美國又要“大放水”？專家談如何應對

中新經緯客户端3月8日電(宋亞芬) 美國國會參議院當地時間6日表決通過1.9萬億美元經濟刺激計劃，接下來，眾議院將表決該參議院通過的版本，通過後將提交美國總統拜登簽署成為法律。眾議院是否會“放行”該計劃備受市場關注。

專家預計刺激計劃最終會通過

對於1.9萬億刺激計劃在美國參議院如此順利通過的原因，中國人民大學重陽金融研究院院長助理兼宏觀研究部主任賈晉京對中新經緯客户端表示：“美國現在其實壓力很大，之前為了應對疫情影響已經把彈藥打光了，現在是勉強湊彈藥。如果新的措施接不上，就等於説整個刺激計劃失敗了。”

因此，賈晉京預計，該計劃最終肯定會通過。而新刺激計劃的影響，當前市場已經做出反應。“從2月最後一週起，美債10年期和5年期收益率就在暴漲。暴漲實際上意味債券下跌，而且美債5年期收益率3月3日還出現直線跳漲，這個意義是很明顯的。”

賈晉京解釋説，所有資產的當前價格，包括股票在內，絕大多數都是按照折現現金流的方法來估值的。相當於美國現在用的錢是跟未來借來的。比如説5年期國債，那就相當於跟5年以後借的錢。5年期是長期債券裏期限最短的，被瘋狂拋出的含義就是整個市場都極度看衰未來4年的經濟前景，導致當前資產的估值要大幅度壓低，所以股市就會暴跌，大宗商品價格暴漲。賈晉京預計，按現在形勢判斷，未來大宗商品價格還會繼續上漲。

美國“大放水”的傳導機制

美國“大放水”對他國經濟以及全球市場的影響，是基於怎樣的傳導機制？

中央財經大學國際經濟與貿易學院副教授劉春生在接受中新經緯客户端採訪時表示，美國“大放水”之所以會對他國經濟和全球市場帶來影響，是由美元在全球經濟中的重要地位決定的。它是各國儲備貨幣之一，同時國際貿易結算也是以美元為主。這樣的一個機制就會通過國際貿易、投資、金融市場產生一個傳遞的過程。

美國“大放水”會引起各國貨幣政策的被動調整，然後引發本國資產價格的變化和全世界通貨膨脹的上升，而對於一些匯率只盯住美元的國家影響更大。“比如拉丁美洲的很多國家就只盯住美元。為了保持幣值的相對穩定，這些國家必須要印發相應的本國貨幣，來保持兩者之間的相對比值。”劉春生解釋説。

即便對於一些不只盯住美元的國家，依然會有一些影響。劉春生進一步分析，“比如中國的人民幣，盯的是一籃子貨幣，但裏面也有美元，而且佔的比值也比較高，因此肯定也會受到影響。當然，人民幣匯率的波動主要還是由市場來決定。”

最近一段時間，全球大宗商品價格出現大幅上漲。劉春生認為這和美元有很大的關係。“因為大宗商品很多都是以美元來計價和結算，美元增發肯定會帶來大宗商品價格的異常變化。當然，大宗商品價格上漲還和世界經濟的恢復有關。”

“同時，這之間也是一個聯動的過程。美國‘大放水’加快美國經濟復甦，從而帶動大宗商品需求增加，需求拉動價格上漲。”劉春生補充説。

各國應如何應對？

在經濟全球化時代，各國經濟聯繫高度緊密。想要完全不受美國“大放水”影響顯然不現實，但是有沒有辦法減輕美國“大放水”帶來的負面影響呢？

對此，劉春生表示，從國家角度，一是匯率可以進行調整，不單盯住美元，並採用匯率浮動機制。儲備貨幣也可以進行動態調整。二是商品結算的時候可以更多地使用歐元或者其它世界性貨幣，平抑一部分價格波動。

劉春生還表示，這些年中國一直努力在推進人民幣國際化，跨境貿易的人民幣結算方面也做了非常多的工作，這些都能起到一定作用。而從企業的角度來説，可以通過購買美元、匯率、匯率指數、大宗商品等期權期來規避風險。

對於普通人而言，面臨的影響可能就是輸入性的通貨膨脹。劉春生建議，要把錢投資到安全的資產上，同時進行多元化資產配置。因為美國“大放水”的時候就會出現資產的輪番上漲，比如黃金、白銀、比特幣、房價的上漲都與此有關。