瑞銀：上調蒙牛乳業(02319)目標價27.3%至56港元 評級“買入”

智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研究報告，將蒙牛乳業(02319)目標價由44港元上調27.3%至56港元，意味2020-22年的每股盈利年複合增長率為42%，相當於2021年預測市盈率34倍，評級“買入”，並上調2021-22年每股盈測分別1%及3%。

該行預測，蒙牛乳業(02319)今年的銷售增長將會由去年的收縮1%，提速至正增長15%，主要是受到高端超高温滅菌牛奶的領先地位，及消費者在公共衞生事件後對純牛奶的需求上升所帶動。預計公司毛利率將會持續擴張，這是受惠於競爭緩解、產品組合升級及經營槓桿。

報告提到，引述管理層出席會議時稱，其維持2020年度下半年的內生銷售增長介於11%至13%的指引。以類別劃分的話，高端超高温滅菌奶、常温酸奶及巴氏殺菌奶去年的銷售分別取得20%以上、單位數及1倍以上增長。

毛利率方面，管理層維持營運利率潤同比增長30至50個基點的指引，形容由於原料奶價格上升，因此勝過這指引的機會很小。