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A股發行價定68.8元、H股發行價為80港元，被業內戲稱為“上市堪比諜戰片”的螞蟻集團IPO，終於在10月26日晚揭開了發行價懸念。同時，螞蟻集團也在公告中首次披露了科創板IPO的戰略投資者陣容，包括國內外29家投資者，覆蓋主權基金、保險公司、銀行、大型國企以及民營企業等。多位券商機構人士預測，因為價格比預期便宜，市場情緒熱烈，螞蟻“打新”會比預想的更加競爭激烈。公告顯示，螞蟻集團的初步詢價擬申購總量為760億股，網下整體申購倍數已達284倍。
01
A+H股擬籌集約2312億元
根據上交所官網，螞蟻集團IPO初步詢價完成，經過近1萬個投資機構賬户詢價，最終A股發行價確定為每股68.8元，總市值2.1萬億元，較此前多家投行預測約2.5萬億-3萬億元估值，折讓幅度約20%-30%。
螞蟻集團港股發行價也於同日公佈，為每股H股80港元，刨除匯率影響後與A股基本持平。螞蟻集團公告，預期H股將於2020年11月5日上午9時開始買賣，H股將以每手50股H股進行買賣，H股的股份代號為6688。
根據螞蟻集團公佈的A股發行價為68.8元/股、H股發行價為80港元/股，以及螞蟻集團披露將分別在A股和H股發行不超過16.7億股新股來計算，螞蟻集團通過A+H股IPO擬籌集資金約345億美元（約合人民幣2312億元）。
另在市盈率上，據中金、摩根士丹利、花旗、摩根大通等主要投行的盈利預測，螞蟻集團未來兩年（2022年）預期市盈率僅24倍。據悉，市盈率是衡量上市公司成長空間的重要參考指標，由市值（估值）除以淨利潤得出，市盈率相對低則意味着股票價格“便宜”。對未上市公司，業界一般會採用預期市盈率，以便更好反映未來的增長潛力。
在金融行業資深分析師王蓬博看來，“螞蟻集團的估值從目前看符合市場預期，不管是從市盈率的角度還是未來業績增長的角度，2.1萬億的估值比較恰當，同時也給未來股價的增長留出了空間。”
02
首披戰略投資者陣容
全球最大IPO誕生在即，業內對螞蟻集團的持股情況及戰略投資者陣容也頗為關注。
據公告，根據螞蟻集團持股情況，股份轉換之後，杭州君瀚、杭州君澳、阿里巴巴分別持有螞蟻集團67.5億股、47.9億股、68.93億股A股股本。上市後，杭州君瀚持股稀釋為23.37%，杭州君澳稀釋為16.17%，阿里巴巴持股為96.52億股，稀釋為31.77%（阿里巴巴持股包括77.63億股A股，11.58億股外資股，7.3億股戰略認購股份），屆時馬雲控制權將稀釋為39.54%，依然對螞蟻集團擁有絕對控制權。
另在戰略投資者上，此前就有消息稱，已有中投公司、中國社保基金等多個國內外知名機構投資者均在積極尋求參投螞蟻IPO。10月25日，全國社保基金副理事長陳文輝還曾在外灘金融峯會喊話螞蟻集團：希望多給一些戰配額度，為全國人民多賺點養老錢。
10月26日，螞蟻集團也在公告中首次披露了科創板IPO的戰略投資者陣容，包括國內外29家投資者，覆蓋主權基金、保險公司、銀行、大型國企以及民營企業等。
具體看，除了此前披露的阿里巴巴之外，螞蟻集團在科創板的戰略投資者包括：全國社保基金、中投、加拿大養老金、新加坡政府投資、淡馬錫、阿布達比投資局等全球主權基金；國壽、人保、太平、中再、陽光、泰康等保險公司；中石油、招商局、五礦、中遠海運等大型國企。此外，交行下屬交銀國際也是戰略投資者。
同時，螞蟻集團也在公告中披露了此次向戰略投資者定向配售的獲配結果，其中有招商基金、易方達基金、南方基金、匯添富基金、嘉實基金、華夏基金、鵬華基金、中歐基金8家基金公司成為螞蟻集團戰略投資者，獲配金額合計共119.72億元。與此同時，5只螞蟻集團的戰略配售基金——創新未來18個月封閉運作混合型證券投資基金（以下簡稱“創新未來18個月”）獲配情況也終於揭曉。
公告顯示，鵬華創新未來18個月獲配數量最高，共獲配1743.15萬股，獲配金額為11.99億元，為5只基金中獲配數量及金額最高的基金。中歐創新未來18個月、易方達創新未來18個月則分別獲配1742.44萬股、1740.23萬股，獲配金額分別為約11.99億元、11.97億元。而華夏創新未來18個月、匯添富創新未來18個月則分別獲配1739.59萬股、1736.22萬股，獲配金額分別為11.97億元、11.95億元。同時，上述5只基金的限售期限均為12個月。
根據同花順iFinD數據顯示，上述5只創新未來18個月基金的募集規模均在120億元左右。據此估算，此次5只創新未來18個月基金參與螞蟻集團戰略配售獲配金額均接近10%的上限。
據一位資深投行人士分析，螞蟻集團在科創板上市引入增量投資者，有利於擴大科創板的投資者基礎。而更多的合格投資者進場，將吸引更多的優質標的在科創板上市，再由成熟機構投資者主導發行定價，最終形成良性循環。
值得注意的是，螞蟻集團在發行安排中為戰略投資者設置了比監管要求的12個月更嚴格的禁售期。除保薦跟投及生態圈戰配公募基金以外的戰略投資者，需承諾獲得的配售股票中，50%股份限售期限為12個月，50%股份限售期限為24個月。這也意味着，上述戰略投資者包括全球頂級主權基金和阿里巴巴等都要受到該禁售期的約束。
03
網下申購倍數高達284倍
根據公告，螞蟻集團的初步詢價擬申購總量超760億股，網下整體申購倍數達到284倍，可見搶手程度。
發行方案顯示，螞蟻集團將在A股發行不超過16.7億股的新股，其中初始戰略配售股票數13.4億股，供機構和個人投資者“打新”股票數3.34億股（綠鞋機制前）。按照每股價格計算，綠鞋前A股募資總規模為1150億元，其中面向A股機構和個人投資者的“打新”規模超過220億元。
據Wind數據測算，過去十年A股全部新股發行的平均網上中籤率僅為0.045%。相當於1萬個人去打新，只有4.5個人能打中，比新房搖號還難。多位券商機構人士預測，因為價格比預期便宜，機構認購踴躍，市場情緒熱烈，螞蟻“打新”會比預想的更加競爭激烈。
根據上市發行安排，螞蟻的網上“打新”申購將在10月29日進行。此外，通過螞蟻的戰略配售新發基金，已有超過千萬人提前“打新”螞蟻股票。
螞蟻IPO受到市場廣泛追捧，離不開該公司良好的基本面。路演材料顯示，螞蟻集團是全球唯一同時具備超150億美金收入、超20%營業利潤率及超40%收入增長的（擬）上市公司。
最新招股書中披露，2020年1至9月，螞蟻集團實現營業收入1181.1億元，較上年同期829.09億元增長42.56％，主要來自數字金融科技平台收入的增長，其次為數字支付與商家服務收入的增長；實現毛利潤695.49億元，較上年同期399.07億元增長74.28％；整體毛利率從上年同期的48.13％增長至58.84％，系得益於公司整體收入增長快於交易成本。
“螞蟻集團金融科技的收入佔比逐年提高，這説明螞蟻集團的金融科技服務增速越來越快，個人比較看好螞蟻未來業績的增速，憑藉支付槓桿做到的良好用户和商户覆蓋以及有信用支撐的完備的金融產品體系，這也是做到良好支撐的關鍵因素。”不過，王蓬博也指出，未來收入如何保持高速增長，以及如何應對支付行業新勢力出現等帶來的市場競爭和用户爭奪等，仍是螞蟻集團要面臨的挑戰。”
記者丨嶽品瑜 劉四紅
編輯丨胡可