A股三大股指全面上漲。截至收盤，上證指數上漲1.36%，深證成指上漲1.04%，創業板指上漲0.1%。資金面上，兩市成交額稍有回暖，至8695億，北向資金則繼續淨流出38.99億。
板塊方面，領漲板塊為有色金屬(+3.14%)、基礎化工(+3.13%)、房地產(+2.64%)等；領跌板塊為美容護理(-1.26%)、銀行(-0.43%)等。
那麼，多重利好之下，A股市場能否持續回暖？四季度行情是否可期？哪些投資機會值得關注？對此，中國基金報緊急採訪了景順、華夏、中歐、廣發、創金合信、永贏、鵬揚、農銀匯理、西部利得、長城、德邦、光大保德信、華富等十多家基金公司。
多家基金公司表示，多因素使得今日市場回暖，其中，風光電儲大漲，行業長維度景氣度預計繼續保持。經歷7月初至今指數持續回調後，整體市場估值重新回到歷史相對低位水平，市場估值再度具備中線價值。建議關注能源、消費、服務以及低估值等方向，對於熱門賽道建議向有新技術突破的方向靠攏。
多因素使得今日市場回暖
今日市場有所回暖，三大股指均呈現不同程度的上漲，其中，連日低迷的賽道股明顯回暖。
中歐基金表示，一方面，賽道股基本面表現依然強勁，在經歷較長一段時間以來的調整後，擁擠度有所降低，存在一定的回補需求，另一方面，市場在板塊切換的過程中仍未找到新的主線，成長向價值的轉換基礎仍不堅實。長期角度來看，具備高成長空間和高景氣度的賽道板塊仍然具備較高的配置價值，經過近期的調整之後，性價比也有所改善，後期板塊內的結構性機會或依然充裕。
板塊方面，今日，基礎化工板塊表現居前，主要是歐洲產能佔比較高的細分化工板塊漲幅較高，主因還是俄羅斯斷氣背景下，歐洲能源危機的延伸——上游天然氣資源供給不足情況下，歐洲多個化工工廠出現減產現象，供給端壓力偏緊使得市場有漲價預期，且國內產能存在一定替代邏輯；第二，有色板塊交易活躍，尤其是鋰礦板塊，消息面上，國內工業級碳酸鋰和電池級碳酸鋰的市場均價均有所上漲，在供應偏緊的背景下，碳酸鋰價格或繼續維持高位；第三，賽道板塊有所回暖，其中光伏板塊表現相對居前，消息面上，國家能源局發佈《光伏電站開發建設管理辦法(二次徵求意見稿)》，其中提到鼓勵採用智能電網等先進技術，提高電力系統接納光伏發電的能力。
永贏基金表示，外部流動性收縮預期利空逐步兑現，國內基本面整體仍在温和修復，市場有望企穩，無需過度悲觀。市場過去3周時間整體呈現出走勢偏弱、估值收斂、風格切換的跡象。當前經濟修復預期仍然相對温和，價值板塊較難演繹持續性普漲，輪動相對較快，從大金融、食品飲料至地產鏈都經歷了一定表現。
從上週開始，成長板塊如電子、醫藥等已經開始降幅收窄，這可能是逐步企穩跡象。而另一方面，國內資金面在月初也開始企穩，暫時仍可以認為資金面相對平穩，疊加寬信用政策相對積極，對風險資產或仍是相對有利的環境。而外部流動性收縮預期在Jackson Hole年會後，10Y美債利率也已經上行較多，該利空因素也逐步反應至市場價格中。
創金合信基金表示，9月5日，人民銀行決定，自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的8%下調至6%。外匯存款準備金率是重要的跨境資本流動宏觀審慎政策工具。當前在美聯儲繼續大幅加息預期和美元指數快速上行壓力下，人民幣匯率和市場情緒出現明顯變化，此時對外匯存款準備金率進行調整，可以很好地發揮逆週期作用，改善外匯供求形勢，釋放政策信號，起到穩定匯率和市場情緒的作用。
市場展望方面，儘管國內流動性充足，但由於海外的加息預期疊加國內疫情反覆擾動經濟復甦，近期市場縮量震盪；隨着風險釋放，估值層面上上證處於較低水平。近期國常會釋放託底經濟信號，定調穩增長目標，推動經濟企穩向好；中報逐步落地，A股上市公司普遍來看仍比較有韌性，建議關注優質低估值標的的逢低佈局機會。
鵬揚基金表示，目前美聯儲9月份加息預期升温，10年美債收益率再次回升至3.2%以上，且如果繼續加息未來可能會見到更高的水平，美元指數衝擊110，人民幣在全球比較看仍屬較強的貨幣，但短期內波動也在加大。在此背景下，昨晚人民銀行下調外匯存款準備金率2個百分點。此舉將向商業銀行釋放外匯可用資金，增加外匯市場流動性，有助於穩定外匯市場預期，進而有助於穩定資本市場情緒。
歐洲能源危機影響持續釋放。市場預期隨着“北溪1號”關閉，歐洲天然氣供應持續緊張，歐洲、尤其是德國部分對能耗成本和工業用氣需求大的製造產業產能已經開始下降，化工產品生產成本上行，國內化工企業可能會加大出口彌補歐洲產能缺口。包括環氧丙烷、維生素等化工產品相關板塊今日大漲。能源危機還刺激歐洲加大對可再生能源的投入。歐洲天然氣價格衝高導致其電價居高不下，催生了大量户用儲能和光伏的需求，是一塊增量業務，因此俄烏衝突刺激了歐洲新能源電力設備需求。
多隻光伏ETF大漲超5%
行業長維度景氣度或繼續保持
今日，光伏、軍工、有色、新能源等行業ETF紛紛大漲，截至收盤，光伏ETF基金(516290)大漲5.27%，光伏50ETF(159864)、光伏龍頭ETF(515790)等漲超5%。此外，稀有金屬ETF(562800)上漲3.37%，軍工龍頭ETF(512710)上漲3.34%，房地產ETF(159768)、新能源ETF(159875)等漲幅也超過3%。
德邦基金表示，風光電儲今日大漲，行業長維度景氣度預計繼續保持。板塊內部個股表現分化，往後看，更看好儲能尤其是海外户儲產業的發展。隨着中報披露的節奏短期壓力已得到釋放，階段性的調整可能接近尾聲，市場情緒有所提升。從市場整體風險來看，短期信用偏弱，貨幣偏寬鬆，財政政策和貨幣政策對A股形成較好的支撐，風格切換方向不會一蹴而就，市場依舊會在價值成長之間來回博弈，持續高波動的狀態，直到政策、信用、經濟預期有很強變化的信號才會落地。建議後續高度關注成長製造領域中調整後有足夠安全墊，景氣度上行的半導體、光伏等板塊，消費價值領域中邊際改善預期強的家電等，週期領域中景氣度延展的農藥、化工、油運、電力等。
長城基金表示，新能源汽車、光伏、風電等這幾個方向前期反彈偏猛烈，同市場其他方向估值差距比較大，諸如微型逆變器領域等景氣度最強的細分賽道已經呈現出高位震盪形態。最近新能源賽道似乎中了“業績魔咒”，市場對其業績兑現能力的變化更為敏感。短期分歧較大，市場風格呈現“高切低”態勢。作為資金活躍度較高的投資領域，在前期已積累大量漲幅之後，新能源板塊不可避免存在階段性震盪整理的可能。但鑑於新能源在國家能源戰略的重要地位，近年來政策暖風頻吹，相信時間終將醖釀出更大的空間。
對於產業鏈後市看法，廣發基金基金經理鄭澄然表示，光伏依然是一個長期成長性比較好的賽道，景氣度也非常高。後續發展預計會分化，某些環節、某些標的仍然有非常好的機會。有些標的因為基本面不能支撐較高的估值，預計未來會面臨回調壓力。
華夏基金認為，鋰、硅料等上游見頂，有利於中下游產品放量和利潤的提升，看好光伏、鋰電材料、電池、儲能業績超預期機遇。
農銀匯理基金邢軍亮表示，風電方面，行業需求旺盛疊加大宗商品價格有下降空間，風電零部件、整機領域或在二季度觸底，細分領域的小龍頭值得佈局。對於下半年光伏板塊的投資重點，將聚焦“國內和美國市場業務”方面變化較大的企業，挖掘超額收益。此外，包括電動車以及光伏板塊裏一些市場預期很強的公司將披露半年報，盈利數據預期差之下，會給新基金建倉提供一個較好的時間窗口。
持續回調後市場估值再度具備中線價值
關注能源、消費、服務以及低估值等方向
對於後市展望和投資機會，景順長城股票投資部表示，展望後市，我們仍維持此前的觀點，預計短期市場維持震盪格局，注意把握節奏和靈活性。短期來看，考慮國內疫情零星多發、房地產風險處置和銷量低迷、海外經濟週期下行可能會對“穩增長”成效造成一定的制約，疊加當前高景氣的賽道相對稀缺，故預計短期震盪且缺乏主線的特徵可能還將維持一段時間。
但中期來看，我們仍對市場保持樂觀。當前中國經濟仍維持一定的韌性，貨幣和財政政策的力度較大，尤其是部分地區房地產支持政策仍在加碼，預計政策向基本面的傳導雖然有時滯但未來有望逐步見效。此外，經歷7月初至今指數持續回調後，整體市場估值重新回到歷史相對低位水平，市場估值再度具備中線價值。
總結來看，需進一步觀察政策落實對經濟基本面的改善效果、監管對近期風險事件的應對和區域形勢的事態進展來判斷市場的走勢。配置思路方面，一方面，在中低估值的板塊中尋找受益於寬信用、景氣度邊際改善或者有預期差的行業；另一方面，擇機增配業績確定性強的消費龍頭以及估值合理的具備中長期景氣度的優質成長品種。
鵬揚基金表示，未來穩增長政策的邊際影響將會加大。市場已對本週即將公佈的外貿數據回落有所預期，同時對穩增長加大力度的預期增強。國內政策醖釀新動作。在今天下午召開的國新辦發佈會上，人民銀行表示，要進一步發揮貸款市場報價利率指導性作用和存款利率市場化調整機制的作用，引導金融機構將存款利率下降效果傳導到貸款端，降低企業融資和個人信貸的成本。財政部表示，擬指導地方依法用好5000多億元的專項債務結存限額，通過發行新增專項債券，重點支持交通基礎設施、能源、農林水利、生態環保、社會事業、城鄉冷鏈等物流基礎設施。
對於國內來説，貨幣與財政發力，最終還需要項目落地。在疫情防控和外需下行、房地產低迷的背景下，穩經濟需要激發有效投資，保障能源安全、糧食安全、信息安全、公共衞生安全、國防安全等領域可能會成為市場熱點。
華富基金研究部表示，未來看，影響A股更重要的因素是看國內經濟能否形成穩定的復甦趨勢。短期看三季度，國內本輪疫後修復的趨勢相對確定，在環比數據上預計也會對復甦形成佐證。但仍然不可忽視的是，在傳統的地產+基建的逆週期調節方式中，地產對於本輪復甦的拉動作用目前尚需驗證，可能意味着本輪復甦將以一個相對較緩的節奏進行，因此分子端的支撐，可能面臨邊際變化弱化的情況，後續的行情將需要更加堅實的基本面支撐，從行業和公司的選擇上都要更加重視業績的邊際改善和兑現程度。同時未來還需持續關注前期政策的落地實施效果，以及市場對於政策預期的變化。
西部利得基金表示，短期市場風格或進入階段性平衡時期。一方面對地產行業的政策支持力度逐步加大，因此低位的地產、銀行及相關產業鏈值得重點關注；另一方面，大幅調整後新能源行業的估值已經回到了相對合理的水平，行業高景氣背景下依然存在結構性機會。其次，隨着疫情防控的常態化和經濟的逐步復甦，消費板塊的配置價值正不斷顯現。
永贏基金表示，整體來看，後市或可更多觀察新一批穩增長政策的落地見效情況，無需過度悲觀。伴隨市場板塊交易集中度逐步回落，這一輪風格切換可能也將逐步結束，市場整體也有望企穩。
光大保德信基金表示，整體維持波動判斷，風格上關注價值股和週期的重定價。後續可以關注海外尤其是美國經濟快速下行對全球需求及國內出口或將產生的影響，但短期出現大的系統性風險的可能性不大。
出於對資本市場的謹慎態度，風格上偏向更加均衡的配置。建議關注能源、消費、服務以及低估值等方向，對於熱門賽道建議向有新技術突破的方向靠攏。
1)經濟相關的板塊估值已經調整較久，反彈中存在估值修復機會：穩健類的醫藥、白酒、週期(石化、煤炭等)整體投資機會值得期待，適當關注券商。關注農業、社會服務代表的消費預期景氣有積極的邊際變化。2)海外的衰退交易正在告一段落，通脹粘性正在被重新定價，而國內部分區域的限電也將催化本就亟待被重估的傳統能源的產能價值。