天山股份連發49份公告推千億收購案，A股史上第二大

昨晚，天山股份連發49份公告。

花朵財經原創

竹板這麼一打呀，是別的咱不誇，就先表一表天山股份這發公告的氣勢吧……

抱歉圖實在是太長了，就這還沒截完。

天山股份這些公告宣佈，擬採用發行股份及支付現金的方式，向中國建材等26名交易方購買中聯水泥100%股權、南方水泥99.9274%股權、西南水泥95.7166%股權及中材水泥100%股權等資產。

標的公司股東全部權益的評估值合計為約988.98億元，而天山股份需要為此支付的對價高達981.42億元，合計增值率為51.95%。其中，941.71億元對價由上市公司以發行股份的形式支付，39.71億元對價以現金形式支付。

而本次天山股份需要向交易方發行高達70.38億股股票！

同時，天山股份將向不超過35名投資者以非公開發行股份的方式募集配套資金總額不超過50億元。

此事意味着，中國水泥界的“驚天變”終於落下了第一隻靴子，一切只待批准。此前的2020年8月7日，天山股份已經披露了重大資產重組預案，昨晚是將“預案”又往前推了一步。

如果本次重組能順利實施，將僅次於招商蛇口併購案，成為A股史上第二大併購重組案。

而天山水泥可謂是萬千寵愛在一身，作為一家總資產不到200億的水泥公司，本次它要併購的對象中，只有中材水泥的身板比它弱一點。南方水泥、中聯水泥、西南水泥都是資產接近千億的公司。

天山水泥之所以能提出如此典型的“蛇吞象”收購案，是因為決策者並非天山水泥自己，而是它的控股股東中國建材。

本次重組是響應水泥行業供給側改革的深化趨勢，公告顯示，交易完成後天山水泥將成為全國水泥行業的龍頭上市公司，水泥產能提升至約4億噸以上，水泥熟料產能提升至約3億噸以上，商品混凝土產能提升至近4億立方米左右。

而根據海螺水泥的2020年半年報，海螺水泥產能3.66億噸，熟料產能2.59億噸，商品混凝土產能300萬立方米。

中國水泥業，眼看要形成天山碾壓海螺的局面，海螺這個多年來的水泥老大要屈居第二了。

儘管去年已經有了預案，但本次天山水泥的併購重組還是驚呆了一眾投資者，有人驚呼活久見，而天山水泥從春節之後到昨天，9個工作日收盤也已經漲了超過20%，隨着今天消息的出爐，可能會有更多人湧入該股。

收購如果順利完成，天山股份的總資產和水泥熟料等產能都明顯超過了海螺水泥，營收也差相彷彿，但這並不意味着“大個子身體就壯”，海螺水泥之所以能成為國內水泥一哥，是由於其成本和費用控制的功力超羣，也正因此歷來海螺水泥都是各券商配資和推薦的重點權重股，但天山股份乃至本次“蛇吞象”併購的多家水泥企業，明顯在成本控制方面跟海螺水泥的功力有一定的差距。

而且在收購成功之後，天山股份的負債率可能會非常高，這也將成為制約企業發展的因素之一，但由於控股股東是中建投，所以融資方面的問題倒不用特別擔心。

再則，天山水泥和本次併購的多家水泥公司分佈在多個地區，天山股份公告中稱，交易完成後通過多元化地域業務分佈，公司可降低由於地區需求變化、競爭態勢差異造成的經營波動，為全體股東帶來更穩健的回報。但是跨地域公司的管理和運營也是一個不大不小的難題。