基金經理的操作風格往往是我們選基金時非常關心的一個要素，這個特點往往也反映在產品的持倉變化中。持倉的變化就像基金產品的性格一樣，而作為基金產品的主理人，基金經理的操作更是決定了產品性格的發展。説到衡量產品性格時，換手率作為其中一項指標一直被大家津津樂道。選基金就像談戀愛，一名平平無奇的小基民，如何選到那個跟自己性格合拍的對象是我們最關心的事。今天，就給大家介紹一下基金產品性格風向標—換手率。
換手率是什麼？
【大白話解釋】基金換手率一般是指基金經理在某個時間段內股票轉手買賣的頻率，也反映了投資組合在一定期限的變化頻率。
基金換手率大家可以自行計算或者通過一些三方平台進行查看(計算公式：換手率=MAX(報告期買入股票成本總額， 報告期賣出股票收入總額)/AVG(區間內股票市值))，換手率所代表的時間週期一般為半年度和年度，因為涉及的數據只有在產品的半年報和年報才會進行披露。
(注：圖片來自天天基金網)
當然啦，計算什麼的對於我們來説不重要，怎麼讀懂換手率才是關鍵。我們在分析換手率的時候往往會被動輒幾百的數字嚇到，或者經常聽到説幾倍、幾十倍的換手率。舉個例子，當某基金2019年換手率為500%時，相當於這個基金在2019年內將所有的股票標的換了5遍，而通常我們也可以稱此為5倍換手率。由此可見，基金的換手率是與持有股票時間長短有一定的關聯，當基金經理持有股票時間越久時，則其管理的基金產品換手率越低，反之則會越高。
換手率高低代表着什麼？
一般來説，換手率越高意味着基金經理調倉越頻繁，基金的收益可能更多的來自於短期的波段操作，也代表着基金經理更偏好於短期擇時的操作風格。
而換手率越低意味着基金經理的持股週期相對較長，持股比較穩定，基金賺取的收益更多來自於標的自身價值的增長，一定程度上代表着基金經理偏好於長期穩定的投資風格。
能否利用換手率的高低來選擇基金？
既然換手率區分了高、低，那我們在選擇基金時是不是絕對的選擇某一種就好了呢？還真不是！對於主動管理型基金，換手率一定程度上反映了投資組合的變化頻率和基金經理的操作風格，但該指標的高低和產品業績的優劣沒有直接關係。不同的市場風格下，基金經理的表現也各有千秋。大家還要結合自身的風險承受能力、過往的歷史業績等其他因素進行考慮。無論如何，適合自己的才是最好的！
（文章來源：光大保德信基金）