“王心凌概念股”，連跌5天！發生了什麼？

“心凌男孩”們的熱情似乎沒能拉動節目製作方芒果超媒(300413)的股價。截至6月2日，芒果超媒連跌5個交易日，股價跌至34.58元/股。

6月3日中午，《乘風破浪第三季》（以下簡稱“浪姐3”）第三期在芒果TV上線，隨後衝上微博熱搜，姐姐們首次公演的影響力從娛樂領域蔓延到資本市場。

不過“心凌男孩”們的熱情似乎沒能拉動節目製作方芒果超媒(300413)的股價。截至6月2日，芒果超媒連跌5個交易日，股價跌至34.58元/股。對比5月20日《浪姐3》首播後的收盤價，近半個月芒果超媒反跌約4%。

事實上，與2021年1月92.84元/股的高點相較，芒果超媒股價已跌超六成，市值蒸發千億。業內人士指出，王心凌的最先出圈或許在意料之外，但芒果超媒在一季度業績倒退、股價連跌的情況下，的確需要爆款內容來提升公司在資本市場的信心。

儘管旗下的芒果TV是互聯網長視頻領域唯一盈利廠商，但超30%的收入來自關聯方、背靠湖南衞視低成本採購版權以及自制內容能否持續火爆等質疑從未消失。“市場或許會因為熱點出現短暫的狂歡，但能支撐股價的一定是確定性的東西，比如持續增長的業績”，一位投資人士對南都灣財社記者表示。

“王心凌概念股”3陽之後陰跌5天

5月20日，浪姐3在芒果TV首播，當日播放量達1.36億，超過前兩季的首播量。曾經的“甜心教主”王心凌初舞台憑藉不到3分鐘的鏡頭熱度全面開花，接連數日在微博、抖音、QQ音樂等平台霸榜。

“心凌男孩”也橫空出世，成為繼“劉畊宏女孩”後又一霸屏的存在。這羣“霸總男粉”一邊在各大平台為王心凌打Call，一邊衝到背後製作節目的上市公司芒果超媒的互動專區，準備“挾股票以令芒果”，來滿足自己關於王心凌在這檔節目中的各種要求，比如“增加鏡頭、成團、與指定男明星合作等”。

股吧更是熱鬧，“王心凌要是沒拿到冠軍！在坐的股東都有責任！”、“你一手，我一手，股票往上走一走”、“如果你突然打了個噴嚏，那一定就是我在抄底”，“淘汰就清倉”等評論刷屏。除了股市，“王心凌熱”還帶火了基金圈，很多基民湧入持有芒果超媒的ETF。

5月24日，芒果超媒股價開盤一路拉昇，盤中漲至10%，截至收盤，收於37.44元/股，漲幅超5個點。隨後芒果超媒董秘在投資者關係平台上回復粉絲：“請您基於對公司價值的判斷，理性投資。”

不過，資本市場暫未受到“心凌男孩”們的“要挾”，5月26日結束連續3天的上漲後，便5個交易日陰跌。6月2日報收34.58元/股，有網友表示“虧幾千塊當了回粉絲”。

業內人士表示，這波熱潮更大程度上來源於王心凌的自身熱度，與“心凌男孩”入局以及芒果超媒的經營關係不大。南都記者注意到，從5月10日至5月31日，芒果超媒新增2299户股東。

從過往的股價表現看，芒果超媒曾經因為《乘風破浪的浪姐》開播而大漲.2020年6月《乘風破浪的浪姐》第一季上線，整個播出期間，股價從52元左右漲至73元，市值突破1200億元，坐上Wind電影與娛樂行業市值龍頭寶座，彼時約等於3個萬達電影，此外，其以五分之一的付費用户數，收穫了與當時愛奇藝在資本市場上相似的估值。2021年1月22日，節目第二季開播，芒果超媒的股價達到92.84元/股的歷史最高點，此後高位回落，進入長時間的震盪下行期，最低曾觸及27元。

44家基金持有15%流通股

“被困”的不止“心凌男孩”，還有一眾基金。截至2022年一季度末，48家機構股東持有芒果超媒股票，其中，44家基金持有芒果超媒股票，持有總數為1.57億股，佔流通股比例約15%，其中興證全球基金旗下多隻產品對芒果超媒“情有獨鍾”，在前十大流通股中佔據5席。

明星基金經理謝治宇管理的興全合潤、興全趨勢投資、興全合宜分別位列芒果超媒的第五、六、七大股東。此外，鄒欣管理的興全綠色投資、喬遷管理的興全商業模式分別位列第八、第十大股東。

目前，這些基金仍處於投入期。南都記者查閲謝志宇管理的3個基金近年來的持倉數據發現，其中，興全合潤自2019年買入後，一直處於加倉狀態，從最初的192萬股逐步加倉至2021年底的2236萬股，三年來累計買入約15億元，特別是2022年一季度大舉加倉至3425萬股，按照該季度的平均價計算，斥資超4億元，興全合潤也曾在去年四季度少量減倉，賣出約1.2億元。

另一隻基金興全趨勢投資亦從2019年大筆增持，從最開始的27.8萬股一路增至第六大股東，持有2817萬股，據南都記者估算，僅今年一季度，增持成本約8億元。

第七大股東興全合宜基金2019年斥資6.5億加倉至持有超2445萬股，2020年賣出8.4億後，2021年以來繼續加倉，累計買入近7億元，截至2022年一季度，持有2186萬股。

值得注意的是，此前阿里巴巴也曾是芒果超媒的股東之一。2020年12月，阿里創投以66.23元/股的價格受讓芒果超媒近9365萬股股票，成為其第二大股東，受讓總價約62億元。不過，2021年10月，阿里創投將所持股權全數轉讓給地方國資，股份轉讓價款總計為44.54億元。

此外，連續參與兩次定增的股東中移資本（中國移動全資子公司）除了在業務上的協同，關聯交易頻繁外，並未在股市裏獲取浮盈。資料顯示，中移資本先後參與兩次定增，增發價格分別為34.93/股、49.81/股，而目前芒果超媒股價為34.58元/股。

一季度營收淨利雙降，浪姐招商數量減少

“心凌男孩”們為支持偶像購入股票並非出於投資角度，即使虧了也會稱“就當支持演唱會了”，但對於大部分股東而言，情懷不是風向標，當下的芒果超媒急需一針強心劑。

財報顯示，2022年一季度，芒果超媒營收淨利潤雙降，營收同比降低22%至31.24億元；歸母淨利潤5.07億，同比縮水超三成。對於2022年一季度業績的下滑，芒果超媒解釋稱，一方面由於2021年爆款綜藝《乘風破浪的浪姐》第二季熱播，推動去年同期廣告及會員收入基數顯著增高；另一方面，今年一季度疫情反覆，導致幾檔重點綜藝錄製推遲，浪姐3、《聲生不息》等重點綜藝節目和影視劇將於二季度集中上線。

藝恩智庫發佈的《2022Q1綜藝贊助市場研究》顯示，同比2021年，2022年第一季度電視綜藝和網絡綜藝獲得贊助的品牌數量都有減少，“綜N代”的吸金力也在下降。其中《大偵探第七季》品牌合作數量從上一季的17家降至7家，下降數量最多，而《朋友請聽好》品牌數量下降幅度最大，新一季的品牌贊助數量僅剩2家，而這兩檔綜藝都屬於芒果超媒。

此外，曾帶動芒果超媒股價業績雙增長的浪姐3的招商也遇冷，首期僅5家廣告商贊助，且都是“老面孔”。不過，在最新的一期中，浪姐3新增了首席合作伙伴京東以及行業指定愛瑪電動車，微博動態裏也出現了蘭蔻粉底液的廣告。對比來看，《乘風破浪的浪姐》首季首播共13個贊助，播放期總共獲得40家廣告商，第二季則攬獲15家廣告商，招商金額創行業之最。

對於廣告主數量下滑是否會影響廣告收入，芒果超媒曾對南都表示“數量少與大環境有關，但不代表招商總額一定低”。

一位內容營銷行業人士告訴南都記者，受新冠疫情影響，整體的贊助商市場就比較艱難，但像“浪姐”這樣的IP，一般不會輕易降價，“這就很依賴第三季後面的質量，品牌商在觀望，如果表現亮眼，會像第一季一樣，不停地有客户跟進來追加投放。”

靠爆款和話題吸引用户，並抬升股價，是長視頻平台乃至影視行業在二級市場走勢的短線邏輯，但問題是能否有持續的爆款作品支撐公司基本盤？曾經壓中《戰狼》、《流浪地球》等多部爆款電影的北京文化業績也無法持續。

對於芒果超媒而言，如何刺激綜N代，打造新IP、發力影視劇等是其與“愛優騰”競爭的重點。截至2021年底，芒果TV的付費用户為5040萬，約為騰訊視頻的4成，愛奇藝的一半，而新的用户增量逐漸從開發新用户到從競爭對手裏搶老用户，而抓得住觀眾同時留得住觀眾，本質在於好的內容——用錢砸出來的節目，無論是購買版權，還是自制。

事實上，芒果超媒一直在增加內容版權的投入規模。據披露，2017年-2020年，其在內容版權上投入的金額從21億攀升至54億，2021年約60億。不過，2021年愛奇藝的內容成本超200億元。

不過，與愛奇藝有所不同的是，芒果超媒通過自制或定製創造了許多平台獨播內容，比如“姐姐哥哥”系列、“花兒與少年”等。截至2021年底，芒果TV擁有26個綜藝自制團隊，劇集方面現有29個影視製作團隊和34家“新芒計劃”戰略工作室。

在2021年業績交流會上，其高管稱2022年內容支出預計為70-80億元，除了綜藝支出外，大部分集中在影視劇製作方面，一方面抓頭部，一方面嘗試抓小而美的垂類。業內人士告訴南都記者，此前推出的季風劇場初見成效，“《我在他鄉挺好的》以及《沒有工作的一年》均成功出圈，今年芒果TV季風劇場的待播片單共有12部作品，退出成本高昂的大IP之爭或許也是二線視頻平台的一條路”。

但芒果超媒內容團隊流失性也是一個問題。曾打造過《明星大偵探》《密室大逃脱》等系列迷綜的何忱、何舒目前已離開，成立湖南偵偵日上文化創意有限公司，獲得騰訊投資，並於二季度在騰訊視頻上線迷綜《開始推理吧》。不過，首播僅有蒙牛、奧利奧兩家廣告商贊助。

來源：環球時報綜合自南方都市報、N視頻

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