紅週刊 記者 | 曹井雪
10月12日，滬深兩市出現放量單邊上漲，成交量放大，全天成交合計達到9714億元，北向資金全天淨流入金額超過135億元。具體看來，上證指數上漲2.64%，報收3358.74點；深證成指上漲3.15%，報收13708.07點；創業板指數大漲3.91%，報收2777.39點。從細分行業來看，其中軍工、白酒、半導體、券商等板塊表現較為強勢。
總體而言，機構四季度對權益市場整體態度偏樂觀，更看好優質成長股的超跌反彈以及順週期板塊的估值修復行情。而長期看，大消費、科技成長、智能製造等領域具備業績確定性和景氣度優勢的細分行業個股，依然是市場聚光燈下的寵兒。
雖然10月12日晚間，國聯證券、國金證券公告決定終止籌劃重大資產重組事項，但是暗流湧動的券商合併潮難以逆轉，券商板塊依然將高擎牛市的大旗繼續衝鋒。
四季度大金融板塊牛市飛揚
券商板塊或成行情先鋒
接受《紅週刊》記者採訪時，天風策略首席劉晨明指出：“從資金面來看，節前的資金面往往表現較差，節後的資金面會有所好轉，而今年節前爆款基金的發行，對於資本市場的抽血作用明顯，而節後新基金成為了市場的增量，資金有明確的改善；從基本面來看，11月中旬，中小板和深證主板的三季報預告將截止，部分業績表現較好的公司會提前披露業績預告，這類公司也會出現明顯的上漲。”
《紅週刊》記者注意到，此前被機構推崇備至的核心資產，10月12日依然成為市場資金追捧的重點，例如白酒股中五糧液和貴州茅台的漲幅分別達到6.23%和3.22%，半導體板塊龍頭股之一的中芯國際-U的全天漲幅達到12.7%。就核心資產來説，深圳林園投資董事長林園就曾在9月初接受《紅週刊》採訪時表示：“主流板塊調整時間會比較短，核心資產一不留神就會創下新高。”
Wind資訊顯示，10月12日，大金融板塊中的各個行業均有不俗表現：具體説來，保險指數、券商指數和銀行指數分別上漲了3.93%、3.8%和2.66%。“大金融板塊主要受到經濟預期的影響，四季度會存在超額收益的機會。展望未來半年，國內經濟會處於一個不錯的狀態，出現穩定的估值切換的概率還是比較高的。此外，保險疊加了明年開門紅的預期，券商疊加了金融改革的預期。”劉晨明表示。
此前在接受《紅週刊》記者採訪時，銀葉投資權益研究總監秦懷寶曾表示：“從券商的自身邏輯來看，在牛市中券商的經紀業務、兩融業務、自營業務等都會貢獻很大的業績彈性，典型的牛市彈性品種，説券商是牛市的旗手也是這個邏輯。”
在節前第78期的封面文章中，同威投資首席研究員廖星指出，靜態來看，現在券商PB大約2倍左右，PE不到30倍，2015年券商的峯值超過PB5倍，PE57倍，現在也算不上高。估值更要從未來看，券商有可能迎來戴維斯雙擊，融資結構改善提高券商的盈利能力，槓桿率提高券商的盈利能力，盈利能力改善提升券商的估值，由此形成戴維斯雙擊。而併購重組預期和牛市都會帶來券商股的階段性暴漲。泡沫還沒有形成，就談不上估值過高，市場尤其券商就是在形成泡沫捅破泡沫的循環之中演變。
結合盤面來看，《紅週刊》記者發現有牛市發動機之稱的券商板塊集體井噴：其中國海證券單日漲停，國信證券單日上漲8.13%，太平洋全日上漲6.30%，這三隻股票排在了當日券商漲幅榜的前三位。而同日保險板塊亦表現不俗，特別是西水股份單日漲幅達到8.22%。
究其當日券商板塊狂飆的主因，有資深投資者表示：“首先，支持深圳在資本市場建設上先行先試，推進創業板改革並試點註冊制，試點創新企業境內發行股票或存託憑證，建立新三板掛牌公司轉板上市機制，優化私募基金市場準入環境等。利好加持，推高熱度，自然有助於板塊的大漲。其次，中金即將登陸A股市場。每每有重量級券商公司登陸A股的時候，股市券商板塊也有着異動的情況。”
不過，10月12日晚間，國聯證券、國金證券公告決定終止籌劃重大資產重組事項，股票13日復牌。雖然兩國的合併胎死腹中，但是暗流湧動的券商合併潮難以逆轉，券商板塊依然將高擎牛市的大旗繼續衝鋒。
“科技+消費”節後風采依舊
龍頭公司業績託底魅力十足
除去券商、保險表現出色外，《紅週刊》記者注意到，在當日漲幅排名前10的行業中，核心資產聚集的酒類指數和半導體指數都位列其中，分別大漲4.43%和4.47%。
長假之前，坊間對於白酒、醫藥、科技等被機構廣泛抱團的行業頗多擔心，認為高啓的估值無法延續，此前的抱團勢必土崩瓦解。但是，隨着節後兩市指數的持續上漲，這種焦慮部分被化解。《紅週刊》記者採訪瞭解到，機構普遍認為當前應該進入到輕指數而重個股的階段，具有業績確定性的上述領域龍頭依然值得堅定持有：10月12日，兆易創新全日上漲4.25%、億緯鋰能全日上漲更是達到7.59%。
對此，榕樹投資研究主管李仕鮮對《紅週刊》記者表示：“長期業績是消化高估值、推動核心資產繼續上漲的動力。以長週期眼光來看，核心資產依舊具備投資價值，其具有優質的商業模式，業績增長也具有持續性，仍是市場中較好的投資選擇。”
我們以覆蓋諸多領域龍頭公司的滬深300成分股為例，今年上半年實現盈利的數量達到282家，其中，淨利潤同比增長的有155只。截至10月12日收盤，有33家成分公司都發布了前三季度業績預告：在業績預期較為確定的23家公司中，其中有13家上市公司都實現了業績預喜。特別值得一提的是，《紅週刊》記者注意到，牧原股份、北新建材前三季度的淨利潤預計同比增長都在10倍以上。
在良好業績的託底下核心資產的估值也應該辨證地看待，天風證券策略首席劉晨明對《紅週刊》記者表示：“核心資產是能夠具備中長期業績的可持續性和穩定性的公司，它們目前已經不能簡單地用PEG進行估值，正在向DCF或DDM去切換。我認為在宏觀環境不出現大的變化的情況下，核心資產的估值至少能夠維持，而投資者則可以賺取業績增長的錢。”
在核心資產中，仍然力挺科技股的投資者不在少數。秦懷寶指出，我國“新型舉國體制”建設科技強國的歷史進程剛剛開始，在中美貿易摩擦、科技當自強的四面楚歌的大背景下，加快推進自主可控的科技發展是未來時期內的重中之重。因此，科技創新不僅是實現改革轉型的推動力，也是實現科技強國目標的基礎，更是資本市場發展使命，很自然的科技必然是市場的投資主線之一，仍然有不錯的投資機會。“比如雲計算、物聯網、人工智能、工業智能化改造、國產自主可控以及未來可能出現的5G新應用場景。”秦懷寶強調他所看好的細分行業。
不過在李仕鮮看來，核心資產中，高端白酒和乳業龍頭公司的機會明顯：“隨着國內疫情逐漸消退，消費市場快速回温，十一假期的消費數據明顯超出此前預期。”雖然目前這兩類板塊還沒發佈三季度的業績預告，而它們今年上半年的業績數據都表現出色，例如高端白酒中的貴州茅台和五糧液，今年上半年的淨利潤分別增長了12.88%和15.95%。疊加消費數據繼續回温的預期，三季度甚至四季度可能會有更好的業績表現。
