星標★IPO日報 精彩文章第一時間推送
近期，浙江帕瓦新能源股份有限公司（下稱“帕瓦股份”）提交了招股説明書，擬科創板上市，公開發行不超過3359.46萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，帕瓦股份的業績主要來自前五大客户。此外，公司在研發費用率不足5%，累計研發費用剛達標的情況下，就深申請了科創板IPO。
來源：公司官網
倆客户貢獻了8成業績
據瞭解，帕瓦股份主要從事鋰離子電池三元正極材料前驅體的研發、生產和銷售，是國內先進的三元前驅體生產商，主要產品用於鎳鈷錳三元正極材料的製造，並繼而作為鋰離子電池關鍵原料用於鋰離子電池的生產，最終應用於新能源汽車動力電池、消費電子、電動工具等領域。
2018年-2020年和2021年1-6月（下稱“報告期”），帕瓦股份分別實現營業收入63809.99萬元、53749.41萬元、57901.36萬元、35173.48萬元，淨利潤分別為3606.14萬元、2026.8萬元、4098.38萬元、4115萬元。
可以看出，在上述時間段內，帕瓦股份的業績較為波動。特別是2019年，帕瓦股份的營收同比下降了15.77%，淨利潤同比下降了42.8%。
對此，帕瓦股份表示，2019年度公司營業收入、淨利潤出現下滑主要系受下游新能源汽車行業補貼退坡政策影響。
需要指出的是，帕瓦股份較為依賴公司的前五大客户。
招股説明書顯示，報告期內，帕瓦股份分別向前五大客户產生的銷售收入分別為51215.73萬元、47797.24萬元、55811.28萬元、34209.66萬元，分別佔當期營業收入的80.26%、88.93%、96.39%、96.25%。帕瓦股份每年至少有8成的收入是來自前五大客户。
其中，帕瓦股份的前兩大客户分別為杉杉能源和廈鎢新能，而這兩位客户是帕瓦股份業績貢獻的“領軍者”。
招股説明書顯示，報告期內，帕瓦股份向杉杉能源產生的銷售收入分別為15543.68萬元、18135.08萬元、28146.03萬元、10859.81萬元，向廈鎢新能產生的銷售收入分別為10282.24萬元、22707.94萬元、14901.4萬元 、19785.52萬元，兩者合計佔當期營業收入的40.94%、75.99%、74.35%、87.13%。
也就是説，自2019年起，帕瓦股份每年至少有7成的收入是來自杉能源和廈鎢新能，而到了2021年上半年，這一比例更是達到了87%。
對此，帕瓦股份表示，若未來杉杉能源、廈鎢新能因下游客户需求變更出現技術路線變更、產品結構調整、新增或更換供應商等情況，降低對公司的採購需求，將可能對公司的經營業績產生不利影響。
產品結構單一、研發費用率不足5%
從產品上看，帕瓦股份主要擁有單晶型NCM三元前驅體、多晶型NCM三元前驅體、鎳鈷錳酸鋰等3大產品。報告期內，單晶型NCM三元前驅體產生的銷售收入分別為13714.74萬元、40820.5萬元、47921.69萬元、29704.53萬元，分別佔當期主營業務收入的21.54%、76.41%、83.7%、84.98%，多晶型NVM三元前驅體產生的銷售收入分別為49956.25萬元、12603.14萬元、9329.22萬元、4885.47萬元，分別佔當期主營業務收入的78.46%、23.59%、16.3%、13.98%。
可以看出，自2019年起，單晶型NCM三元前驅體代替了多晶型NCM三元前驅體，成為了帕瓦股份的第一大產品。
但不論是單晶型還是多元型，帕瓦股份的收入都是主要來自NCM三元前驅體。
對此，帕瓦股份表示，一旦未來 NCM 三元前驅體的市場需求不及預期，或公司的產品無法滿足市場需求而被其他產品替代，公司的生產經營將受到不利影響。
除了上述情況之外，IPO日報還注意到，帕瓦股份作為一家申報科創板IPO的企業，其研發費用率卻不足5%。
招股説明書顯示，報告期內，帕瓦股份的研發費用分別為1595.38萬元、1838.89萬元、2687.76萬元、1357.63萬元，分別佔當期營業收入的2.5%、3.42%、4.64%、3.86%。在上述時間段內，帕瓦股份的研發費用率均未超過5%。
需要指出的是，在申報科創板上市的科創屬性評價標準之一是要求公司最近三年累計研發投入佔最近三年累計營業收入比例≥5%，或最近三年累計研發投入金額≥6000萬元。
而2018年-2020年，帕瓦股份的研發費用合計約為6122.02萬元，剛好滿足了上述評價標準。
END
記者 鄧皓天
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
1
2
3
4
IPO日報
IPO日報是《國際金融報》旗下新媒體，對平台刊載內容享有著作權。
未經授權禁止轉載。
按下“分享”，給我一點動力吧