9月新基金髮行漸緩 還會有爆款出現嗎？

　　9月以來，新基金的認購熱情悄然變冷，雖然股票型基金平均發行份額依舊較高，但混合型基金平均發行份額較前兩個月已大幅鋭減。

　　東方財富Choice數據顯示，截至9月14日，9月份以來共有52只基金成立，發行份額達到1119.38億份，平均發行份額為21.53億份。其中，股票型基金平均發行份額為35.53億份，混合型基金平均發行份額為19.35億份，債券型基金平均發行份額為21.5億份。

　　雖然上週市場再現兩隻“日光基”，但已經難改公募發行 “變冷”的事實。業內人士認為，這主要受市場震盪、基金淨值下跌等多個因素影響。數據顯示，截至9月11日，下半年來有24只基金淨值跌幅超10%，而少數基金甚至跌沒了上半年的全部收益。

　　新基金髮行變冷

　　一路飛奔的公募發行市場最近被踩了幾腳“剎車”。股票市場震盪加劇，基金淨值應聲下跌，讓投資者購買基金的熱情有所下降。而在前兩個月，基金髮行市場十分火熱，曾在7月創下單月突破5300億份的紀錄，8月發行份額雖略有下降，但依舊保持在紀錄榜單前列，達到4000億份以上。

　　造成9月份新基金平均發行份額減少的主要因素在於混合型基金。東方財富Choice數據顯示，截至9月14日，混合型基金髮行數量達到32只，佔當月已發行新基金數量的60%以上，但發行份額僅有619.18億份，發行數量雖然達到前兩月的一半，但平均發行份額接近19.35億份，相比8月份的31.1億份和7月份的40.06億份，明顯鋭減。

　　目前，該月混合型基金成立份額最高的一隻是匯添富穩健添盈一年，發行份額達到140.03億份，排在其後的是中歐責任投資，發行份額達到98.95億份。同時，這兩隻基金也是近期新成立的爆款產品，均在發售當天提前結束募集。

　　然而，雖有爆款，但基金整體發行量在降低，9月發行份額達到10億份以上的混合型基金有11只，較前兩月顯著減少。

　　此外，股票型基金平均發行份額雖略有提升，但本月以來只有5只基金完成發行。受債市萎靡影響，債券型基金9月平均發行份額降至21.5億份(7月為40.09億份，8月為29.76億份)。

　　據《國際金融報》記者統計，本週(9月14日-18日)有15只新基金髮行，包括12只權益類基金和3只債券型基金，其中混合型基金佔多數。但從這些基金的發售公告來看，最高募集上限為80億份，有些基金則設置為60億份和40億份，相比之前眾多新基金150億份和100億份的募集上限相形見絀。

　　爆款何時再有

　　市場有漲就又跌，基金髮行也未必爆款不斷。在基金研究專家王羣航看來，近期投資者認購基金的熱情略有降温，背後是過度的“追星現象”。

　　王羣航對《國際金融報》記者表示，投資者不必要過度“追捧”爆款基金，從常理來講，市場存續的“老”基金比新基金更有投資價值。

　　至於基金髮行市場相比前兩月出現“降温”，王羣航認為主要有幾方面原因：一是前段時間爆款基金不斷湧現，大型基金公司旗下新基金在申報時會有規模募集上限，部分中小型基金公司申報新基金沒有募集上限，可能與窗口指導有關；二是前期成立的爆款基金可能沒有帶來明顯的賺錢效應，甚至有些百億規模的爆款基金目前收益為負，這樣也會影響投資者的投資行為。

　　不可否認，年內新成立的百億規模基金，幾乎是成立沒多久便開始投入建倉工作，從業績來看，大部分基金並未帶來顯著賺錢效應，甚至不如“老”基金。數據顯示，成立於7月27日的某隻百億基金，成立以來淨值增長率為-0.31%；成立於5月22日的某隻百億基金，成立以來淨值僅增長2個多點；成立於8月10日的某隻百億基金，成立以來淨值跌超3個點。

　　王羣航進一步分析稱，第三個原因可能與此前投資者的“買新贖舊”行為有關，此類行為可能會出現投資者認購的新基金沒有賺到錢，但已沒有更多資金週轉，所以新基金在發行時也會受到影響。

　　此外，王羣航還表示，第四個原因是A股市場在7月份創新高之後，一直處於區間震盪調整，在此背景下，行業熱點不斷輪動，加上醫藥、消費、科技等板塊出現回調，市場行情也無法給新基金的銷售提供更多的有利環境。

　　好在9月份新基金的發行市場還將迎來科創板的助力。9月11日，證監會批覆首批四隻科創板50ETF產品註冊，引發市場廣泛關注。多位業內人士透露，首批獲准發行的科創板50ETF產品預計將在9月22日啓動發行。

　　國盛證券認為，未來伴隨科創50ETF基金的募集發行，預計首批四隻ETF基金將貢獻超100億規模的增量資金，為科創板行情提供有力支撐。此外，伴隨科創50ETF獲批，對應ETF聯接基金也有望開啓審核，後續被動增量潛力猶存。

　　投資策略如何調整

　　股市震盪調整，債市走勢也偏“熊”。

　　德邦基金認為，近期債券市場依舊維持熊市，自8月以來各期限利率均在上行，上週由於資金淨投放增多，流動性改善，利率小幅下行，但社融超預期顯示經濟依舊在修復，基本面利空繼續，預計貨幣政策依舊維持中性偏緊，利率債性價比不高，建議仍保持中短久期防守策略。

　　那麼，接下來的投資策略該如何調整？

　　“從歷史經驗來看，加息初期順週期的板塊往往表現較好，而轉債指數中順週期板塊佔比較高，所以轉債指數有望更加優先受益於宏觀經濟好轉、流動性短期邊際收緊等因素。”華商基金固定收益部總經理助理張永志表示。

　　對於本輪股票市場調整，銀華基金表示，當前調整是A股漫漫牛途中的一次正常波動，而非牛市的終結。近期的回調使得部分穩定增長的消費股龍頭能夠消化高估值，從而給未來的投資回報創造出更高的空間。中長期看，市場仍有上漲動力。

（文章來源：國際金融報）