3月16日，兆訊傳媒（301102.SZ）發佈《首次公開發行股票並在創業板上市發行結果公告》。
公告顯示，兆訊傳媒首次公開發行人民幣普通股（A股）的申請經過深交所創業板上市委員會審議通過，並經過證監督會同意註冊，將在登陸創業板上市。
從申購情況來看投資者認購熱情高漲。網上定價發行的中籤率僅為0.0201708707%，有效申購倍數達到4957.64419倍；網下的有效申購倍數達2686.74倍。
截至目前，兆訊傳媒已經獲得國泰君安證券、東吳證券、招商證券等機構的關注，並被評為“高鐵數字媒體龍頭企業”，發展前景得到認可，獲得“強烈推薦”評級。平安證券、天風證券等機構也分析認為，兆訊傳媒已經在鐵路客運站數字媒體行業內確立了領先地位，未來可期。
國泰君安：龍頭地位進一步強化
國泰君安證券在《新股精要—高鐵數字媒體龍頭企業兆訊傳媒》研報提到，兆訊傳媒主要從事高鐵數字媒體資源的開發、運營和廣告發布業務。資源壁壘優勢下公司議價能力較強，綜合毛利率保持60%以上較高水平，高於同行業可比公司水平，控費能力穩定，期間費用率逐年下降。
兆訊傳媒上市後，將對公司發展有兩大顯著影響：
首先，兆訊傳媒作為最早佈局高鐵媒體領域、媒體資源覆蓋最廣泛的高鐵數字媒體網絡運營商之一，以自建媒體資源建立覆蓋全國鐵路網的數字媒體資源網絡，先發優勢下資源壁壘較高。募投項目順應廣告行業向二三線、三四線城市下沉的整體發展趨勢，新增鐵路客運站數字媒體運營站點，同時持續挖掘增量客户，進一步提高公司市場佔有率。
其次，本次募投項目擬投入資金合計13.01億元，預期項目建成後將繼續拓展鐵路客運站點資源，進一步完善公司媒體運營網絡，強化公司在高鐵數字傳媒領域的行業地位、市場份額及盈利能力。
東吳證券：行業龍頭價值凸顯
東吳證券在《高鐵傳媒龍頭企業，邁入業績高增長快車道》研報提到，兆訊傳媒具備四大發展亮點：
第一，高鐵客運量持續增長，高鐵數字媒體價值凸顯：截至2020年末，中國高鐵營業里程自2008年的672公里增長至3.8萬公里，客運量達到15.57億人，佔鐵路旅客發送量的70.7%。隨着高鐵營業里程和客運量持續增長，高鐵作為億萬級流量的入口，傳媒價值日益凸顯，高鐵數字媒體行業正處於廣告主行業及數量的擴容階段。
第二，全國性媒體運營網絡優勢突出，“量價效”齊升助推業績增長：公司已形成高覆蓋、強滲透的全國性高鐵媒體網絡，截至2021年，公司已與國內18家鐵路局集團中的17家簽署媒體資源使用協議，簽約鐵路客運站達558個，開通運營的鐵路客運站達432個，運營的數字媒體屏幕達5607塊，市佔率超70%。由於各站或局部站點傳播價值有限，同時公司與各鐵路局集團簽訂的多份協議到期時間不同，新進入者難以撼動公司的競爭地位。
第三，公司將步入業績高增長快車道：1)“量”:截至2021年，公司仍處於站點鋪設階段，尚未發力銷售端。隨着銷售端搭建完善，在行業需求提升背景下，公司套餐銷售量有望持續提升；2)“價”:持續優化媒體設備，疊加站點數量增加，公司刊例價及套餐刊例價將迎來提升，預計2022-2023年單媒體設備貢獻收入將達到12.92/14.73萬元；3)“效”:持續加深數字化佈局，有望提升運營效率及廣告轉化率，公司運營人員數量及成本將維持在低水平，驅動營收及利潤增長。
第四，盈利預測與投資評級：兆訊傳媒在高鐵數字傳媒領域具備壟斷性優勢，並已進入業績高增階段，建議積極關注。
招商證券：高鐵營銷恰如時
招商證券在《九萬里風鵬正舉，高鐵營銷恰如時》研報提到，兆訊傳媒業績保持穩定增長，盈利能力較強。公司商業模式具備突出優勢，高鐵媒體價值得到越來越多知名品牌的認可，公司核心護城河穩固，上市融資後預計能夠進一步增強品牌影響力，擴大核心優勢，促進管理精細化和數據賦能。
第一，高鐵數字營銷弄潮兒，整體發展態勢良好：兆訊傳媒近年來業績保持穩定增長，毛利率維持在60%左右的高位。公司上市有助於提升品牌影響力，並憑藉資金優勢對外擴大點位優勢、對內促進精細化管理。
第二，媒介端-高鐵營銷優勢突出，點位與技術業內領先：兆訊傳媒手握全國性高鐵媒介網絡，能夠充分享受高鐵營銷紅利。截至2021年，兆訊傳媒已與國內18家鐵路局中的17家簽署了媒體資源使用協議，簽約鐵路客運站558個，開通運營鐵路客運站432個，短期內難有同業超越，核心護城河穩固。
第三，客户端-品牌營銷不可替代，客户結構持續優化：近年來，兆訊傳媒與眾多優質客户保持密切合作關係，包括一汽大眾、捨得酒業、娃哈哈、賴茅、李子園、明月鏡片、攜程等。公司直接拓展客户佔比持續提升，帶動單屏收入提升；實行套餐制收費，全國及定製類套餐佔比提升，媒介全國佈局價值得以印證。
第四，疫後復甦行業景氣向上，高鐵延展公司空間廣闊：短期來看公司成長空間在於後疫情時代營銷需求的復甦以及預算佔比的提升。長期來看，國內鐵路規劃將進一步擴展高鐵營銷媒介的覆蓋面，“雙城經濟·高鐵通勤”不再新奇的當下，不僅受眾規模提升，而且由於城際鐵路受眾特性或許將使得高鐵媒介在本地生活方向更具價值。
結合行業景氣情況、公司在新客户拓展以及管理精細化方面的努力，預計公司2022-2024年歸母淨利潤分別為3.12/4.10/5.33億元，考慮可比公司上升期估值情況、兆訊傳媒基本面及行業情況，首次覆蓋給予公司“強烈推薦-A”評級。