一、市場概況：先跌後漲
本週港口價格先跌後漲，後半周漲幅較大，絕對價格較上週五上漲。周度指數（10月26日-10月30日）方面：易煤北方港動力煤價格指數（YBSPI）5000K0.8S為551.7元/噸，環比上期下跌4.4元/噸，跌幅0.8%，5500K0.8S指數為612.4元/噸，環比上期下跌4.5元/噸，跌幅0.7%。
易煤長江口動力煤平倉價格指數（YRSPI）5000K0.8S當期指數為590.4元/噸，環比上期下跌5.2元/噸，跌幅0.9%，5500K0.8S當期指數為650.4元/噸，環比上期下跌5.2元/噸，跌幅0.8%。
本週江內價格同樣先跌後漲，下半周漲幅較大：山西煤5000K0.8S主流成交價在590-595元/噸（+5），山西煤5500K0.8S主流成交價為655-660元/噸（+5）；蒙煤5000K主流成交價在600-605元/噸（+5），5500K主流成交價為660-665元/噸（+5）；進口俄羅斯煤5500K0.2S主流成交價在655-660元/噸（+5）。
二、港口庫存：北港、江內繼續去庫
北港繼續去庫：本週北方五港日均調入181.9萬噸，環比上週日均增加5.9萬噸。北港錨地船數略降，日均133艘，環比下降5艘，日均吞吐量194.4萬噸，環比漲3.8萬噸。北港調入小於調出量，港口庫存繼續下降。截至10月30日，北港合計庫存為1814.1萬噸，較上週同期降96.4萬噸。
發運端：大秦線處於檢修期，本週日均發運量103萬噸，古店繞行唐呼線日均運量5.5萬噸。呼局+西安局發運量日均24列。總體而言，調運量偏低，朔黃線運量也同樣維持低位，北港庫存難累。
江內庫存繼續下降：江內價格跟隨北港反彈，庫存繼續下降，截至10月30日，長江口九大主要港口合計庫存492萬噸，環比上期下降27萬噸。
三、航運市場：海運價格止跌反彈
本週前半周海運市場延續上週以來的陰跌態勢，到後半周，隨着煤價的反彈，運價企穩態勢明顯，到本週五，運價開始反彈。截至10月30日，北方港-長江口（張家港4-5萬噸）進江航線運價在28.6元/噸，環比下降0.1元，北方-廣州運價（6-7萬噸）32.6元/噸，環比持平。
江運費穩定，長江口到九江1萬噸船運費12元/噸，到城陵磯1萬噸船運費19元/噸左右，到湖北宜昌5000噸船26元/噸左右。
天氣方面：未來10天，將有兩股冷空氣先後影響我國，主要出現在30日至11月2日、11月5-8日；北方大部地區將出現大風降温，部分地區將有雨雪天氣。目前程度尚不會對電廠日耗有明顯影響，但會將冷冬的預期打的比較足，北方供暖大面積開始於11月中旬。
水電方面，近期三峽蓄水量達到正常狀態，預計今冬受拉尼娜氣候影響，西南地區降水將會偏少於往年，後期水電的退出速度將會加快。
四、市場綜述：政策保供存在矛盾性，供應增速偏慢，港口煤價開啓反彈
本週產地仍以保供生產為主要邏輯，坑口價格穩定運行，部分礦價格小幅下降，站台庫存相較上週也繼續增加。另外從政策角度來講，內蒙“倒查20年”政策逐漸弱化，保供成為主要任務，但地方政府兜底政策尚無，礦方增產效率並不高，並且，部分露天礦從前期停產到復產，機械設備的安排需要一定時間。即保供政策效果顯現，但供應增速依然偏慢，效果並非立竿見影，產地市場尚不具備大幅下跌基礎，近期依然維持穩定格局。
中間環節，北港和江內庫存較低，結構層面，以長協煤為主的秦港、黃驊庫存難累，最近一期神華外購攔標價在產地穩定的情況下降10元，可以看出其並沒有增量做外購大幅推高黃驊庫存的意圖，短期內長協兑現率也維持偏低水平。如上週所言，供給層面並沒有實質解決根本矛盾，更多隻是邊際因素的影響。
上週的價格下跌，有兩方面原因，其一，政策開始保供，獲利盤存在情緒上的利空兑現問題；其二，終端日耗偏低，在大秦線檢修期間，北港調運不暢的情況下，也會放緩採購節奏，等大秦檢修結束以後增加採購。而本週，實際保供增量釋放並不快，臨近大秦檢修結束，終端需求開始釋放，價格開始反彈。
近期保供因為政策調控本身的矛盾性問題，增量釋放的速度並不快，但後期會越來越開，供應的走勢屬於起點低，開始增速慢，後期增速快，供應量會呈現指數形態的上漲，而需求特點是起點高，並且高於供給的絕對量，近期也將繼續有增量，但後期會呈逐漸下降的節奏，所以在供需關係會存在供應先偏緊，而後逐漸寬鬆的特點，而這個平衡時間點，預計在11月中旬。
所以，針對現貨後期的行情判斷，預計下週港口市場將是供需兩旺的格局，價格繼續偏強運行，到11月中旬將會滯漲並高位震盪為主。
【來源：中國煤炭網】
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