從申萬一級行業分類來看，消費行業一般包括食品飲料、家用電器、休閒服務、農林牧漁、商業貿易、輕工製造和汽車行業等。
必需消費，顧名思義，就是維持我們日常生活所必需的那些產品，主要包括：食品飲料、醫藥、服飾、日用品等。
可選消費，是相對於必選消費而言的，即生活中不是非常必需的消費品。可選消費品種類很多，例如汽車、家電、奢侈品、旅遊產品等等。
消費行業的基金主要分為兩個派別，一是被動投資的消費指數基金，二是主動選股的消費主題基金。
這篇我們只談主動消費基金，從基金經理的角度進行篩選。我們選取了6位在消費領域表現突出的基金經理，看看他們是如何把握消費板塊投資機會的
(1)中歐基金郭睿：郭睿是比較典型的成長風格經理，投資理念是他的弱項，對商業模式、企業競爭力關注較少，比較關注短期利潤。年輕、規模小是他的優勢，對供給端的關注決定了他的基金進攻性會比較強，波動性也更大。
(2) 易方達基金蕭楠：蕭楠從業8年有餘，常年深耕大消費領域，其持股主要集中於食品飲料、家用電器，換手率較低，偏好長期持有。是常年專注於消費板塊的且收益排名長期優異的明星基金經理。
(3)易方達基金張坤：張坤從業超8年，選股能力出眾且偏好長期持有，能力圈主要集中於消費、醫藥等板塊。是市場中極其稀有的能長時間穩定打敗市場的明星基金經理。
(4)匯添富基金胡昕煒：胡昕煒從業5年多，深耕消費領域，板塊集中度高，注重風控，回撤可控，偏好長期持有：胡昕煒在注重業績增長的同時，也有着較強的風控能力。主要偏好成長(大盤成長、中盤成長)風格
(5)鵬華基金王宗合：王宗合長期業績穩健，堅持價值投資理念，以中長期視角進行投資，提升集中度並降低換手率。他不依賴於擇時，組合構建自上而下和自下而上相結合，核心倉位配置出於行業景氣度考慮，衞星部分則階段性自下而上精選高壁壘個股。反映到業績表現上，基金更適合於價值牛市和震盪市配置。
(6)景順長城基金劉彥春：從業12餘年，對於消費板塊尤為偏愛，且偏好長期持有，是市場中少見的業績突出的消費型基金經理。低換手率、風格較為穩定，近5年劉彥春均明顯偏好成長風格，對於大中小盤成長的暴露度明顯高於對應價值風格。
1、中歐基金郭睿
郭睿，2015年加入中歐基金，從配置偏好來看，保持較高倉位運作，行業配置較為分散，從行為特徵來看，換手率略低於行業均值，持股集中度高，持股集中度高。
(數據來源：Choice數據)
從風格來看，基金經理持續偏好成長風格，大小盤有所調整；偏好配置流動性強、過去市場表現好的股票。根據績效歸因結果，選股能力較強。長期重倉股超額收益較為明顯。
郭睿是比較典型的成長風格經理，投資理念是他的弱項，對商業模式、企業競爭力關注較少，比較關注短期利潤。年輕、規模小是他的優勢，對供給端的關注決定了他的基金進攻性會比較強，波動性也更大。
2、易方達蕭楠
蕭楠現任易方達基金經理，代表產品有易方達消費行業(110022.OF)。從業8年有餘，現管理5只基金。
(數據來源：Choice數據)
蕭楠常年深耕大消費領域，其持股主要集中於食品飲料、家用電器，換手率較低，偏好長期持有。是常年專注於消費板塊的且收益排名長期優異的明星基金經理。
蕭楠職業生涯專注於投資消費板塊，對消費板塊的持倉長期超過80%，尤其在最近兩年，蕭楠繼續擴大對於消費板塊的持倉至90%以上。消費板塊的持股主要集中在食品飲料行業和家用電器領域，其中家用電器常年保持30%左右，主要持有格力、美的等白電股票，近半年家電配置比例降低至不足15%；食品飲料比例一路從14年的30%上升至目前近80%。前十大重倉股中白酒股多達5只，合計佔淨值比超過60%。蕭楠獲得如此優異的業績排名，主要歸因於其近年來對於白酒和白電的重倉和長期持有。
蕭楠換手率低，偏好長期持有且風格相對穩健：蕭楠近三年來換手率均不超過100%且逐漸降低，遠低於同類基金經理的平均水平，偏好長期持有。蕭楠的持倉主要偏好大盤成長風格，而對於中盤價值型股票在其職業生涯多數時間存在明顯欠配。2020年前，蕭楠對於大盤成長股的正暴露度逐漸減小，而自2020年初新冠疫情全球大面積爆發後，其對於大盤成長股的正暴露度又逐漸增大，對於中盤價值股的負暴露度逐漸減小。
3、易方達張坤
張坤現任易方達基金基金經理，2012年開始擔任基金經理，代表產品有易方達中小盤(110011.OF)、易方達藍籌(005827.OF)。從業8年間業績均穩定處於同類基金經理頭部位置。
(數據來源：Choice數據)
張坤選股能力出眾且偏好長期持有，能力圈主要集中於消費、醫藥等板塊。是市場中極其稀有的能長時間穩定打敗市場的明星基金經理。
從投資業績來看，張坤屬於少數長時間維度(5年以上)業績穩定打敗市場的基金經理。張坤從業超8年，經歷市場數輪牛熊轉換，業績均處於同時期同類型基金經理頭部位置。屬於公募基金行業中極少數業績優異且穩定性、持續性強的基金經理。
從投資能力來看，張坤選股能力突出，用擇股對沖熊市市場下跌風險。張坤在持倉方面以股票持倉為主，股票倉位長期保持90%以上，且持股集中度較高。即使在熊市期間，在多數基金經理選擇用倉位對沖市場下跌風險時，張坤依舊高倉位運作，用擇股的方式對沖下跌風險。其管理基金在熊市淨值回撤可控，常年跑贏指數，側面反映出其選股能力出眾。
從基金經理投資風格來看，張坤近年投資風格整體以大盤成長、中盤價值輪動為主。
從投資偏好來看，張坤偏好長期持有所買入股票，換手率極低。對於買入的股票大多采取長線持有策略。
從基金經理能力圈看，張坤的能力圈主要集中於消費、醫藥、機械板塊，對於其他板塊較少涉獵。張坤所管理基金持倉重點集中於消費、醫藥、機械板塊。對應申萬一級行業主要包括食品飲料、家用電器、醫藥生物、交通運輸、汽車等行業。除在其基金經理職業生涯早期嘗試過週期與地產基建以外，對於其他板塊和行業極少涉獵。近年來消費、醫藥股票的大熱也對於張坤的投資業績起到積極的促進作用
4、匯添富基金胡昕煒
翻看胡昕煒的履歷，簡單純粹且專注。2011年，胡昕煒從清華大學畢業後便加入匯添富基金，歷任行業分析師、高級行業分析師，長期從事食品飲料、農業、輕工製造等消費行業的研究工作，2016年4月8日起任基金經理，一路成長為消費基金經理中的業績翹楚，也是匯添富自主培養基金經理的一個典型代表。相比易方達張坤這種老將，胡昕煒算是位比較年輕的基金經理。
(數據來源：Choice數據)
從持倉角度看，胡昕煒尤其偏好消費板塊，其持股主要集中於白酒，是從業3-5年新生代基金經理中專注於消費板塊且中長期收益排名靠前的新星基金經理。
胡昕煒在選股上的最核心特點就是，對價值的極度苛求。這也是胡昕煒反覆強調的，投資的本質和最終表現都在於“發現和創造價值”。
胡昕煒多年深耕消費領域，板塊集中度高，胡昕煒從業5年以來，職業生涯專注於投資消費板塊，從前十大重倉股測算，其對消費板塊的持倉一直處於60%上下，其中家用電氣佔比逐年下降；食品飲料佔比不斷上升。除食品飲料與家用電器外，胡昕煒還會擇機配置部分比例的休閒服務與生物醫藥行業個股，且配置比例較為靈活。
胡昕煒注重風控，回撤可控，偏好長期持有：胡昕煒在注重業績增長的同時，也有着較強的風控能力。近年來胡昕煒換手率均不超過120%，偏好長期持有。根據測算，胡昕煒的持倉近期主要偏好成長(大盤成長、中盤成長)風格，而對於中盤價值型股票在其職業生涯多數時間存在較明顯欠配。
5、鵬華基金王宗合
曾任招商基金食品飲料、商業零售、農林牧漁、紡織服裝、汽車行業研究員。2009 年加入鵬華基金，2010 年 12 月起任基金經理。目前實際管理產品包括：鵬華消費優選、鵬華養老產業、鵬華中國 50、鵬華產業精選、鵬華優選回報、鵬華精選回報三年定開等。
(數據來源：Choice數據)
王宗合的投資目標是基於 2-3 年的中長期維度，不會過分依賴於擇時。但整個投資框架體系中會包含對大類資產價格週期變化的監控，如出現系統性風險，會對倉位進行適當調整。
王宗合對自己的定位為價值成長型選手。從歷史持倉來看，王宗合投資風格穩定，重倉股以大中盤成長風格為主。他認為對於成長與價值的定義，更多的從企業自身發展預期的角度和空間的角度來判斷，不是從單純的市場認為是成長、或者高估值就是成長來判斷。
王宗合選股的標準包括：1、企業是否處於一個健康增長且景氣度向上的行業；2、企業本身是否具有非常強的經營壁壘(如消費領域品牌壁壘非常重要)；3、企業未來的增長是否穩定且可預期；4、當前的估值水平是否合理(非泡沫化估值)。
基金經理對於挑選出的最值得配置的個股，會集中重倉持有，不會刻意分散。換手率較低，更適合於價值牛市和震盪市配置。
6、景順長城基金劉彥春
劉彥春，管理學碩士，景順長城基金總經理助理、研究總監、基金經理，曾擔任漢唐證券研究員，香港中信投資研究有限公司研究員，博時基金研究員、基金經理助理、基金經理等職務。2015年1月加入景順長城基金，2015年4月起擔任股票投資部基金經理，現任研究部總監兼股票投資部基金經理。
(數據來源：Choice數據)
從持倉角度看，劉彥春對於消費板塊尤為偏愛，且偏好長期持有，是市場中少見的業績突出的消費型基金經理。劉彥春重倉消費板塊，尤其偏好白酒股。食品飲料行業股票常年佔其總持倉的 50%左右，可以説劉彥春近 5 年收益大多數來源於其對於白酒股的堅定看好和長期重倉持有。
低換手率、風格較為穩定：劉彥春換手率近 5 年來均低於 100%，遠低於基金經理的平均水平，前十大重倉股中多數股票持有周期超過 2 年；近 5 年劉彥春均明顯偏好成長風格，對於大中小盤成長的暴露度明顯高於對應價值風格。雖然期間出現小幅風格漂移，但整體偏好成長風格的趨勢不改。
總結來看，喜歡白酒的投資者可以重點關注關注鵬華養老產業和易方達消費，喜歡消費、醫藥的投資者可以關注易方達中小盤，喜歡消費行業成長風格的投資者可以關注中歐消費主題。
另外、投資消費行業的明星基金經理還有很多，包括匯添富楊瑨、嘉實基金譚麗、富國基金王園園、海富通基金黃峯、華安基金陳媛等。
相比消費指數基金，主動管理型消費主題基金的好處是，如果它的基金經理資深且投資實力比較強，那麼，它有機會在各個時期根據行業景氣度、估值水平等，更有針對地進行配置，從而在長期裏，以更低的波動和回撤，實現超越大消費板塊平均水平的收益回報。
如果小夥伴想投資消費主題基金，但又不善於判斷各行業的景氣度、估值水平，或者沒有時間精力去研究這些東西，那麼，挑個長期業績優秀的基金經理管理的主動型消費主題基金是不錯的選擇。
(文章整理自中銀證券、興業證券研報)