國泰君安喊話：珍惜每次回調機會 建議持股過節！首選這兩大板塊

　　伴隨着國慶長假的臨近，近期市場對於國慶長假持幣還是持股的討論持續升温。從歷史回顧來看，從過去十年節前情況來看，多數年份國慶節前市場均呈現明顯調整。今年也不例外，本週北上資金明顯大幅流出，而且滬深兩市成交逐漸低迷，可以看出節前投資者避險情緒明顯增加。不過，仍有機構認為，當前應該抓住市場調整的良機進行佈局，建議持股過節！

　　國君策略：當前賠率和勝率很寶貴 建議持股過節

　　國泰君安策略今日中午發佈研報表示，A股維持在3100-3500點震盪格局，市場再次接近下沿，不要讓恐慌情緒遮蔽當前寶貴的賠率和勝率，珍惜每次回調機會，建議持股過節。

　　國君策略稱，一方面是歐美的復甦預期再次下調帶來的衝擊，另一方面是打新破發帶來的打新基金撤出的預期影響，我們與市場交流下來，恐慌情緒較大。但是，不要讓恐慌情緒遮蔽當前的勝率和賠率機會，風險事件帶來的下跌往往都是較好的買入機會。盈利上行趨勢已基本確立， 核心在於居民部門和企業部門修復的承接。總結來看，盈利上行支持震盪上行格局，期間若因外部不確定性因素對指數產生衝擊，應當珍惜震盪之中的每次回調機會，佈局十月金秋。

　　國君策略認為，本輪海外市場的調整，實際上是確認了在全球範圍內由無風險利率下行推動的流動性擴張的行情告一段落。在中國決策層7月中下旬的前瞻指引後，中國A股已預先調整政策的寬鬆預期，海外市場的調整對A股而言影響已較為有限。下一階段投資邏輯的重點在於從無風險利率下行轉向盈利修復與風險偏好企穩。

　　對於北上資金近期持續淨賣出，國君策略認為，當前以北上為代表的海外投資者賣出A股主要源於不確定性環境中風險偏好下降以及其重倉股高估值隱含的風險補償不足。2020年A股納入國際指數暫歇以來，北上的波動性開始逐步顯現，風格配置也出現明顯的漂移，2020年以來外資配置結構經歷了三個階段， 2020年1-5月，以消費醫藥為配置重心；2020年5-7月，週期、科技增配超過消費醫藥；2020年7月至今，外資大幅減持消費、醫藥，增持週期與科技。儘管從中長期的角度中國資本市場的開放深化有望推動長期資本流入，但是在短期過程中我們不能忽視其“大進大出、快進快出”以及行業配置對於微觀交易結構的顯著影響。

　　國君策略表示，從勝率和賠率的角度考慮，首選科技和可選消費。首先，科技成長仍是全年關鍵。短期中美預期不穩定，風險偏好下行將壓制科技板塊，但打造“內循環” 下，科技的預期底有望提前出現，且此輪科技行情是尤其具備“盈利修復”特徵的。其次，把握可選消費。盈利端可選比必選更有可能超預期。利率上行預期擠壓高估值板塊，尤其是必選消費。風險偏好的抬升利好可選消費。推薦：新能源汽車/消費電子/酒店/傢俱/航空。

　　節後三季報披露拉開序幕

　　國慶假期後，滬深兩市三季報披露將正式拉開序幕。因此，國慶之後，三季報披露季的到來將使市場關注的重心重新轉向上市公司的基本面，市場可能會再次迎來一波業績行情。

　　9月25日，上交所主板公司三季報首次預約披露時間已經出爐，健友股份將於10月10日首家披露，中通國脈將於10月12日披露，海量數據、城地股份將於10月13日披露。深市公司及科創板三季報預約時間表預計也即將披露。

上交所主板三季報預約披露時間表

　　“拔得頭籌”的健友股份是國內肝素原料藥生產的龍頭企業，也是國內少數同時通過美國FDA認證和歐盟EDQM認證的肝素原料藥生產企業，產品涵蓋了高品質肝素原料藥、低分子肝素製劑等主要品種。從半年報來看，公司上半年實現營業收入13.96億元，同比增長18.64%；實現淨利潤4.08億元，同比增長超4成。

　　截至目前，已有300多家公司發佈了前三季度業績預告，其中業績預喜接近六成。本週五，雖然市場整體情緒表現低迷，但受前三季度業績預喜的提振，眾興菌業、元隆雅圖、百潤股份等多股漲停，兄弟科技漲逾8%。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，整體來看，現在在經濟面逐步復甦，以及央行採取的低利率寬流動性的政策之下，A股市場在四季度還會有一波像樣的反彈行情。配置的重點建議大家關注，調整較充分的白酒、醫藥、食品飲料這些消費白馬股。對於業績差的一些題材股和垃圾股還是要繼續遠離。下週在國慶節前只有三個交易日的時間，市場預計仍會維持震盪走勢，成交量也相對低迷，但持有優質股票就不怕市場的調整，每一輪市場調整都是抄底這些優質股票的時機，這一次也不例外。

（文章來源：e公司官微）