躋身“零踩線”陣營：金科淨利增幅“虛高”，短期借款激增

2020年12月，金科向外界透露了其未來的“五年規劃（2021年-2025年）”，明確到2025年公司總銷售規模要達到4500億元以上。

如今，金科將“五年規劃”第一年的目標定在了2500億元。

4月1日晚間，金科披露了其2020年的成績單，這一時間節點較原計劃提前了27天。其在年報中透漏，“公司計劃全年銷售目標不低於2500億元，新開工面積約2900萬平方米，竣工面積2600萬平方米，年末在建面積約7100萬平方米。”

增速放緩

2020年，金科及其所投資的公司實現銷售金額2232億元，同比增長20%；其簽約面積則同比增長17.59%至2240萬平方米。

其中，金科在華東、重慶、西南（不含重慶）、華中、華南地區的銷售金額佔比分別達到41%、19%、12%、13%、7%。

但規模升級為兩千億的金科也同樣面臨着增速放緩的問題。與2019年57%的銷售額增速相比，金科在2020年的銷售額增速下降頗多。

而這一放緩的態勢也將延續到2021年。以其預定的2500億元銷售目標來看，金科2021年的銷售額增速將進一步下降至12%左右。

銷售增幅放緩的同時，金科的毛利率也有所下跌。

2020年，該公司三大業務板塊中僅有生活服務業務的毛利率同比增長了7.35個百分點，房地產銷售以及新能源業務的毛利率則分別同比下跌了6.08個百分點以及11.9%個比分點。

與毛利率下降對應的是其成本的上漲。2020年，金科房地產銷售以及新能源業務的成本分別同比增長40.12%、159.04%，達到627.67億元、4.91億元。

淨利潤增幅“虛高”

毛利下降、成本上漲對金科而言似乎不是問題，其在年報中直言，“公司歸母淨利潤再創新高。”

2020年，金科實現營收877億元，同比增長29.41%；其歸母淨利潤同比增長23.86%至70.3億元。

相較於往年為負值的非經常性損益數額，金科2020年該指標同比增長1528.3%至8.44億元。扣除這部分“水份”後，金科的淨利潤為61.86億元，同比增幅僅為7.86%。

而2019年，該公司扣非後淨利潤同比增幅為42.71%。二者相比之下，金科的盈利增速下降明顯。

另一方面，若拋開非經常性損益不談，金科的淨利潤也仍“不完美”。

2020年，金科的淨利潤為97億元，同比增速達到52.66%。但其歸母淨利潤的增速僅有23.86%，剩下的利潤則流入了少數股東。其同期少數股東利潤數額為26.74億元，較2019年的6.81億元增長約292.66%。

這也意味着金科聯合開發的動作變多。第三方數據顯示，2020年金科的權益佔比為71%，較2019年的82.84%下降11.84個百分點。

“三道紅線”達標

與少數股東利潤增長趨勢一致的是金科增長的少數股東權益。

截至2020年，金科權益總額為734.98億元，較2019年的521.51億元同比增長約41%。其中，歸屬於母公司所有者的權益為369.22億元，佔比為50.24%；少數股東權益則同比增長47.58%至365.76億元，佔比則提升至49.76%。

而金科2020年暴增的永續債也為其權益總額的增長出了一份力。年報數據顯示，該公司期內的永續債數額為21.42億元，較2019年的8億元增長約167.72%。

通過做大權益總額來調控淨資產負債率是房企的通用手段，金科也不例外。

截至2020年，金科現金短債比達到1.34；其扣除預收款後的資產負債率降至69.85%，同比下降近5個百分點；淨負債率則同比下降45個百分點至75.07%，實現了由“橙檔”到“綠檔”的跨越。

但實現了“綠檔”的金科2020年短期借款依然暴增。數據顯示，金科報告期內的貨幣資金約為434.92億元；其短期借款為104.67億元，較2019年的30.6億元增長242.04%；負債總額則增至3076.6億元。

記者 吳典

編輯 左宇

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