俄羅斯和烏克蘭的“肥皂劇”下，全球市場已亂成了一鍋粥。
各國股市、各類資產都在隨着局勢的變化而上竄下跳，避險成了大部分人的首要需求。
黃金、原油，自然是最先想到的選擇。
有趣的是，鑽石，尤其是人工培育鑽石，似乎成了資金避險的新去處。
Choice數據顯示，A股的培育鑽石板塊近一個月漲幅達20%，超過了黃金。
與此同時，前兩天中國培育鑽石的新興企業，力量鑽石發佈了年報。
營收同比增長103.5%，淨利潤同比增長228.17%，還拿出了10轉10派10元的利潤分配預案，吸睛無數。
這驚動了交易所。
由於在年報披露前的一個多月裏，這家企業的股價已漲了近40%，很難讓人不產生懷疑。
交易所的關注函中問到，“是否存在信息泄漏和內幕交易情形”，“是否違反信息披露公平性原則及配合炒作股價等情形”。
培育鑽石和天然鑽石，是實打實一模一樣的成分，就是碳元素。
區別在於，天然鑽石是碳元素在天然高温高壓環境下生成的晶體，而培育鑽石是在人為製造的環境下，後天培育出來的。
那麼培育鑽石行業的魅力和底氣究竟在哪？力量鑽石這家企業又是否貨真價實？
我們來一探究竟。
成本驟降 衝上風口
力量鑽石，雖不是業內最大的企業，但勢頭最為迅猛。
從營收上來看，2014年時公司僅有6300萬元，2021年已經增長至4.98億元，享受着新興行業爆發的紅利。
來源：東方財富
公司的主營業務分為三塊，金剛石單晶、金剛石微粉、培育鑽石。
其中，公司培育鑽石業務在2021年上半年的營收就已是2020年的兩倍有餘，全年輕鬆翻四倍，這樣的成長速度實屬驚人。
另外兩塊業務，金剛石單晶和金剛石微粉，可以説是同一鍋爐裏出來的親兄弟。
不同的地方在於，培育鑽石算是顏值比較高的金剛石單晶。
金剛石單晶最早用於舊基建、礦產開採等領域，製造各種鋸、切、磨、鑽等工具；金剛石微粉則用於精密加工、汽車、飛機等高科技環節。
從利潤率來看，力量鑽石的三條產線：金剛石單晶、金剛石微粉、培育鑽石裏面，前兩者的毛利率僅有40%左右，配培育鑽石的毛利率接近70%，近乎翻倍。
這也是公司在2021年培育鑽石的收入佔總營收超過20%之後，公司的綜合毛利率和淨利率都快速的增長。
可以説，培育鑽石這個產業的快速發展，給力量鑽石帶來的成長是非常喜人的。
那麼問題來了，鑽石賣了這麼多年，為何偏偏這幾年培育鑽石才突然冒頭呢？
成本，是關鍵。
兩個產品，如果質量外觀上沒有差別，那麼成本更低的產品才會大行其道。
在培育鑽石在過去一段時間裏，其成本並不比天然鑽石的賣價低。
培育鑽石的兩種主流技術，一是高温高壓法，二是氣相沉積法。
目前來看，這兩種方法的產能總體來説是五五開。
高温高壓法在成本、小克拉（1-5克拉）上具有優勢，而氣相沉積法則在純淨度和5克拉以上的鑽石製造商有優勢。
我們以氣相沉積法培育鑽石裸鑽（1克拉、G色、VS純淨度）的生產成本來看，生產成本逐漸下降，在2018年開始具有顯著的成本優勢。
2016年，培育鑽石的批發價格為天然鑽石的70%，零售價格為天然鑽石的80%，但仍不足以打動消費者。
到了2018年，批發價格進一步降到天然鑽石的20%，零售價格降到天然鑽石的50%，天平才被逐漸打破。
2018年無疑是培育鑽石發展的關鍵年份。
除了上述成本的降低，也是在這一年美國聯邦貿易委員會（FTC）對鑽石的定義進行了調整，將實驗室培育鑽石納入鑽石大類，這是官方對其品質的一種承認。
同時，2018年鑽石巨頭戴比爾斯也正式進軍培育鑽石飾品市場。
近些年，部分的天然鑽石礦逐漸走到壽命盡頭，開採量見頂且預期萎縮，鑽石市場供不應求，導致近10年鑽石的價格漲幅達到了50%左右。
這為培育鑽石創造了更好的機會。
簡單來説，培育鑽石快速爆發的主要原因和一些新興行業類似。
成本優勢凸顯，疊加市場化加速。
需求剛爆發 俄烏事件改變預期
説完成本端，自然不能忘了需求端。
普通人要擁有一顆鑽石有多難？
1克拉普通的天然鑽石基本上都在8萬人民幣以上，隨着品質、鑲嵌工藝、品牌等賣到幾十萬也不稀奇。
求婚時送個1克拉鑽戒，在打工人眼裏，真的是大手筆了。
2020年，培育鑽石的零售價已經下降到了天然鑽石的35%。這樣的價格優勢，讓一些對鑽戒望而卻步的消費者都動了心。
但培育鑽石現階段的產量並不高。
全世界每年生產約200億克拉的金剛石，其中培育鑽石，卻只有大約700萬克拉，滲透率非常低。
中國生產了其中5成的培育鑽石。但是美國消費了全世界8成的培育鑽石，而我們有美國3倍多的人口，消費僅是其八分之一。
這其中當然有人均收入的影響，但是不至於這麼大。
本質上還是美國承認培育鑽石更早，鑽石零售商佈局也更早。
在我國，2019年7月，中保協培育分會成立，而2021年4月，國家珠寶玉石質量監督檢驗中心（NGTC）才正式推出培育鑽石裸鑽分級業務，將培育鑽石認定為與天然鑽石一樣的真鑽石。
也就是説，這個行業還處於非常早期。
這也是現階段，培育鑽石品牌在國內的終端佈局還很少，遠不像美國培育鑽石品牌的廣泛佈局，而我們的傳統珠寶商目前仍持觀望態度。
中國市場還有非常大潛力可挖。
目前，同等價格下，培育鑽石的品級和克拉數優勢明顯。
根據東吳證券的調研數據，發現1克拉左右的天然鑽戒價格大多在7-10萬元之間，而培育鑽石大多在2-3.5萬元之間，終端零售價大致為天然鑽石的1/3。
2020年培育鑽石的滲透率剛到6%，放眼未來，需求端的提升空間非常大。
另一方面，俄烏事件也影響着這個行業的預期。
有一個數字很關鍵，俄羅斯佔到全球鑽石產量的30%。同時，世界最大的鑽石開採商Alrosa，恰恰就是俄羅斯企業。
Alrosa及其CEO伊萬諾夫，已經出現在了美國的制裁名單裏。
制裁如果升級，那麼俄羅斯的鑽石可能會無法出口，那麼就容易導致天然鑽石的產能徹底失衡。
因此，不少資金認為，鑽石可能會迎來大幅提價。
而天然鑽石一旦漲價，人工培育鑽石的性價比就凸顯出來了。
這就是資金近期湧入培育鑽石行業的大致邏輯。
綜合這些因素，力量鑽石能在近一個月大漲40%，其實市場是有預期的。
至於有沒有內幕交易，還是得以交易所的結論為準。
朝陽之下 並非無憂
培育鑽石這個行業確實發展的好，賣鑽石的利潤也確實非常高。
這也就意味着想吃肉的公司並不少，況且技術門檻並不算高。
只不過行業爆發不久，觀望者們還在蠢蠢欲動階段。
高温高壓法用的六面頂壓機，並不是什麼特別尖端的設備，國內企業諸如國機精工自己就能造。
而現在看着培育鑽石的高利潤，國機精工已入場自己造鑽石了。
如果這個行業真的還有成長空間，勢必會有更多企業參與到這其中。
另外，氣相沉積法雖然成本高、顏色不好，但是改進的空間未必沒有，以氣相沉積法入局的公司，也在逐漸湧現。
所以力量鑽石這樣的前浪，勢必要面對後浪的衝擊。
力量鑽石主要的護城河，可能就是入行早，佔據了產能和資產優勢。
高温高壓法，所需要的六面頂壓機，全國約有8000台，中南鑽石（中兵紅箭的子公司）佔一半，力量鑽石只有350台左右。
這樣一台機器的價格在100-200萬元之間，需要的前期投入還是相當大的。
力量鑽石擁有最多的大型號壓機，700、750、800型號的壓機佔比超過9成，遠遠高於行業平均水平2成。
大型號的壓機，因為單次培育鑽石數量和大小上都有優勢。
根據民生證券調研測算，850型號的單月產值是650型號的2倍以上。
從這個角度來説，力量鑽石搶佔了業內的優質產能。
鑽石還有一個特點，高端產品的溢價非常明顯。
重量越大、顏色越好、純淨度越高，鑽石的價格就呈非線性地往上飆。
就像發動機，造出來不難，難的是要造好。
培育鑽石的培育時間長（一般長達兩到三週），設備週轉率低（一台六面頂壓機滿產一年大致有1500-2000克拉的產量），導致設備折舊佔比高。
因此，產能利用率差一點，產品良率再差一點，企業利潤就會天差地別。
後期平緩的學習曲線和陡峭的收益曲線結合，決定了這個行業逐漸成熟後利薄且競爭大，而且容易贏家通吃。
力量鑽石能走到哪一步，現在還很難預測。
力量鑽石作為行業內業務最集中的，這或許是另一大優勢，畢竟專注者容易笑到最後。
大部分新興的暴利行業，一旦趨於飽和，就將面臨無比殘酷的競爭。
那才是真正考驗功力的時候。