上一節（專業交易員 VS 散户），我們提到佣金業務即由80%代理業務和20%風險業務組成，但這些一共佔了交易員的90%的時間。
也就是説，僅有10%的時間在做交易員工作中截然相反的事情，比如自營交易，即相對於面向客户的業務來説，銀行為自己所做的交易。這就是為什麼叫做自營交易。
相對於佣金業務來説，這是截然相反的事。因為這個情況下交易員用銀行的自有資金，來做與“負向選擇投資組合”相反的事。
因此，這裏交易員們做的事就是利用銀行的資產負債表，來嘗試賺回之前處理風險業務損失的那2000萬美元。
絕大多數的時間，交易員們在交易台前監控算法。10%的時間用於管理“正向選擇投資組合”，這些一般都是多空倉位投資組合。
那些投資組合是他們希望做多和多空的股票、外匯等其他資產。他們自己建立起這些組合，然後自己管理交易。在極端環境下，這些投資組合的時間跨度是1-3個月。
現在我們看到的就是一個交易員典型的業務概覽。
舉個例子：
如果你走進投行問交易員：你為XXX投行都做了什麼交易？
“我做的是標普500指數里面排名靠前的100支股票。”
這位交易員所做的業務看起來就像上圖一樣。
在一個財年裏，獲得的佣金會是5000萬美元，佣金留存率是70%。
自營交易賬户風險敞口大小粗略來説，和佣金獲得數是一致的。嘗試在自營交易上賺到20%的回報。
如此，在佣金5000萬美元的基礎上，淨損失率就是10%。最終年營收是4500萬美元。這是非常好的業績，算是很不錯的一年。
這家投行會酌情付給該交易員獎金。這個獎金數是不固定的，甚至可以説是投行憑空給出的一個數據。
因此，當你初入投行籤工作合同的時候，合同裏面寫的是：你的獎金由投行酌情自由決定。
年終時，你會參加一個獎金大會，那一天你將被告知獲得的數目。這一天是所有人每年最期待的一天，當然對有些交易員來説，也是最恐懼的一天。
在投行，交易員的基本工資通常會低於你的獎金。如果你的獎金比基本工資還少，你就不該在投行業繼續做下去了。
然後是一些間接成本，因為讓你工作一年銀行一共要花去100萬美元。那麼一個交易員一年內創造的總利潤，可能看起來就像這張表一樣。
從模仿投行的專業交易員的角度來説，你不是要去模仿專業交易員在市場中扮演的做市商的角色。
作為散户（個人交易者），目標是用自己的錢來賺錢。這和投行交易員的“正向選擇投資組合”更為接近。
他們90%的工作都與你不相干。除非是你想進入一家投行工作，成為一名監控電子交易的人。
但最重要之一的事情是，你會看到投行的交易員是有基本工資的。我要做一個論斷，請永遠不要忘記這句話——“這個世界上每一個專業交易員都有基本工資”。如果拿不到基本薪資，那就是這家投行或公司在惡意壓榨。
如果專業交易員在自營交易上沒有盈利，就沒有獎金，實現盈利方能拿到獎金。
那麼對沖基金的專業交易員在做什麼？
首要目的就是保護好投資人的錢。透過在同時上漲或下跌的市場中實現盈利。對沖基金專業交易員通常被叫做“PMs”，投資組合經理。
為什麼叫PM？顯然是因為他們管理投資組合。他們不會在下班的時候空倉，然後第二天進來大量做多；之後下午平倉幾個頭寸，出去喝上幾杯。
他們運作的是投資組合，需要承擔隔夜風險。通常他們交易的時間跨度可以是1-18個月中的任意數。不過常見的交易時間跨度是3個月。
對沖基金沒有做市業務，但他們的交易職能與投行交易員自營交易極為相似，即“正向選擇投資組合”。唯一的區別在於他們所開展業務的商業架構不同。交易方式、運作方式以及選擇買賣的流程等完全一致。
為什麼那麼多世界頂級對沖基金經理是前高盛、前摩根士丹利的交易員？這並不是巧合。他們過去都曾在投行做過自營交易。然後他們以同樣的職能繼續去運作外部投資人的資金，而不是銀行的。
投行交易員運作的是投行的資本，本質上説這是公眾股東的錢，因為投行是上市公司。那麼讓我們來看下對沖基金的基本信息。
為什麼叫做對沖基金？因為他們用的是可以對沖風險的交易策略。因此他們可以在市場無論漲跌的情況下賺錢。
對沖基金的結構是怎樣的？應該説對沖基金只是一個投資媒介，為那些高淨值個人或機構提供投資渠道。一般由一個境內管理公司和一個境外控股公司組成。
對沖基金管理公司對所管理的資金收取年率1%-2%的管理費，以及對“正向選擇投資組合”所賺得年利潤收取年績效費用。
但關於對沖基金很有意思的一點是，當他們去向高淨值機構推銷自己的時，其中一個賣點，並且也是投資人答應投資的前提條件之一，就是在任一年的績效費用中，至少有一半需要再投資回到基金中。
沒有一家對沖基金是收了績效費之後就全拿走的，他們不得不至少再投入其中的一半。