日本股市重回“高光時刻”，那樓市呢？

日本股市重回巔峯

進入11月後，在全球疫苗研發進展的利好消息和11月中旬RCEP簽署的重大利好疊加下，日本股市近期表現搶眼，11月最後一個交易日收盤於26433點，11月漲幅超過15%。期間，日經225指數多次創下新高。

12月1日，日經225指數高開高走，截至收盤，日經225指數收漲1.34%，報26787.54點，續刷1991年4月以來收盤新高。

日經500指數更是創下自1998年以來的30年新高，日本“失去的30年”在10年內就被追回。

日元升值

股價持續上漲的同時，來自結構層面的日元升值壓力正在逐漸加強。在對美國和中國出口復甦的背景下，日本的貿易順差正在重新膨脹，在低利率的背景下，來自供求層面的買入日元需求正在加強。日經平均股價指數持續刷新泡沫經濟崩潰後的高點，但也無法否認日元升值成為抑制未來股價走高因素的可能性。

對着歐洲疫情的反覆，資金出逃情況顯著。在2020年春季疫情迅速擴大的局面下，資金流向了作為軸心貨幣的美元。美元供求緊張，日資銀行在籌集美元之際支付的溢價利率一度上漲，但目前穩定在低位。由於美國聯邦儲備委員會（FRB）大量注入美元，“亂世買美元”的情況很難再現。充裕的資金還流向美國股市，但花旗證券的高島修表示，“美國股市已經高估，資金流出美元計價資產將成為行情的主題”。日元按照排除法被買入的條件正在形成。日元“避險貨幣”屬性越發突出。

日本樓市將如何變化

日本國土交通省從2008年4月開始，到2019年12月，連續追蹤日本的公寓房價和日經指數兩個數值的變動關聯性，結果顯示相關係數是0.935，也就是説在此期間，日本樓市和股市有着非常強的正相關。

一般來説，股市往往會先於樓市作出漲跌反應，因為房價受各種資產價格制約，是多方面影響下的產物，所以股市在短期內會有很大的波動，房價卻不會立馬跟上，相對更穩，所以此次日本股市重回巔峯，對於日本樓市也是一個強勁的利好信號。

此外，日本的不動產租金收益率也是非常高的，尤其是東京、大阪等城市。根據全球長租公寓租金回報率排行榜顯示，日本大阪的租金回報率5.91%，排名世界第二；東京5.76%，排名第四。

全球熱門城市租金回報率對比圖

另一方面，當前日本央行應對新冠疫情的大規模施行貨幣寬鬆政策，受長期穩定的低利率影響，日本投資房產的回報愈加明顯。