金融界8月8日消息 近日，方正證券發佈研究報告《股市流動性：基金髮行回暖，兩融餘額上行》表示，綜合來看，7月份股票市場流動性中性略偏寬鬆。
從一級市場來看，7月份一級市場募資總規模和產業資本解禁額大幅增加，不過重要股東淨減持額環比小幅回落。數據顯示，7月一級市場股票市場募集資金總額1392億元（包括IPO、增發和配股），環比上升168.2％。其中，IPO規模雖略微上升，但仍低於近兩年中樞水平。而增發募集資金總額則達1007億元，環比上升612.8％，遠高於近兩年中樞水平，佔當月總募集資金的比重為72.3％。因此，總體來看，一級市場募集總額在7月份大幅回升，高於近兩年中樞水平。
在產業資本方面，7月份限售股解禁市值達4892億元，環比大幅增加28.8％。從變化趨勢上看，市場解禁市值自2020年7月達到年內高點後有所回落，2021年6月市場解禁規模達到新高點，之後整體下一台階，2022年一季度產業資本解禁規模先降後升，在4月份降至低位後，5月份開始連續攀升，且當前高於歷史中樞水平。
值得注意的是，產業資本解禁額大幅增加的同時，重要股東淨減持額卻小幅下降。數據顯示，7月份重要股東二級市場增持145億元，減持554億元，淨減持408億元，淨減持額環比減少136億元。分板塊來看，主板淨減持194億元，創業板淨減持95億元，科創板淨減持118億元。
從二級市場來看，7月份市場成交熱度回落，互聯互通資金轉為流出。數據顯示，6月份全部A股成交量為16626億股，環比下降11％，成交額為21.10萬億元，環比下降9％，日均成交額為1.0萬億元，環比下降9％。
今年年初以來受一系列利空因素影響，A股市場大幅調整，互聯互通資金一度轉為流出。6月份隨着海外央行陸續加息，海外股市普遍有所回調，而國內在經濟數據企穩改善，流動性環境偏寬鬆的背景下， A股市場走出一波獨立行情，互聯互通恢復淨流入，且單月淨流入規模刷新了去年底以來的新高。然而，進入7月，A股市場總體震盪回落，互聯互通資金同樣轉為流出。這主要受兩方面影響：一是美聯儲議息會議、7月政治局會議靴子落地前市場避險情緒升温，另一方面則是因為此前一波快速反彈後市場短期內漲幅不小。
雖然兩市成交熱度有所降温，但偏股型基金髮行持續回暖，同時基金倉位和兩融餘額同樣雙雙上行。據瞭解，新發基金規模自5月份開始持續回暖，直至7月依然延續。數據顯示，7月份新發基金（股票型+混合型）規模較上月環比增加259億元至546億元，其中，混合型基金髮行73億元，股票型基金髮行473億元。
在基金股票倉位方面，7月份以來基金股票倉位小幅回升。截至7月29日，開放式基金股票類投資比例為64.7％，7月平均為65.0％。在兩融方面，截至7月29日，融資融券餘額為16274億元，相比上月末增加241億元，融資餘額15277億元，相比上月末增加180億元。值得注意的是，兩融餘額一定程度上可以反映市場情緒，去年春節之後隨着市場的調整，兩融餘額基本維持震盪，5月開始兩融餘額持續攀升並於9月創年內新高，但此後兩融餘額高位回落，整體呈下降趨勢，今年6、7月份兩融餘額持續回升。
展望未來，方正證券認為，7月份美聯儲議息會議表態偏鴿，國內政治局會議穩經濟、穩增長的政策基調也並沒有變，並且7月中下旬以來市場這一波回調後，A股整體估值再度凸顯性價比，後續包括北上資金、基金髮行等股市微觀層面流動性有望邊際改善。
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