本文轉自：券商中國
隨着A股進入年報密集披露期，多家上市券商的2021年成績單出爐，券商系公募的經營數據也隨之曝光。
整體來看，券商系公募的經營數據普遍十分亮眼，不僅有易方達基金、廣發基金、匯添富基金、華夏基金、富國基金等頭部公募的遙遙領先，也有華泰柏瑞基金、國海富蘭克林基金、創金合信基金等中小型基金公司的突飛猛進，10家券商系公募淨利潤突破10億元大關，6家淨利同比增速超50%。
而由於券商系公募發展迅猛，深度佈局公募業務的券商也將從多個維度受益。對於母公司券商的業績來説，公募基金貢獻頗多，儼然成為券商提升業績的“槓把子”，頭部券商與頭部公募已深度綁定，互為戰略佈局的重要組成部分。
十家券商系公募淨利潤突破10億元大關
Wind數據顯示，全市場券商系公募共有約60家，佔據了行業半壁江山。其中，截至4月3日，已經有近一半券商系公募披露了2021年經營業績，多家公司名列前茅。
從營收情況來看，有9家券商系公募基金公司在2021年的營業收入超50億元。其中，易方達基金以145.57億元的營收領跑全市場，相比2020年的92.05億元同比增長了58.14%。緊隨其後，匯添富基金、廣發基金、富國基金、華夏基金、興證全球基金、南方基金、興證全球基金、博時基金、招商基金等券商系公募的營業收入均超過50億元，增幅均超過30%。
從淨利潤來看，有10家券商系公募的淨利潤突破10億元大關。其中，易方達基金以45.35億元的淨利潤再次奪冠，同比增速為64.92%。此外，匯添富基金的淨利潤從2020年的25.66億元增長至2021年的32.63億元，增速27.13%；廣發基金、富國基金、華夏基金、興證全球基金和南方基金的淨利潤也在2021年獲得大幅增長，躋身20億元俱樂部；招商基金、博時基金、華安基金的淨利潤超過了10億元。
其中，招商基金在2021年進步神速，營收增速、淨利潤增速雙雙超50%。具體來看，招商基金在2021年實現營收52.32億元，相比2020年的32.35億元增長了61.72%；實現淨利潤16.03億元，同比增長了77.31%。招商證券在年報中表示，2021年，招商基金緊抓市場機遇，聚焦內部體制機制的“改革”和“創新”兩項重點任務，通過投研變革、市場拓展、產品創新、數字化轉型、隊伍建設等舉措，進一步加強市場化、專業化建設，保持良好發展態勢。
此外，國海富蘭克林基金、易方達基金、創金合信基金、華泰柏瑞基金、富國基金的淨利潤增速也都超過了50%，其中國海富蘭克林基金、創金合信基金兩家中小型基金公司的增速在一眾大基金公司霸屏的情況下十分亮眼。
當然，並非每一家券商系公募都高歌猛進，在馬太效應愈發強烈的公募基金行業，部分中小基金公司的經營狀況仍然不容樂觀。以紅塔證券旗下的紅塔紅土基金為例，其2021年的營業收入為1.68億元，相比2020年的2.36億元減少了28.55%，同年淨利潤為0.57億元，與2020年的1億元相比幾乎腰斬，減少了43.39%。
對券商母公司業績貢獻突出
由上可見，券商系公募已然成為公募基金行業“領頭羊”般的存在。在資管新規背景下，券商加速轉型發展，參與公募業務的重要性不斷提升，而它們參控股的公募基金受益於居民理財需求不斷提升，規模與收入不斷攀升，正在為券商貢獻穩定收益。
例如，廣發證券旗下有易方達基金和廣發基金兩大頭部公募“雙子星”。年報顯示，廣發證券2021年實現歸母淨利潤108.5億元，旗下兩大公募基金廣發基金的2021年淨利潤為26.1億元，yoy+43%，易方達的淨利潤為45.3億元，按照持股比例計算，兩大公募子公司表現優異對廣發證券的淨利潤貢獻率達22.6%。
再比如，招商證券分別持有博時基金、招商基金49%、45%的股權。年報顯示，招商證券2021年實現歸母淨利潤116.5億元，兩家參股公募博時基金、招商基金分別實現淨利潤17.8億元、16億元，分別貢獻歸母淨利潤7.5%、6.2%，合計約14%。
興業證券旗下一參一控了南方基金和興證全球基金兩家公募基金公司，持股比例分別為9.15%、51%。兩家2021年淨利潤分別為21.63億元、22.35億元，同比增長47.7%、39.9%，對集團歸屬利潤的貢獻比例分別為3.4%、24.5%。
在公募行業整體規模接連創下歷史新高的同時，頭部基金公司營收及淨利潤也大幅抬升，正在為券商母公司貢獻可觀的業績。
公募基金多維度反哺券商
當然，除了上述股權上的佈局外，近年來，公募基金正在從多個維度反哺券商，實現業務的協同發展。
廣發證券研究認為，首先，在代銷渠道上，基金公司可以有效利用券商的渠道銷售資源，提升產品營銷能力，降低尾隨佣金過高對收入的侵蝕，券商客户風險偏好較高，與基金公司股票類、權益類產品的目標客户高度一致。
其次，基金公司豐富的各類產品，也能夠幫助券商擴充產品種類，增強資產配置服務能力，加快券商的財富管理轉型步伐。
另外，公募基金採用券商交易模式的轉換已經從試點轉入常態，這種模式下，券商不再是隻承擔“通道”的角色，而在公募基金領域深度佈局的頭部券商將有望成為集交易、結算、託管、投研、代銷一體的綜合主經紀商，在經紀業務和託管業務具有更強的市場競爭力。
廣發非銀金融研究團隊認為，公募基金是財富管理大時代下的最佳賽道，藍海市場下發展空間廣闊，競爭逐漸激烈。優秀公募基金管理公司具有自身積累稟賦及極強的護城河，盈利能力優秀、業績穩定性強，長坡厚雪，若公募基金公司之後發行上市，控股優秀基金公司的券商有望迎來業績重估機會。
責編：李雪峯