美聯儲究竟會讓通脹升至多高及持續多久？

　　美聯儲表示，在加息之前，該央行會允許通脹率“適度”上漲，然後再上調利率。這樣的表態讓市場觀察家們不禁想弄清楚美聯儲究竟會讓物價上漲至多高水平，以及持續多長時間。

　　但是，在過去的兩週裏，美聯儲的官員們堅稱，一段時間內將旨在瞄準2％通脹水平的新方法背後的具體細節不會引起市場關注，因為該央行已經明確承諾至少在未來幾年內會維持利率在接近零的超低水平。

　　9月24日，波士頓聯儲主席埃裏克-羅森格倫（Eric Rosengren）在接受採訪時表示，“我認為，當我們離我們想要達到的通脹目標非常遙遠的時候，如何準確地衡量通脹水平是次要的問題，努力讓經濟更快地復甦才是首要問題。”

　　在上個月16日召開的上一次貨幣政策制定會議上，聯邦公開市場委員會表示希望“在一段時間內將通脹水平適度地推高至2％上方，以便在一段時間內讓平均通脹率達到2％”。

　　但是，一些美聯儲觀察家和分析人士認為，這份表述含糊的前瞻性指引讓他們摸不着頭腦，他們不知道美聯儲對“適度”和“一段時間”的定義是什麼。

　　紐約聯儲主席約翰-威廉姆斯（John Williams）暗示，這種措辭是為了讓美聯儲更具靈活性。

　　9月29日，威廉姆斯在接受採訪時指出，“很難確切地給出具體的程度和時間數據，因為這將取決於具體情況，取決於經濟前景以及其他一些因素。”

　　給出一個數字

　　其他美聯儲官員也在試圖説清楚一些問題。

　　舉個例子，亞特蘭大聯儲主席拉斐爾-博斯提克（Raphael Bostic）表示，他可以接受通脹率升至2.2％或2.3％。

　　不過，聯邦公開市場委員會9月會議後，美聯儲新通脹政策的麻煩便顯現出來。當時，芝加哥聯儲主席查爾斯-埃文斯（Charles Evans）在當月21日透露，美聯儲可能會“在平均通脹水平開始達到2％之前開始加息”。

　　摩根大通邁克爾-費羅裏（Michael Feroli）表示，市場對這些表態做出了反應，凸顯出“美聯儲就新框架和新前瞻性指引的溝通程度存在問題”。

　　兩天後，埃文斯澄清稱，短期內不會加息，並補充稱即使通脹率升至2.5％，“甚至再高一點”，他也“不擔心更強有力的寬鬆政策”。

　　來自聯邦公開市場委員會9月會議的經濟預測顯示，至少在2023年底之前利率可能會保持在接近零的水平。

　　以下是美聯儲官員關於通脹的表態：

　　美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）説：“不會出現過度地通脹率上漲，也不會出現永久性上漲。這麼做的目的是為了讓通脹水平達到2％。”

　　美聯儲副主席蘭達爾-夸爾斯（Randal Quarles）指出，“我可能會更耐心地應對微小的通脹上漲偏差。”

　　美聯儲副主席理查德-克拉裏達（Richard Clarida）表示，“直至我們真正看到通脹水平達到2％之前，我們不會開始考慮加息。”

　　美聯儲理事米歇爾-鮑曼（Michelle Bowman）和萊爾-佈雷納德（Lael Brainard）未就通脹問題發表置評。

　　波士頓聯儲主席羅森格倫説：“兩三年後，這可能會成為一個更大的問題……我認為，現在我們離目標如此之遠，如何準確地衡量通脹它是次要問題，首要問題是如何才能讓經濟更快地復甦。”

　　紐約聯儲威廉姆斯表示，“很難確切地給出具體的程度和時間數據，因為這將取決於具體情況，取決於經濟前景以及其他一些因素。”

　　費城聯儲主席帕特里克-哈克（Patrick Harker）指出，“此外，在通脹率長期低於2％之後，我們將接受通脹率在一段時間內高於2％。”哈克表示，他將支持美聯儲對貨幣政策作出改變，允許美國經濟迅速增長，直到通脹率升至美聯儲2％的年度目標之上再開始加息。

　　克利夫蘭聯儲主席洛雷塔-梅斯特（Loretta Mester）説：“我想説的是，我們現在離我們通脹和就業目標還很遠。”梅斯特聲稱，財政和貨幣刺激是為了限制美國經濟遭受長期損害，目前經濟復甦過程仍然脆弱。

　　里士滿聯儲主席托馬斯-巴爾金（Thomas Barkin）指出，“你會注意到我們使用了諸如‘平均’和‘一段時間內’之類的詞語，這種表態讓我們可以看到自己的長期業績記錄，而鮑威爾已明確表示，我們不會給出一個精確的公式。我對這種做法很滿意，因為我對公式化的承諾仍然持懷疑態度。”

　　亞特蘭大聯儲主席拉斐爾-博斯提克（Raphael Bostic）表示，“我樂意看到通脹水平居於2％上方。如果我們的通脹率達到2.2％或2.3％，而且看起來會在此水平上穩定一段時間，那就好了……相比之下，如果這個季度的通脹率是2.2％，下個季度是2.4％，下下個季度是2.6％，以此類推，這樣的通脹上漲會讓我感到不安。”

　　聖路易斯聯儲主席詹姆士-布拉德（James Bullard）説：“我們將通過制定策略來解決低通脹問題，我們已經在低位停留了一段時間。在這種情況下，我們允許通脹在一段時間內高於目標水平。我想這會很成功。”

　　明尼阿波利斯聯儲主席尼爾-卡什卡里（Neel Kashkari）表示，“在核心通脹率首次超過2％之後的大約一年時間內，美聯儲不會加息，這與為實現2％的平均通脹率目標的策略是一致的。”

　　堪薩斯城聯儲主席艾斯特-喬治（Esther George）未就通脹問題發表評論。

　　達拉斯聯儲主席羅伯特-卡普蘭（Robert Kaplan）指出，“我對目前加強版前瞻指引的好處持懷疑態度，因為利率已經處於歷史低位，甚至在上一次貨幣政策會議之前，市場已預計未來幾年裏利率將保持在低位。

　　舊金山聯儲主席瑪麗-戴利（Mary Daly）指出，“我們會讓通脹水平保持在前瞻性指引範圍內……我們致力於讓經濟繼續運轉，直到我們發現最大就業意味着什麼，並開始看到它體現在更高的工資和更高的價格上。”