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新能源行業經歷短期回調，如何看待今年的新能源投資？行業目前處於哪個階段？目前行業有哪些技術難點和消費者痛點？需要關注哪些細分領域的投資機會？對此，申萬菱信基金經理熊哲穎跟大家分享精彩觀點。
熊哲穎表示，現在階段新能源行業是在一個全球能源結構轉型的一個起點期，和曾經的房地產一樣，新能源應該也會有一個至少十年甚至長達20年的滲透率提升期。行業投資方面，今年一定要去區分個股的成長性、現金流，預計到2023年電池產業鏈裏會形成更為清晰的行業格局。
其指出，新能源行業最需要關注的一點就是技術迭代，隨着技術更新和成本下降，會帶來產業鏈格局的新變化，也會帶來產業鏈利潤的新分配方式。
以下為文字精華：
1、申萬菱信熊哲穎：新能源將有20年滲透提升期
婁周鑫：新能源行業還具備確定性嗎？
熊哲穎：大家現在擔心的有幾個方面，比如滲透率瓶頸，行業的格局等，是最主要的行業內的兩大擔憂，還有一個就是可能是來自於是不是政策方面的比如説補貼下降會不會影響需求的。
首先，現在階段新能源行業是在一個全球基建轉型，或者説能源結構轉型的一個起點期，尤其是在我們國家。
2000年的時候房地產剛開始，城鎮化率提升階段花了20年。20年期間，房地產，基建，以及相關產業鏈，包括家居、建材、建築、工程機械等等，佔據國家非常大的GDP貢獻，也是我們國家經濟發展的一個主要驅動力。但往後看，城鎮化率已經提到60%了，這些方面的發展沒有停止，但是增速很難像上一個時期那麼高。
回過頭來看新能源行業，包括新能源發電、新能源應用、聯網可以涉及到的各種應用，比如電動車和互用能源。新能源應該也會有一個至少十年甚至長達20年的滲透率提升期。
這只是一個大的方向，裏面的細節很多，經濟轉型動力除了像低碳化是往新能源方面轉，還有數字化、信息化、智能化都是未來經濟轉型的大方向。為什麼元宇宙這麼火？因為長期看全社會的信息化也是未來一個科技發展的方向，這種過程是不可逆的。
科技行業初期跟蹤起來比較辛苦，因為它一直在變化，這種的滲透率肯定是會逐漸提升，如果已經有造血能力的情況下沒有政策扶持反而更有利於成長，因為自循環的一種經濟的形式是真正是企業最有活力的一個階段。
2、申萬菱信熊哲穎：2022年新能源投資應優選個股
婁周鑫：站在現在的位置看全年，您對新能源車行業的的信心度怎麼樣？
熊哲穎：這個問題之前我們也想過，第一我們去看有沒有信心一方面跟股價到什麼位置相關。新能源汽車板塊從去年7月份調整到現在有半年的時間了，在中間在9月份和12月到1月份也出現了兩次比較大的回撤。
2022年波動不排除幅度放大，在這個裏面如果選出一些好公司是會創新高的，因為從現在看的話也還是有創新高的公司。如果往2022年去看的話，對公司的標準應該要提得更高。
去年可能大家可以一股腦買各種各樣的標的，但是現在一定要去區分它的成長性、現金流。預計到2023年，大家可以看到電池產業鏈裏誰能扛過來競爭，領先性能得到很好的區分。
婁周鑫：今年會重點關注的哪些賽道？
熊哲穎：不管是新能源車還是光伏，最簡單的思路就是沿着兩個方向，一個是不去研究過深的技術，站在解決消費者痛點的角度，舉個例子以前的電池續航能力是痛點。
還有一種會更加適合機構投資者，因為科技投資比較消耗知識和信息量，最前沿的技術在快落地的時候需要大量產業驗證，除了技術的先進性還有成本和其他供應鏈體系的完整，比如説像錳鐵鋁、負極的一些技術以及電池技術等。
婁周鑫：現在里程焦慮已經初步解決，但是有兩個前提，第一個是在那種偏南方地區，北方地區冬天可能太冷，電動車的續航里程會因為寒冷大幅下降。還有一個要考慮市內還是城際、省際。所以根據這兩個方向細分一些小方向以及投資機會，可以更好解決這種更長維度的里程焦慮。
第一個可能就是從電池的結構本身去下功夫了。如何在空間裏面更好排布，並且能夠安全、高效，也是一個非常大的技術。
還有就是基礎設施建設，基礎設施建設裏面包括充電樁和換電站。而因為鋪全國的網點需要很大的資金、時間、人力，所以發達地區可以率先適應這個商業模式，推向全國可能也只是時間問題。
第二個就是材料體系，不管是商業模式還是結構體系都是沒有辦法去改變材料屬性，比如説像剛剛説的極寒天氣，剛剛我講了很多那個點，結構裏面我把它排得更密。
所以這個我覺得有幾個方向：
第一個是低温材料，如何在低温的情況下也能夠發揮出比較好性能，尤其在鐵鋰這塊，很多公司都在解決這個問題，如果誰能夠突破這個可能意味着能引領先機。還有就是本身耐航性就比較好的三元，電池結構裏面4680體系如果誰能夠先一步產業化可能會更有機會。
還有是鐵鋰裏面電池的迭代，我不做鐵鋰做錳鐵鋰，錳鐵鋰現在的低温性能可能是更好的，如果誰能夠把錳鐵鋰率先量產並且能夠配套進那種大客户，得到客户的驗證可能就具有α了。
3、申萬菱信熊哲穎：關注新能源行業技術迭代
熊哲穎：其實應該這麼説光伏產業鏈是比電池還有車的產業鏈短很多的，主材上面都是4個環節，輔材其實也不多。光伏一直以來最重要的一個點就是在於它的成本以及它的技術迭代。
成本就不用再重複了，就是像類摩爾降本，以及提升了轉化效率之後的一種全生命週期的降本。現在的話海外風光基本上滲透率提升較快，國內項目在平價基礎上也越來越多從集中式到分佈式。
近一年來有非常多政策的落地，在綠色經濟大背景下，整體配套包括併網、運用、運營商的轉型從傳統的火電運營商到新能源運營商的轉型以及綠電交易，光伏需求是毋庸置疑的。
這種情況下可以簡單地理解不管車也好、光伏也好都是供給創造需求，只要成本足夠低，行業的增速就可以足夠快。
光伏去年因為需求很好，但是硅料短缺導致了供需格局造成的成本上漲。今年至少邊際上不會再惡化，會慢慢地逐漸釋放產能。到2023年，上游會比較多的產能釋放出來，成本可以再進一步的下降，所以經濟性會再度地體現出來，我們現在這個時間點很看好光伏公司業績成長以及行情表現。
2008年到2018年，光伏行業有一輪接一輪的公司迭代，因為技術變化帶來成本降低，一旦你沒有跟上技術的變化，基本上也從整個競爭序列裏退出。從現階段往後看硅料和電池環節會有變化，今年我們就會看到像N型電池的推出，可以理解為是效率更高又降了本的新電池技術。
2022年是一個元年，但是可能全行業來説佔比應該也不會太高，可能也就10%左右。今年比較理想的話在10%以上，但不會超過20%，2023年之後滲透率會慢慢提升，兩三年後基本上可以確定它是否會是市場上比較主流的技術方案，這會帶來產業鏈格局的變化，也會帶來產業鏈利潤的分配。
因為其實從總的環節上面講的話這個行業如果看行業的利潤和量就是持續量價齊升，每年應該至少量是30%，價格的話整個大家看各個環節的利潤率也會出現一些變化，所以説在這個裏面競爭的變化在2021年兩年裏面已經把很多龍頭的優勢發揮出來了，市佔率也在逐步地提升，往後的話其實龍頭的優勢會更加明顯，所以我們覺得光伏整個的行業的需求也好，雖然不是那麼日常，但是如果去比較性價比還是一個很好的成長性的行業。
婁周鑫：除此之外我們可能還有沒有您在車或者在這一塊比較看好的一些方向？
熊哲穎：一個是市場的觀點是比較一致的，就是汽車智能化，包括汽車電子，以及駕駛、剎車制動、線性底盤等領域，這個確實是中國汽車零部件行業在通過下游客户的一輪洗牌中，建立自己的優勢。
另外一方面今年光伏成本會下降，後續要考慮的是上儲能，這個也是我們未來一兩年覺得增速會爆發的一個小板塊。除了成本允許，政策上面也是有要求的。只有大家都在同步地發展之後整個的新能源的產業鏈才能形成一個閉環，才能夠更健康地發展下去。