財聯社（成都，記者 蘇啓桃）訊，沉寂了10 多年的醫療機構IPO，近兩年有階段性爆發趨勢。繼何氏眼科等三家眼科醫院、三博腦科組團赴創業板IPO後，今年更多民營醫療機構也紛紛衝刺資本市場，其中就包括西藏阜康醫療股份有限公司（以下簡稱“阜康醫療”）。其擬登陸上交所，日前剛預先披露更新。
阜康醫療在給財聯社記者的回覆中表示，“目前公司業務持續發展，較好地起到了作為公立醫院的有益補充，但對資源的需求愈來愈高。作為民營企業，公司在資源配置方面手段較少，主要依靠自身積累、銀行貸款實現發展，資金累積速度較慢制約了公司的經營規模，因此公司決定通過資本市場的平台助力公司進一步發展醫療事業。”
但記者注意到，阜康醫療一邊説着資金累積速度慢制約公司發展，擬募資5.56億元建設西藏阜康醫院中心院區，另一邊卻持續分紅，IPO前陸續將近億資金揣進股東腰包。更大的風險則在內控頻頻出問題，公司屢次醫保違約屢次被扣款，醫療糾紛不斷，甚至曾購買走私的醫療器械。
IPO前分紅近億元
上世紀90年代末，安徽籍人士王斌開始在西藏開民營藥店，因兒時患病立志要自主經營醫院，後創辦西藏第一家民營綜合性醫院西藏阜康醫院，2008年阜康醫療成立。公司主業屬於醫療服務行業，提供診斷、治療、體檢服務，並銷售藥品及醫療器械。公司目前已運營兩家醫院，包括三級營利性綜合醫院西藏阜康醫院和二級營利性腫瘤專科醫院西藏康城腫瘤醫院，還通過全資子公司阜康健康運營七家零售藥房。
2018年-2020年、2021H1，公司分別實現營收3.90億元、4.68億元、5.85億元和3.32億元，淨利潤4740.38萬元、5567.31萬元、8650.20萬元、3031.60萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為5946.14萬元、8555.08萬元、1.24億元、9351.02萬元。
與此同時，報告期內公司資產負債率分別為20.97%、20.52%、33.21%和40.64%，截至2020年末有1.08億元貨幣資金在手。
就公司財務數據而言，資金並不緊張，且在2017-2020年度，年年分紅，累計派現額度近億元。而阜康醫療早在2017年10月就啓動IPO計劃，並接受國金證券的上市輔導。
值得一提的是，王斌到西藏醫療行業拓荒掙錢之後，其胞兄王恩強也跟隨而來，且王恩強及其配偶馬桂玲控制的企業中有8家主營與阜康醫療類似。比如拉薩康德醫藥銷售有限公司、西藏鑫譽醫藥發展有限公司均主營醫藥及醫療器械零售，還有鑫譽診所等3家診所主營為社區衞生服務。
公司解釋，王恩強及其配偶控制企業與公司不存在同業競爭關係，與公司在歷史沿革、資產、人員、業務和技術、財務等方面完全獨立，也無收購王恩強及其配偶馬桂玲控制的相關主體的安排。
但天眼查顯示，王恩強最初任職就在王斌手下，曾任西藏阜康醫藥發展有限公司（以下簡稱“阜康發展”）宇拓路分店負責人，該分店已於2015年註銷。且目前王恩強在王斌控制的西藏徽商投資發展有限公司擔任監事。
同一時間股權轉讓和增資定價懸殊
阜康醫療發展的資金來源也並不是公司回覆記者的那麼艱難，在過往十幾年中，公司經歷了多輪增資及股權轉讓，也給其帶來不少資金和資源。財聯社記者梳理發現，在同一時間或接近時間，公司股權轉讓及增資定價懸殊。
2015年7月，公司前身阜康有限的創始股東杜鴻欣、王賢毅分別將各自持有的5%股權作價12.99元/註冊資本轉讓予王斌，轉讓價款均為324.86萬元。同月，公司增加註冊資本98.80萬元，其中阜康發展以 2700 萬元認繳註冊資本 80.84 萬元、鍾影以 600 萬元認繳註冊資本 17.96 萬元，增資價格為 33.4 元/註冊資本。
公司稱，杜鴻欣、王賢毅除投資阜康有限外，還投資並控制有其他民營營利性醫療機構，且日常專注於上述醫療機構的運營，經過商議，杜鴻欣、王賢毅將其持有的阜康有限股權轉讓予王斌。而因業務發展需要，阜康有限增加註冊資本，並引入鍾影（人類輔助生殖醫學專家）為新股東。
但鍾影因職業規劃安排，最終並未加入公司。2016年7月，鍾影將持有的阜康有限3%股權以700萬元的價格轉讓予阜康發展，轉讓價格為38.98元/註冊資本。
4個月之後，阜康有限再次股權轉讓和增資，其中阜康發展以2000萬元將持有的4.44%股權轉讓給領慧投資，明德投資以5000萬元向阜康有限增資，價格均為75.15元/註冊資本。前後相差4個月，價格又懸殊1倍。
屢次醫保違約屢被扣款
一般而言，在醫院的IPO中，醫保違規、醫療糾紛、訴訟處罰等會被重點關注，側面反應公司內控制度及執行情況。在阜康醫療收到的反饋意見中，證監會也就相關問題要求公司進行補充或分析説明。
招股書披露，僅2018年以來，公司就5次違反《基本醫療保險定點醫療機構服務協議》《基本醫療保險定點零售藥房服務協議》而被扣除結算保證金或拒付金額，且屢次檢查屢次再犯，分別被要求退回違規費用或保證金273.65萬元、12.46萬元、91.76萬元、0.35萬元和32.16萬元。
除專項檢查導致的醫保扣款外，醫療結算機構還會在日常結算中根據阜康醫療及下屬單位的年度考核結果及日常審核對醫保結算款項在實際結算時進行相應扣減。2018年至2021年6月末，公司因醫保違約合計扣款1084.26萬元，佔營收的0.61%。
同時，公司還存在多起醫療糾紛，其中報告期內已了結醫療糾紛37起，其中還涉及2起訴訟。醫療糾紛計入營業外支出的賠付金額（不含科室承擔部分）分別為 55.02 萬元、45.37萬元（含2019年末預計負債34萬元）、13.06 萬元、8.82萬元。
另外，2018年-2020年，阜康醫療每年都會收到行政處罰，除了常見的未按期限辦理納税申報等遭到税務部門處罰外，公司甚至曾因購買走私醫療器械被處罰。
2015年12月8日，阜康婦兒、阜康有限分別與拉薩市程宏電子設備有限公司（以下簡稱“程宏電子”）簽訂了《醫療設備購銷合同》，並於2015年12月29日和2016年4月18日分別從程宏電子購進一台價值96萬元的美國GE彩色超聲診斷儀，一台價值40萬元的美國GE麻醉機。2018年1月5日，西藏自治區食藥監局聯合拉薩海關緝私局進行現場檢查，認定該兩台醫療器械未依法註冊。後責令阜康醫療、阜康婦兒立即停止使用未依法註冊的醫療器械的違法行為，並沒收兩台器械。
對於上述的問題，阜康醫療在回覆財聯社記者時均未正面回應，只是表示，以招股書披露為準。