文/萬永強(智通財經研究中心總監)
隔夜美國三大股指下跌近2%或更多，標普500指數錄得5月以來最大單日百分比跌幅，納斯達克指數錄得3月以來最大單日百分比跌幅，兩者皆有望錄得2020年9月以來最大單月跌幅。不過，港股的表現卻很頑強，低開走高，還收出了陽線。
9月30日，美國政府的本財年將結束，而美國政府的債務已經接近上限28.4萬億美元，預計10月中旬前將觸及債務上限，如果美國國會不迅速提高債務上限，美國政府可能“無錢可花”。美國財長耶倫更是發出警告，美國可能在10月18日前觸及債務上限，聯邦政府可能在10月出現債務違約，很可能給金融市場帶來危機。
不過，市場並不關心其是否停擺，因為在歷史上，美國政府“關門”曾屢屢上演，最頻繁的時期是1977年-1996年間，聯邦政府曾關門17次，幾乎平均每年關門一次。而最近的一次是，2018年12月，美國國會參議院沒有就聯邦政府下一步撥款問題達成任何方案，當年12月22日起，美國聯邦政府部分部門停擺至2019年1月25日才重新開門，成為美國政府史上最長的一次停擺。如果出現停擺，反而迫使美聯儲不敢輕易扣動縮減QE的扳機，令美債價格獲得更強的支撐。
眼下需要關心的是美債，當地時間上午7點30分，基準10年期美國國債收益率上漲5.3個基點至1.537%。東部時間隔夜交易價格高於1.54%。美債收益率的快速拉高會壓制科技股的估值。但對於港股而言，科技股早已提前下跌了，算是消化了這個利空。不過，需要警惕的是美債是不是會引發信用危機。
港股市場再度聚焦恆大(03333)，恆大又拿到了一筆“救命錢”。9月29日早間，恆大發布公告稱，全資子公司恆大南昌向瀋陽盛京金控投資集團有限公司出售盛京銀行約17.5億股的非流通內資股，佔盛京銀行已發行股份的19.93%，對價為每股人民幣5.7元，合計人民幣99.93億元。起碼短期可以緩解一下危局。相關恆大系個股全線反彈。
作為地產的風向標，恆大緩解之後，整個的地產股再度被激發。另外基本面的積極變化也是重要因素。原定於8月9日進行的深圳今年第二次集中供地土拍，在修改了相關條款延期之後，終於在9月28日正式落錘，是目前深圳最大批量宅地供應。此次土拍房企競爭激烈，17宗地塊達到地價上限，僅4宗底價成交，另有1宗流拍。中海為最大買家，其以127.15億元獲得4宗，保利置業以71.73億元獲得3宗，金地、華潤、深房、聯發等企業各得1宗。此次深圳土拍有幾大特點：一是國企和央企的參與度比較高。未來也只有龍頭企業、有品牌競爭力的企業才有實力去做這個事情。這會形成自發的優勝劣汰，對行業而言不是壞事。二是國家在修改了規則之後，給房企也預留了其發展空間，行業雖然不再暴利，但依然是有利可圖，房企的積極參與競拍凸顯了對後市的信心。
香港地產界也有動作，據媒體報道，香港特區政府發展局公佈，今日下午4時30分，局長黃偉綸將在政府總部公佈新一季度(10月至12月)賣地計劃。新世界發展(00017)、新鴻基地產(00016)、恆基地產(00012)、長實集團(01113)均積極回應。
地產股活躍之後，緊密關聯的銀行股也隨之發力。當前銀行(中信)指數僅0.65倍PB估值，處於歷史低位。機制靈活風控做的好的郵儲銀行(01658)、招商銀行(03968)、民生銀行(01988)均受到資金青睞。
在缺電潮愈演愈烈的情況下，部分公司通過自備電廠或裝置補充用電，或者“精打細算”，優化產能，將影響控制在最小。還有自建屋頂分佈式發電項目等等一定程度上緩解了用電成本和用電緊張局面。煤電矛盾比較突出，未來如何平衡確實是個問題。對於煤炭漲太高了肯定不行，電價漲多了也不現實，所以這兩個板塊要注意好節奏，大力發展綠電才是方向。
注意一下，中國能源建設(03996)換股吸收合併葛洲壩已經在A股上市，對應的中國能建(601868)強勢漲停，收盤報3.03元人民幣。如果再度拉漲，預計對H股中國能源建設(03996)產生牽引作用。當前H股價格為1.37港元，差距有點大。
今天恆指能扛住美股的大跌，主要是地產、銀行的發力，指數雖然是突破了10日均線，但情緒方面還談不上好轉，成交量也有瑕疵，明天的走勢才是真正的考驗。