大概率能成的洪濤轉債套利分析

作者：Goon滾雪球

前幾天有個小夥伴問了個問題：

“為什麼組合裏面沒有洪濤轉債呢？”

也是，洪濤轉債目前價格121.75，溢價率只有0.44%，雙低值是全市場排名第二低的。為什麼就不在組合裏面呢？

其實老粉都知道，洪濤曾經是進入過組合的，但是後來沒多久就輪出了。

下面就是當時文章的解釋：

主要是突然發現目前洪濤轉債還有1年57天就到期了，現價106.21元。按照之前的公告就算持有到期的話也只能拿到106元左右。而歷史上最後1年內到期的轉債和價格如下：航信，106.70；蔚藍，108.79；電氣，106.48；格力，105.69；博彙，108.61；新鋼，106.55。最高才108，那麼從概率上，洪濤轉債很比較難上125元了，那就基本不可能會脈衝輪出了。從理論上，持有到期的收益也不高，常規輪動的收益也拿不到，那麼持有的意義就不大了。

注意到這個前提：價格低+快到期。有個比較好理解的例子就是現在的廣汽轉債，價格同樣是106，這個月就到期了。所以廣汽已經完全沒有強贖的意願（因為正股拉不上去），就等着到期還錢就是了。

但是現在情況又不一樣了，洪濤轉股價值已經是121.21，還有半年到期，所以現在洪濤的選擇：

1，啥也不幹，半年到期還108塊；

2，正股稍微努努力，爭取轉股價到130強贖只還100塊。

要怎麼選？早點還上100塊然後拿着8塊錢買雞腿，不香嗎？

先不急，我們統計下歷史上轉債強贖退市的概率，古人説過：“以史為鑑，可以知興替”，查查歷史數據，總歸是沒有壞處的。

從集思錄上找到如下數據：

根據表裏數據統計，截止昨天，歷史上一共退市了210只可轉債，因強贖退市的數量是197，到期退市的數量7只，剩餘規模小於3000萬退市的6只，撤銷發行的1只。

也就是説歷史上轉債強贖的概率是197/210=93.8%。

那可能還有人問：萬一洪濤就是不想強贖呢？

一隻轉債強贖的意願強烈與否，要怎麼看呢？最容易的指標就是下修次數。

下修的次數越多，不想還錢的意願越強烈。

那麼洪濤轉債下修過嗎？我們照樣來查下，

好傢伙，不但下修過，而且整整有三次，這不就是腦門上寫着“不想還錢”嗎？

不想還錢怎麼辦？？

所以，無論是從個人的意願還是歷史的進程來看，洪濤強贖都是大概率的事，剩下的要靠正股努力那麼一點。

所以就有了以下的套利方法（三選一）：

1，2.8左右買入正股，洪濤強贖觸發價為3.0，要強贖肯定會到3.0以上，具體入場時間可以等某天洪濤收盤拉到3塊以上，再逢低進入，這樣可以節省一些時間成本。

2，買入轉債，等待130以上賣出。

3，下有底上有限，你懂的（瘋狂暗示）。