楊德龍：虎年開門紅是好兆頭 配置優質龍頭股穿越牛熊週期

楊德龍 | 立方大家談專欄作者

2月7日，週一，今天是虎年第一個交易日，A股市場如期出現開門紅，三大股指均上漲。節假日期間，外圍市場普遍大漲包括美股、歐股、亞洲股市在內的多股股市均出現大幅上揚，港股也出現了首日開門紅，恆生指數一度大漲800點，這為A股市場開門紅提供了契機。而1月份壓制市場的利空因素得到了一定的消化，特別是，1月份多數股票出現大跌，提前反映了這些利空。

美聯儲加息被市場所預期到，所以對於後市的影響逐步的減少。A股市場在虎年出現開門紅是一個好的兆頭，牛年幾乎是調整了一年的時間。去年就是從春節之後，很多優質股票開啓大幅調整，到今天剛好是一整年的時間。牛年不牛？這為虎年的上漲提供了一個條件。從時間點來看，調整一年之後A股市場在虎年實現開門紅，為全年市場的走勢提供了一定的基礎。

在去年12月12日，我發佈的2022年十大預言明確的講到，隨着美聯儲貨幣政策轉向以及美國經濟增速可能放緩，美股見頂風險加大。但是，這並不意味着美股馬上會走熊，美股更可能在高位維持震盪，保持強勢走勢一段時間。所以美股對於A股和港股的影響並沒有大。節前A股和港股的下跌實際上是人們對於利空因素過度解讀。今年A股市場將是價值投資的大年，一些被錯殺的優質龍頭股有望迎來恢復性上漲的機會。

我國經濟當前正從高速增長轉向中速高質量增長階段，某些行業甚至出現了負增長。這種情況之下，頭部效應會越來越明顯。很多行業已經進入到產能過剩階段，從原來增量競爭進入到存量競爭，這時候行業龍頭企業憑藉品牌、資金、市場地位等多方面的優勢，可以獲得更多的市場份額。而非龍頭的企業更加舉步維艱，甚至被淘汰。在這種情況之下，優質龍頭股更具有投資價值

節假日期間，前海開源基金榮譽董事長王宏遠先生明確表示，2022年全球股市在空前大放水難以為繼，通貨膨脹節節走高，美聯儲開始收緊貨幣政策的背景下，開始進入風險釋放期屬於必然。在這樣的背景下，前幾年一直堅持穩健的財政貨幣政策且有大量政策工具儲備的中國，是目前全球大國中唯一有能力、有意願、有工具、有執行力託底經濟的國家。虎年的中國股市將會成為全球股市中最亮麗的市場之一。全球資本積極追逐中國優質股票、優質債券的長期戰略性拐點已經出現，優秀的本土機構投資者應該行動起來，抓住難得的戰略機遇，和全球投資者一起迎接中國資本市場更美好的明天。

虎年A股市場將有望迎來價值投資的大年，這對於機構投資者以及基金投資者來説都是屬於利好。因為多數基金喜歡配置業績優良的行業龍頭股。這也為廣大投資者投資基金提供了參考。現在基金的四季報已經披露完畢，選擇四季報前十大重倉股為優質龍頭股的基金相對來説是當前比較好的一個選擇。

昨夜，備受關注的中國女足在亞洲盃比賽中奪冠，振奮人心。其中，中國女足隊長是河南洛陽人，王珊珊，當選本屆女足亞洲盃最佳球員。很多投資者回想上一次2006年女足奪冠之後，A股市場走出了大牛市，然後期待這一次女足奪冠之後，還能夠複製當時的走勢。當然歷史不會簡單的重演，這只是寄託了大家美好的期望。但是和中國男足一塌糊塗的成績相比，中國女足的拼搏精神取得的輝煌成就，確實起到了振奮人心的效果。

今年全年來看，經濟轉型已然是投資的重點，大消費、新能源和科技互聯網是經濟轉型三大收益的方向，也是我一直建議大家重點配置的三大方向。雖然消費受到疫情以及嚴格管控的影響，這兩年出現了增速下降，但是具有品牌的消費品有望在消費升級中逆勢增長，而品牌消費品的長期投資價值是毋庸置疑的。

巴菲特能夠成為股神，和他長期以來堅定不移的趁大跌抄底消費白馬股密不可分，包括為他創造1400億美元利潤的蘋果，實際上不僅僅是科技股，更多的是消費股。人們買iPhone無疑是一種消費行為，也正是蘋果成為世界第一大市值的公司，蘋果的行業地位不可撼動的時候，巴菲特才大筆的入手。這也反映了他的思想，寧願以普通的價格買一個偉大的公司，也不願意買以便宜的價格買入普通的公司。雖然偉大的公司價格不便宜。但是它仍然有機會為投資者創造巨大的回報，特別是偉大的公司，可以讓投資者重倉。這樣的話，它的股價上漲為投資者帶來的回報遠遠超過些普通的公司。

巴菲特曾經説過，股票不在於漲多少，而在於你買多少。有很多人喜歡追黑馬，挖掘黑馬。但是即使你挖掘到一隻黑馬，由於你擔心投資風險大，你也不敢重倉，或者你賭一把去重倉一些潛在的黑馬，失敗的概率非常大，一旦投資失敗可能就會血本無歸。所以重倉賭一支股票風險是非常大的，教訓也是非常慘重的。通過配置白龍馬股將投資風險降到最低，或者是通過配置一些投資白龍馬股的基金都視為一種比較好的、比較理性的投資的方法。

做投資不要追求一夜暴富，而是追求長期穩定的回報。十年漲十倍，是很多人的夢想的目標。其實藉助複利的力量要想實現十年十倍的目標，每年的收益率達到26%以上即可。事實上，股神巴菲特創造了六十年三萬多倍的回報，年化收益率也就是20%。所以我們不需要追求每年過高的回報，能夠通過配置優質股票或者優質基金每年獲得20%左右的回報，就是非常理想了。當然在有的年份可能收益不盡人意，但如果配置的是優質股票或者基金，回撤控制在一定範圍內，我們長期的回報就不會太差。

近期公佈的新能源汽車銷量數據遠遠超預期，是各個行業中唯一能夠仍然保持50%以上增長的行業。而1月份新能源板塊大幅回調也為後市的反彈帶來機會。我管理的前海開源清潔能源基金堅定不移的逢低佈局業績優良的新能源龍頭股，分享新能源替代傳統能源帶來的長期回報。堅持價值投資，知易行難，特別是在市場存在質疑、市場出現大跌的時候，更要保持理性和客觀，克服恐懼的心理，逢低佈局調整到位的優質股票或者優質基金。以不變應萬變，堅持長期主義來獲得財富的保值增值。

責編:楊志瑩 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉