本期話題：風起雲湧的快遞行業
平地一聲雷，順豐炸裂了整個投資圈。
4月8日，快遞“一哥”順豐發佈2021年第一季度業績預告，預計虧損近10億。4月9日早盤，市值3700億的順豐一字跌停。截至當天午間收盤，其最新市值半日蒸發約569億元，股價創近8個月新低。次日晚，順豐董事長王衞因預虧致歉。
順豐之外，京喜的日子也不好過。據報道，京東物流旗下的加盟制快遞品牌 “京喜快遞”已將快遞業務停運，預估虧損額在2億元左右，目前業務團隊全部向社區團購轉型。
儘管如此，但仍有新的競爭者入局。2020年，一隻來自東南亞的“兔子”橫空出世並依託於電商業務和網點快速快速擴張，嚴重衝擊了此前行業微妙的平衡狀態。
那麼，順豐一季度業績暴雷的原因是什麼？市場佔率為何卻不及“通達系”？在快遞行業即將面臨併購重組的時代，順豐應如何破局扭轉虧損？極兔為何能立足？對快遞行業有何啓示？對此，艾媒諮詢CEO兼首席分析師張毅分享了他的觀點。
分析師觀點：
1. 如何看待順豐一季度業績暴雷?
張毅：關於順豐盈虧一事，除了官方給出的研發投入原因外，一定程度上還與當前新興快遞企業的迅猛追趕有關。當前，中國快遞物流行業務量及收入都在穩定增長，行業發展良好態勢持續延伸，但行業格局演變加速，二三線快遞企業加快出清，新主體新模式不斷湧現，快遞行業競爭越發激烈。而類似極兔這樣的企業，在資本強有力的推動下發展十分迅速，並以極低的價格吸引各大商家以獲取發展機會，這或許是順豐業績跌停的關鍵因素之一。
其次，順豐在管理層面也存在相當大的弊端，比如在海鮮運輸市場，由於部分領導為追求高業績給予一些商家不平等的折扣，這可能會導致受到不公平對待的商家轉投京東物流。不過從長遠來看，這次預虧對順豐來説也並非是壞事，甚至更像是對順豐未來發展的一次提醒，而順豐若能處理好，此次預虧也稱得上一方良藥。
2. 有言論認為，影響順豐的根本不是同行而是電子合體和電子發票的迅猛發展，如何理解這句話?
張毅：影響順豐預虧的因素很多，除了同行窮追猛打外，低價車隊和高服務的競爭也是重要的原因。另外，網民認為預虧與電子合同有關的説法也存在一定道理。電子合同及電子發票的推行可能使順豐逐漸失去紙質文件傳輸的優勢地位，並對其未來發展道路造成一定阻礙。
而在後疫情時代，有關電子合同和電子簽約市場規模也出現了暴升的態勢。iiMedia Research(艾媒諮詢)數據顯示，2020年中國電子簽名合同簽署次數已達到506.4億次。值得注意的是，由於電子憑證的形式多樣且覆蓋廣泛，市場對於電子簽約的普及程度與接受程度逐步提高，國民對於電子合同效力的信任度也逐步提升。
此外，未來隨着國家大力推行數字化轉型升級，以及在雲計算、區塊鏈等技術發展推動下，電子簽約技術也將不斷完善升級，行業將進一步得到發展。屆時，順豐傳統紙質運輸的優勢或將被縮減，因而對業務進行升級和變革也是日後順豐面臨的課題。
3. 被認為是“快遞一哥”的順豐，市場佔率為何卻不及“通達系”?
張毅：作為行業龍頭，順豐主要優勢在於國內文件和小型包裹，而在電商等創新的業務和領域中，順豐仍存弊端。
從艾媒諮詢數據最新發布的《2020-2021年中國快遞物流行業發展現狀及典型案例研究報告》可以看出，2016-2020年，中通市場份額始終遙遙領先，且值得注意的是，在2020年中，申通10.58%的市場份額依然領先於順豐的9.72%，而中通的市場份額更是順豐的兩倍。
造成這種局面主要來自兩方面因素：一方面，京東、菜鳥都有自己專屬的電商平台，而順豐缺乏電商平台做支撐。另一方面，在快遞物流行業整體服務水平和時效性極大提升的情況下，順豐在價格和速度的優勢或被削弱，客户選擇的多樣化有可能使其市場佔有率進一步縮減。因而，未來順豐要想維持現有行業地位，改革是必經之路。
4. 在快遞行業即將面臨併購重組的時代，順豐應如何破局扭轉虧損?
張毅：目前，順豐屬於市值還不錯的上市公司，但順豐要想保持較好的增長態勢則需要不停地擴張，最好的方式是利用其強有力的市值能力以及自身在行業的影響力。當然該事件也折射出，順豐若因滿足現有業務而故步自封，並不能很好地適應當前激烈的競爭格局。
另從投入來看，快遞仍波雲詭譎，各大快遞物流企業都在增加研發投入以提升科技能力來“應戰”。申通表示將繼續加大對數字化方向的投入和發展，2019-2021年投入10 億元研發經費，而去年，百世在自動化上投入更是高達20億元!因此，能否抓住創新變革的機會將成順豐未來發展的關鍵轉折點。
5. 極兔為何能立足？對快遞行業有何啓示？
張毅：極兔能夠在快遞市場立足，同時撼動目前已有行業老大的位置並造成市場一度的恐慌，很大原因在於順豐和“通達系”等快遞物流企業在資本市場上的良好表現，這種表現直接刺激和帶動了資本的投入，極兔獲得較快發展。
而且，對於新晉甚至估值較低的企業來説，物流行業仍是一個巨大的投資機會和窪地。在此背景下，資本更會助推極兔等一大批新興物流企業通過互聯網思維模式去豪奪市場。不過，喜提18億美元融資的極兔沒高興多久便傳出兩個壞消息：慘遭合作伙伴“拋棄”、因“低價傾銷”而被整治。
儘管如此，但極兔也給紮根行業十數年的龍頭企業上了“一課”。昔日，順豐、京東和通達系等龍頭企業憑藉創新贏得了市場，但經過長時間發展，新資本的湧入以及新晉企業通過自身的創新能力開始重新瓜分市場，龍頭企業的地位也有所撼動。“窮則思變”，是擺在這些企業面前的共同問題。
因此，對於順豐等大企而言，未來仍需要通過資本手段、創新甚至是行業併購等方式大膽變革並不斷提升原有水平。