【GMI頭條】年化回報超30%，這一策略是如何做到的？

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　　1983年，曾經名聲大噪的大宗商品交易員Richard Dennis和William Eckhardt在一次聊天中提到了一個話題：成功的交易員到底是天生的還是可以後天培養的呢？為此，兩人開始了一場被後市載入史冊的經典試驗：海龜試驗。

　　他們從數千名申請人中尋出了為數不多的幾個幸運兒，並給這些人以資金，告訴他們按照事先制定好的規則進行交易，其結果令所有人大吃一驚：有幾個交易員的回報率竟然高達三位數！

　　這毫無疑問的表明，海龜交易法則是有效的！至少在80年代是有效的！

　　但問題是，海歸法則在將近半個世紀後的今天依然有效嗎？我們能從海歸法則中借鑑到哪些成功的地方呢？來自新加坡的獨立交易員Rayner Teo近期對這一問題進行了討論。

　　海龜交易策略：原始規則和結果

　　入場：當價格突破20天高點時買入。

　　止損：入場價2倍ATR的地方

　　追蹤止損：10天低點

　　風險管理：賬户的2%

　　交易品種：

　　債券和利率市場：30年期美國國債、10年期美國國債、歐洲美元、90天期美國國債。

　　大宗商品：黃金、白銀、銅、咖啡、可可、糖、棉花。

　　能源市場：原油、取暖油、無鉛汽油。

　　貨幣：瑞郎、英鎊、日元、加元等。

　　其它一些交易參數包括：

　　交易成本：10美元/次

　　回測時期：2000年-2019年

　　海龜交易法則回測結果：

　　執行交易次數：4322

　　勝率：36.83%

　　年化回報：-0.38%

　　最大回撤：-95.38%

　　下圖是幾個經典案例

　　下圖就是這20年時間裏的回測結果

　　這個回測結果是不是真的告訴我們，海龜交易法則已經失效了呢？這個問題的答案可以説對，也可以説不對。

　　之所以説對，是因為原始的海龜交易法則很明顯已經失效了。但它所推崇的趨勢跟隨法則也失效了嗎？我們先來看看它的一些基本原則：

　　高買，更高賣（或者低賣，更低買）

　　每次交易只投入總資本的一小部分

　　交易要儘可能覆蓋多個資產類別

　　使用追蹤止損

　　不預測，只跟隨

　　如果掌握了這些原則，那麼我們可以對海龜交易法則做出一些改進。我們再來看看改進後的海龜交易法則：

　　海龜交易策略：改進後規則和結果

　　入場：

　　當價格突破200日高點時做多（此前為20日高點）

　　止損：入場價2倍ATR的地方

　　追蹤止損：10天低點

　　風險管理：每次只用賬户資本的1%（此前為2%）

　　交易品種：

　　農作物，比如肥育母牛、稻米、糖、咖啡、大豆、豆粕、豆油、小麥、玉米和軟木；國債，比如30年期、5年期美國國債、德國國債、加拿大國債、英國國債；貨幣，比如歐元/美元、英鎊/美元、澳元/美元、紐元/美元等；指數，比如標普500指數等以及貴金屬和能源產品。

　　改進後海歸法則交易結果：

　　交易次數：2957次

　　勝率：40.95%

　　年化回報率：32.12%

　　最大回撤：-41.51%

　　下圖是一些交易案例

　　下圖是這一策略在過去20年曆史數據上的回撤結果：

　　你可以發現，它的交易結果得到了極大的提升。當然，我們應該學習的不是交易策略本身，而是這個策略背後的思路。因此，我們或許可以從這個策略中學習到以下三點：

　　第一， 理解每個策略背後的交易理念

　　當我們接觸到某個交易策略時，我們應該掌握它背後的理念和邏輯。在掌握了這些之後，我們就能夠發展出更多個交易規則，並進一步將風險分散。但如果理解不了這些理念，那麼當這個策略出現一些挫折時，我們就很容易放棄這個策略。

　　第二， 管理風險

　　不管策略再好，如果風險管理不到位，最終還是可能以爆倉告終。比如前面提到的改進後海龜交易法則每次只投入1%的資本，實現了32.12%的年化回報率，最大回撤為41.51%。如果我們將每次投入資本增加到4%會如何呢？答案是年化回報率會達到75.84%，但最大回撤增加至96.82%。而幾乎很少有人在虧損96%後還能能力再把錢賺回來。

　　第三， 讓交易策略適應變化中的市場

　　市場條件會變化，這意味着沒有任何交易策略能夠一直適用。

　　此時我們應該找出該策略背後的理念和邏輯，然後去調整和改進。

　　如果這一理念和邏輯不再適用了，那麼就放棄這個理念。