威創股份旗下幼兒園再現“虐童”風波，兒童教育毛利率超50%

幼兒教育的安全問題一直牽動着國民心臟，9月30日，威創股份控股的鼎奇幼教涉“虐童”事件引發巨大爭議，內蒙古呼和浩特新城區教育局通報：“鼎奇昭君幼兒園多名孩子身上出現不明針眼”事件發生後，教育局和相關部門第一時間成立調查組，前往鼎奇昭君幼兒園對事件進行調查。3名幼兒園老師涉嫌虐待被監護人、看護人罪，已被刑事拘留。

2015年，威創股份以外延式併購的模式進入兒童成長服務產業實行雙主業運營，威創股份收購的紅纓教育、金色搖籃曾被曝發生虐童事件。2019年年報顯示，威創股份兒童教育服務行業的毛利率為52.84%，與電子視像行業的毛利率基本持平。發展至今，並不算超高毛利率的幼教行業市場前景似乎也不夠好，受到國家學前教育政策的影響，威創股份於2019年計提商譽減值11.99億元，吞噬了2013年-2018年間威創股份的歸屬淨利潤。

再涉虐童事件，律師表示上市公司品牌將受損

9月29日，上市公司威創股份控股的鼎奇幼教因疑似“虐童”事件引發爭議，據媒體報道，內蒙古呼和浩特市鼎奇幼兒園昭君園多名家長髮現，他們的孩子身上有不明針眼。

鼎奇幼教的官博鼎奇教育發佈聲明，昭君園是鼎奇公司加盟園，目前已經向警方提供了相關監控資料及設備，配合公安部門調查，在詳細取證中，未尋找到任何相關證據，不能證明事情的真實性。

隨後，內蒙古呼和浩特新城區教育局通報：“鼎奇昭君幼兒園多名孩子身上出現不明針眼”事件發生後，教育局和相關部門第一時間成立調查組，前往鼎奇昭君幼兒園對事件進行調查。3名幼兒園老師涉嫌虐待被監護人、看護人罪，已被刑事拘留。

9月29日下午，新京報貝殼財經記者致電威創股份董秘辦，工作人員表示，昭君園系鼎奇幼教的加盟園，目前加盟協議已經結束，昭君園已經不再納入鼎奇幼教的財務報表內。

對此，上海華勤基信律師事務所張異律師對新京報貝殼財經記者表示，如果加盟協議沒有結束，或事件發生在加盟協議有效期間，上市公司應承擔加盟企業管理責任，同時對上市公司品牌形象會造成一定影響，從而影響上市公司股價。如果加盟協議已經結束，則上市公司不存在管理責任，但如果品牌繫上市公司持有，仍然有品牌聲譽上的損害。

至於加盟協議已經結束，該涉事幼兒園是否還可以繼續使用鼎奇的品牌，張異律師表示，原則上來説不符合一般做法，一般都是品牌授權，加盟協議終止應當停止使用授權品牌。當然也不是説法律上不存在這種可能性，但不符合一般的加盟交易習慣。

多名適齡兒童家長對新京報貝殼財經記者表示，對於幼兒園發生虐童事件非常氣憤，對於發生過虐童事件的幼兒園品牌會十分慎重地進行選擇。

某位家長表示，首先，作為老師，本該教書育人，現在卻出現虐待孩子的行為，實在有違師德和社會公德；其次，家長把孩子送到幼兒園，是交了費用的，幼兒園老師的義務就是照顧好孩子，發生虐童事件，是對契約精神和教育秩序的破壞。我肯定不會考慮把孩子送到這個品牌的幼兒園，甚至和它沾邊的公司、機構、團體，也不願意有任何關聯。

大舉併購幼兒園，2019年計提近12億元商譽減值

威創股份旗下幼兒園並不是第一次被曝虐童事件。

2015年，威創股份以外延式併購的模式進入兒童成長服務產業實行雙主業運營，先後收購紅纓教育、金色搖籃、可兒教育、鼎奇教育、凱瑞聯盟等教育品牌。此前，紅纓教育、金色搖籃等幼教品牌也曾曝出虐童事件。

2019年年報顯示，威創股份旗下的兒童成長教育品牌面向幼兒園、兒童社區學校、兒童早教、兒童托育機構等機構提供服務，合計數量達到數千家。從市場佔有率上來説，公司是目前兒童成長教育服務領域合作機構數量最多的公司之一，相較於同行業競爭對手具有較大的領先優勢。

但幼兒園真的是門好生意嗎？

2019年年報顯示，威創股份兒童教育服務行業的毛利率為52.84%，與電子視像行業的毛利率基本持平。2012年以來，威創股份的毛利率在50%-60%之間浮動，並未因將兒童教育服務行業納入報表而產生進一步的增長。

近年來，國家對於學前教育的管控力度也在進一步加大，政策上對於上市公司併購學前教育行業企業有弊無利。

2018年11月，《中共中央國務院關於學前教育深化改革規範發展的若干意見》發佈，民辦園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產。

上述意見發佈至今，對於學前教育不得逐利性質的問題數次被提及，9月7日上午，教育部在官網上公佈了《學前教育法草案（徵求意見稿）》，《意見稿》第27條明確提出，幼兒園不得直接或者間接作為企業資產上市。社會資本不得通過兼併收購、受託經營、加盟連鎖、利用可變利益實體、協議控制等方式控制公辦幼兒園、非營利性民辦幼兒園。與此同時，上市公司及其控股股東不得通過資本市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或者支付現金等方式購買營利性幼兒園資產。

由於國內學前教育行業新政出台對經營帶來的不確定性影響，2019年12月6日，威創股份開始剝離資產，作價3.03億元轉讓北京可兒教育科技有限公司70%股權，此時，可兒教育仍在業績承諾期間內。

除去剝離資產，威創股份業績也受到了一定程度的衝擊，同時考慮到學前新政的影響，在2019年大額計提了商譽減值。

2019年，威創股份的兒童成長平台業務全年實現營業收入47046.24萬元，同比下降19.02%；實現營業毛利24858.15萬元，同比下降24.69%。2019年以來，伴隨行業新政的逐步落地，外部環境變化對於公司兒童成長平台業務的影響開始逐步顯現。公司通過優化組織結構、及時調整業務模式，積極應對。

同時，2019年年報顯示，由於受國家學前教育政策的影響，未來五年營業收入的平均增長率為-9.33%至-17.56%不等，五年利潤平均增長率為-5.46%至-27.05%不等。威創股份進行了商譽減值測試並計提商譽減值準備11.99億元。

新京報貝殼財經記者 張妍頔 編輯 陳莉 校對 柳寶慶