「明日主題前瞻」6月末起不斷上調價格 機構稱這一戰略資源正迎價值重估

【今日導讀】

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6月末起不斷上調價格 機構稱這一戰略資源正迎價值重估

五礦稀土披露股票交易異常波動公告：自6月末始，部分稀土產品價格上漲，稀土及相關行業上市公司關注度持續提升。

今年稀土下游淡季不淡，受到新能源等下游需求的強勢拉動，補庫前置效應明顯，受到雨季來臨和疫情加重影響，緬甸稀土供給出現擾動，疊加近期國家環保督察下部分冶煉分離廠減產停產，供需基本面對稀土價格形成有力支持。中信證券分析指出，預計2021年氧化鐠釹、氧化鏑、氧化鋱價格或將突破80萬元/噸、400萬元/噸、1500萬元/噸，稀土價格有望開啓長牛，稀土產業鏈相關公司利潤有望長期可持續增長，中國特色稀土資源戰略價值重估進行時。

A股上市公司中，寧波韻升已掌握調控重稀土元素在磁體中分佈的晶界擴散技術、磁體中重稀土減量化控制技術等。金力永磁與南方稀土集團、北方稀土集團簽署長期供貨協議，公司是特斯拉、比亞迪、聯合汽車電子等新能源汽車驅動電機的磁鋼供應商。大地熊高性能燒結釹鐵硼永磁材料具有磁性能高、服役特性優、穩定性好等特點，主要應用於汽車工業、工業電機和高端消費類電子等重要工業產品領域。

成交價漲5倍還供不應求 Wi-Fi芯片成缺貨“重災區”

“缺貨漲價”已充斥着整個半導體行業，Wi-Fi芯片也未能倖免。台系網通芯片供應商直言，終端Wi-Fi模組在2020年約3.5美元的賣價，目前第3季成交價已直接漲5倍還供不應求。

據行業媒體報道，網通芯片需求吃緊的現象已持續一段時間，但在大家都沒貨可交的情形下，反而助漲下游客户的囤貨氣勢。以台系工業電腦商為例，以往可能一個月僅需千顆網絡芯片，目前多數客户都直接以每個月幾千顆的訂單在搶產能。WiFi通信是家庭場景重要的通訊方式之一，如同傳統蜂窩通信持續升級，WiFi通信及相應芯片也持續升級以達到更高的網速。廣發證券分析指出，WiFi升級始終圍繞着更高吞吐量和更遠傳輸距離，則要求射頻芯片提供更高的傳輸功率和線性度，因此自WiFi5協議之後，WiFi射頻前端芯片逐漸外置出來，成為射頻前端市場重要的增量。

A股上市公司中，博通集成產品包括支持完整通訊協議和安全協議的低功耗藍牙（BLE）、傳統藍牙（BT）芯片、Wi-Fi芯片等。卓勝微已推出WiFi FEM產品（WiFi連接模組，集成WiFi PA、射頻開關、低噪聲放大器等多種組合），目前該類產品已在移動智能終端及網通組網設備客户實現量產出貨。全志科技表示，目前已經量產了XR系列MCU+WiFi產品，並完成了眾多產品方案的大規模量產，客户需求旺盛。

車用半導體領域最大價值增量 第三代半導體產品具備碾壓優勢

全球電動化浪潮下，功率半導體將成為車用半導體領域最大的價值增量。傳統油車中，每輛車中的功率器件價值約71美元，僅佔燃油汽車車用半導體器件總價值的21%；而在電動汽車（EV/HEV）中，每輛車中的功率器件價值在400美元左右，佔到了電動車車用半導體器件總價的55%以上。

電動汽車加速滲透，使得第三代半導體SiC嶄露頭角。相比於硅基功率半導體，第三代半導體材料具備優異的材料物理特性，為進一步提升功率半導體器件的性能提供了更大的空間，尤其在耐高壓、耐高温、高頻等方面具備碾壓優勢。Yole的研究顯示，即使在疫情影響之下，基於SiC的電動汽車市場也並未放慢發展步伐，且眾多汽車製造商在繼續認證車規級SiC MOSFET。目前一些熱銷車型已經使用了SiC功率半導體：特斯拉Model 3的主逆變器中使用SiC功率半導體、比亞迪漢EV的電機控制器使用自研的高性能碳化硅MOSFET控制模塊。此外，全球功率半導體IDM龍頭正持續加碼第三代材料。英飛凌此前表示，預期三至五年後有機會把SiC（碳化硅）、GaN（氮化鎵）成本降到跟硅基元件相仿的程度，後段製程技術也持續推進。安信證券認為，未來隨着成本的下降，SiC 功率半導體有望進一步普及。

A股上市公司中，露笑科技預計在9月份基本可實現6英寸導電型碳化硅襯底片的小批量生產。英唐智控控股子公司上海芯石已經成功開發了600V、1200V、1700V、3300V的碳化硅肖特基二極管（SiC-SBD）產品，並通過代工的方式實現了部分碳化硅型號產品的小批量量產。楚江新材生產的碳基半導體材料主要有高純碳粉，碳化硅專用高純熱場，高純石墨，高純碳化硅粉、碳化硅塗層、碳化鉭塗層等。

庫存處於歷史低位，下游鋰電池產品需求年化增速或超50%，磷化工景氣度持續上行

新能源汽車及儲能需求拉動下，磷酸鐵鋰需求增速快，同時帶動前驅體磷酸鐵需求爆發，磷化工高景氣度持續。據統計，磷酸一銨、二銨均價在3252、3209元/噸，較年初分別上漲76.84%、47.54%。

受益於新能源汽車市場的火爆，國內對磷酸鐵鋰的投資需求旺盛。2021年上半年，國內新啓動的磷酸鐵鋰正極材料項目產能已達近150萬年噸，總投資規模更是超過400億元，磷酸鐵鋰產量也佔到動力電池總產量的50%以上。7月27日，馬斯克表示未來特斯拉電池構成轉變，將使用2/3的磷酸鐵鋰電池。磷酸鐵成本佔比中磷源佔比約40%，來源包括工業級磷酸一銨或精製磷酸。川財證券預計2025年中國磷酸鐵鋰需求量超過200萬噸，年化增速超50%，將進一步加大對工業磷酸一銨、工業級磷酸和磷礦石的需求。此外，目前磷肥市場較為景氣，受國內秋季化肥行情即將來臨的影響，下游採購備貨意願強烈，企業和社會庫存均處於歷史低位，現貨供應緊張，疊加疫情對海外產能造成衝擊，磷肥出口形勢持續向好，磷化工下游磷肥市場需求有望持續釋放。川財證券認為，受原材料供應短缺、國內外磷肥需求持續向好以及磷酸鐵鋰用量增長等多重因素影響，磷化工行業景氣度有望持續上行。

A股上市公司中，新洋豐擁有180萬噸磷酸一銨產能。雲天化目前擁有1450萬噸/年磷礦石原礦生產能力，為我國最大的磷礦採選企業之一。川金諾生產的磷酸產能為：東川基地產能約為20萬噸、防城港基地規劃生產10萬噸淨化磷酸。

前7個月新能源“兩個一體化”簽約規模超100GW

據北極星太陽能光伏網不完全統計，2020年全年我國能源電力央企/民企簽約的“兩個一體化”（風光水火儲一體化、源網荷儲一體化）項目規模在61.92GW以上，而2021年僅1-7月，國內簽約的一體化大基地項目總規模就已高達106.5GW，遠遠超過去年全年，簽約總額達到1950.5億元。

國家能源局5月發佈關於2021年風電、光伏發電開發建設有關事項的通知，提出2021年全國風電、光伏發電量佔全社會用電量比重達到11%左右，後續逐年提高，確保2025年非化石能源消費佔一次能源消費的比重達到20%左右。中信證券楊藻認為，在碳達峯、碳中和的大背景下，清潔能源配套政策有望不斷落地，推動清潔能源發電裝機迎來確定性增長。

上市公司中，節能風電是A股風電運營龍頭，21-22年預計新投產風電項目1.6GW以上，其中海上風電預計300MW，將為21-23年貢獻顯著的業績增長；東方日升目前光伏組件年產能為14.1GW，公司位於江蘇金壇基地1萬平方米的BIPV項目已併網並投入運行，公司“光儲”、“光儲充”一體化解決方案、智能微電網解決方案已進行商業化應用。

最高20%！這家電阻龍頭漲價

時值電子業傳統旺季，下游到處搶料備貨之際，美國芯片電阻龍頭威世（Vishay）近期開出漲價第一槍，調升報價10%至20%，引爆此波大馬與菲國疫情下的被動元件漲價潮。

全球被動元件生產重鎮馬來西亞和菲律賓先後宣佈無限延長境內三級行動管制，並加強社區隔離管制，衝擊市場供應。國巨證實，大馬、菲律賓疫情導致同業當地生產受阻，國巨已感受到相關轉單效應，推升產能利用率維持高檔，近期僅能滿足五成客户需求。華新科也受到客户轉單效應帶來的助力，大部分產品線訂單能見度均在三個月以上。

上市公司中，宏達電子是國內軍用鉭電容器生產領域的龍頭企業，已陸續推出高能混合鉭電容器和高分子鉭電容器等新一代的鉭電容器，並率先開拓出該品類市場及實現大規模量產能力，是國內高可靠電子元器件細分領域的龍頭企業之一；鴻遠電子是以MLCC為主的電子元器件領先企業，公司自產電子元器件主要為瓷介電容器和直流濾波器等產品，下游集中在以航天、航空、電子信息、兵器等為核心的軍用領域。