）為884.89萬元，同比增長14.8%。
烘焙原料公司業績大漲
儘管烘焙行業受到疫情影響，但整體仍在穩步增長。據Euromonitor統計，2018年我國烘焙業以326.35億美元的規模位居全球第二，僅次於美國，烘焙食品零售額2013年-2019年的複合年均增長率為11.2%。另據中投產業研究院報告顯示，2019年我國烘焙食品零售額達到2312億元，同比增長7.4%，預計2021年烘焙食品市場規模將達到2474億元。
伴隨行業發展，近幾年烘焙原料公司海融科技、立高食品、南僑食品業績也相對穩定。其中，海融科技於2020年12月上市，立高食品、南僑食品在今年上半年登陸資本市場。
今年上半年，主營奶油、巧克力等烘焙原料的海融科技營收為3.5億元，同比增長53.52%；淨利潤為5173.78萬元，同比增長86.51% 。海融科技稱，烘焙食品原料行業與烘焙食品行業的發展相輔相成，烘焙食品行業的快速增長將帶動烘焙原料行業的快速增長。
與海融科技相比，立高食品、南僑食品均看好冷凍面烘焙食品的發展前景。2021年半年報顯示，立高食品營收為12.52億元，同比增長86.79%；淨利潤為1.37億元，同比增長79.95%。其中，冷凍烘焙食品收入7.32億元，同比增長103.38%，營收佔比達58.47%。
立高食品表示，據測算，若冷凍烘焙食品的使用達到美國1961年的應用比例39%，我國冷凍烘焙食品市場容量可達到903.68億元。過去，由於商超、餐飲、飲品店、便利店等銷售渠道不具備專業的生產場地和生產能力，現做現烤烘焙食品主要由烘焙門店進行銷售。冷凍烘焙食品的出現則可以幫助非專業單位銷售現烤產品，為烘焙行業創造新的需求。
2021年上半年，“烘焙油脂第一股”南僑食品營收為13.62億元，同比增長38.62%；淨利潤為1.95億元，同比增長63%。南僑食品重點開拓了三至五線烘焙市場，加強與一二線城市便利店供應商以及茶飲、餐飲渠道合作，開發滿足客户需求的功能性油脂和冷凍產品，相關業績顯著增長。南僑食品表示，其冷凍麪糰在超市、高端會員店的業績均有亮眼增長，將持續開拓茶飲、餐飲、咖啡市場相關業務，同時規劃建設上海第二座冷凍麪糰生產基地。
新京報記者 郭鐵
編輯 李嚴 校對 盧茜