新華社上海1月29日電（上海證券報記者 範子萌）臨近春節，往年應該密集湧現的結匯浪潮，今年卻不見蹤跡。
“結匯力量明顯弱於往年。”上海證券報記者近日採訪多名銀行業務人員及外匯市場交易員發現，開年以來，外匯市場中的結匯需求並未如往年般扎堆出現。市場人士表示，春節前可能還會呈現基於實際需求的結匯小高峯，但類似2020年12月的結匯大潮，則較難再現。
蜂擁結匯的情形不如往常，結匯潮已“提前上岸”是一大重要原因。外匯局日前發佈的統計數據顯示，2020年12月，銀行結匯2537億美元，售匯1871億美元，結售匯順差666億美元更是創下2014年1月以來高點，意味着結匯力量已提前釋放。
（小標題）提前“上岸”
“春節到，結匯忙”的慣常現象如今被打破。
“開年以來，市場結匯力量相比往年明顯變弱，尤其是企業客盤比較清淡。”一家外資銀行的交易員表示。
按照慣例，每年春節前的1個月，出口企業基於財務結算、支付工資和獎金、為新年生產計劃作準備等因素考慮，存在集中結匯需求。這期間，在旺盛的結匯需求推升下，人民幣匯率也會迎來較強的升值動力。
與當前平淡的市場供求格局相一致，人民幣升勢明顯緩和——人民幣對美元匯率自新年首個交易日大幅上漲逾700點，一舉邁進6.40時代後，近大半個月以來，在6.50關口上方區間盤整，並無繼續突破跡象。
消失的剛性結匯潮去哪了？
多名受訪人士認為，春節前的結匯需求已提前釋放。2020年12月，市場結匯力量強勁。外匯局數據顯示，當月銀行代客結匯2427.19億美元，較11月增加765.77億美元，創2010年以來新高。遠期結匯簽約548.71億美元，較11月增加161億美元，同樣創下2010年以來新高。
除了結匯規模大幅增加，結匯率也顯著提升。2020年12月，結匯率上升9個百分點至71%高位。這一數據説明，市場結匯意願明顯增強。
與旺盛的結匯需求相對應，市場購匯需求比較清淡。衡量企業購匯意願的售匯率在去年12月大幅下滑至60%，為2013年4月以來最低。
中信期貨研究部張菁認為，境內居民和企業“持幣觀望”的現象在去年12月出現動搖，不排除部分企業擔憂春節前集中結匯壓力而提前“搶跑”的可能。
張菁表示，去年12月住户和非金融企業境內外匯存款在連續6個月走升後首次下降這一現象，也可印證這一判斷。
（小標題）“搶跑”探因
結匯高峯何以提前？
這一方面與季節性因素密切相關。外匯局副局長、新聞發言人王春英表示，通常四季度是國外需求的高峯期，外貿訂單相對集中。同時，在2020年國外產能受阻的情況下，中國的出口更加突出，相關的外匯收結匯增長加快。
另一方面，人民幣強勢升值後，出口企業出於年末結算、管理匯率風險等考量提前結匯。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒分析稱，在2020年6月以來的人民幣升值過程中，企業雖然已經出現持匯的匯兑損失，但仍未選擇結匯，可能在等待美元反彈、人民幣走弱，但年末使用人民幣的現實需求疊加人民幣持續升值造成的預期轉變，以及遠期結匯的釋放，集中促成12月的淨結匯意願提升。
“與其説是‘搶跑’，不如看作是由於企業風險中性意識加強而開展的正常套期保值行為。”據大華銀行中國金融市場部副總經理林念觀察，人民幣匯率大幅走強後，一些企業客户將手中留存的外幣進行清結，並將未來現金流中相關外幣頭寸積極套保，以防在美元進一步走弱、人民幣被動升值中匯率風險加大。
（小標題）按需結匯
隨着春節前集中結匯的力量在一定程度上被平滑，平衡和耐心成為當下外匯市場供求的新特點。
林念説，整體來看，當前客户結匯時點的選擇更分散，結匯量在時點分佈上更加均衡。
“2020年底，人民幣行情和結匯勢頭較猛。最近，尤其是1月下旬以來，市場更有耐心了，不會着急結匯。”一家外資銀行的交易員表示。
眼下，距離春節已不到半月，結匯高峯會否再現？業內人士認為，市場結匯意願並未在去年12月的結匯潮中釋放完全，1月結售匯順差仍將維持，但規模較去年12月將出現明顯下降。
原因在於此前的結匯潮“搶跑”有其特殊性。謝亞軒表示，去年12月大規模淨結匯中體現的前期累積因素、年末時點因素等，在今年1月有所消退，同時，美元指數企穩小幅反彈，人民幣匯率升值壓力有所下降，這些因素都可能使得今年1月結售匯順差規模較去年12月有明顯下降。
結匯的小高峯依然有望出現。謝亞軒認為，基於全球疫情形勢，預計貿易順差仍將較高，估測今年中國債券市場國際資本的月均流入規模維持在1022億元至1066億元，因此涉外收入或將維持較高規模，匯率預期轉變或仍使得結匯意願較強，預計結售匯順差規模仍在千億元以上。
此外，市場結匯意願將更突出實需原則。渣打中國資深經濟學家李煒表示，處於當前的人民幣匯率水平下，市場對於人民幣的升值預期存在分化。“有人看漲，有人看跌。”
企業將更傾向於基於真實需求，進行結匯。“今年1月的結匯需求或迎來適度增長，但不會比之前多。”李煒稱。
“公司還剩一筆收匯沒有結匯，其餘都已完成結匯，基本是根據需要進行結匯。”南通順洋貿易公司財務部負責人周阿梅介紹，例如要付下游工廠的貨款，就會選擇適當的匯率價格進行結匯。（完）