華凱創意（300592）收購易佰網絡可謂是鐵了心。
在上一次被證監會否決後，華凱創意（300592）為了收購易佰網絡先後調整了三次相關方案，而且在標的資產估值已經增值的情況下，堅持以上一次價格收購。
華凱創意“一意孤行”收購的背後是，公司實控人周新華的妻子羅曄在2018年以1.6億元投資了易佰網絡，而這次收購中羅曄所持股份已經升值到了4.8億元。
一旦收購成功，羅曄的投資就有順利的退出通道。
再次重啓收購易佰網絡
資料顯示，2019年10月，華凱創意宣佈以發行股份、支付現金方式和可轉債方式收購易佰網絡90%股份，交易對價為15.12億元，並順利提交給了證監會。但此次收購在今年1月16日被證監會否決，原因是標的資產的持續盈利能力存在重大不確定性。
不過，華凱創意並沒有氣餒。6月17日， 華凱創意再度啓動收購易佰網絡90%股權一事。
與上次收購方案相比，此次收購方案做了多處調整：股票發行價格由上次不低於市場參考價90%降為80%，降為8.8元/股；同時去掉可轉債方式；募集資金上限為5億元。最大變化是所募資金除用於支付本次交易現金對價、相關費用、償還貸款及補充流動資金外，還新增“易佰雲”智能化企業管理平台升級建設項目。
不變的是，收購價格維持15.12億元。
華凱創意表示，本次交易完成後，易佰網絡將成為上市公司的控股子公司，上市公司業務範圍將在現有業務基礎上增加跨境出口電商相關業務。
新方案出爐不容易：先後三次調整
由於上次被否，華凱創意對於新的收購方案進行了多次打磨和推敲。從3月份起，先後調整了3次收購草案。
3月3日，華凱創意公佈了被否後的第一版收購方案。這個版本與之前最大的不同，就是取消了此前方案中的“通過發行可轉換公司債券的方式購買標的資產和募集配套資金”。
同時華凱創意還細化了募資方案，將發行對象確定為北京永瑞財富投資管理有限公司擬籌建和管理的私募投資基金等七名，募資發行股份數量上限由本次發行前上市公司總股本的20%調整為30%，募集配套資金總額上限由3億元調整為3.079億元，並將發行價格從9.80元/股調整為8.39元/股。
第一版本很快就被華凱創意推翻了。4月13日，該公司公佈第二個版本。在最新版本中，該公司將此前的7名非公開發行對象調整為包括周新華在內的合計不超過35名特定投資者，並將發行價格調整至9.44元/股，不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%。
誰也沒有想到，第二個版本再2個月後再次被推翻。6月17日，華凱創意的第三個版本出爐。
第三本版本調整主要體現在3個方面：募集資金上限由3.08億元提高至5億元；發行定價標準變成了不低於定價基準日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價的80%，最終的發行價格調整為8.80元/股；所募資金除用於支付本次交易現金對價、相關費用、償還貸款及補充流動資金外，還新增“易佰雲”智能化企業管理平台升級建設項目。
在這個最新版本中，華凱創意強調，易佰網絡的估值由上一次16.81億元上升至18.23億元，評估值增加1.42億元。但經交易各方協商，本次交易標的資產交易價格不變，仍為15.12億元。
華凱創意3次調整方案，易佰網絡股東在公司估值升值的情況下堅持以原價出售。雙方對此筆交易充滿誠意。
在註冊制已經全面推開的情況下，去年淨利潤高達9600多萬的易佰網絡為何不獨立上市呢？
要從該公司股權結構説起。2018年7月，羅曄以1.62億元受讓易佰網絡27%的股權。而此次收購，羅曄所持股份已經增值到了4.8億元，投資回報近3.2億元。一旦收購成功，羅曄投資成果就獲得通暢的退出渠道。
而為什麼不獨立上市呢？重温一下證監會上次給出的否決意見：標的資產的持續盈利能力存在重大不確定性。
不過，資本市場對於華凱創意重啓收購易佰網絡持肯定態度，今日股價漲停，收盤價為12.96元/股。