2023年2月22日麗珠集團（000513）發佈公告稱公司於2023年2月20日接受機構調研，華泰資產研究員 王金成、鵬華基金研究員 李建國、寬遠資產投資副總監 周櫟偉 研究員 李韻瀅、鵬揚基金研究員 王雪剛 研究員 崔潔銘、興業證券首席分析師 黃翰漾、東吳證券分析師 宋金洋、國盛證券分析師助理 宋歌參與。
具體內容如下：
問：最近司美格魯肽很火，除治療糖尿病之外，也變身“網紅減肥藥”，請公司佈局的司美格魯肽進展如何，有什麼優勢？
答：司美格魯肽是由諾和諾德製藥研發的一種重組多肽，是一種胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）受體激動劑。最早於2017 年 12 月在美國獲批上市，用於治療 2 型糖尿病，而後陸續在歐盟、日本、加拿大、中國等 50多個國家地區獲批上市。其用於超重和肥胖症的適應症最早於 2021年 6 月獲 FD 批准上市，隨後在歐盟等地批准相同適應症。數據顯示，諾和諾德的司美格魯肽 2022年銷售額已高達 108.82億美元，市場空間巨大。
麗珠的生物類似藥司美格魯肽注射液已處於 III 期臨牀中，適應症為 2型糖尿病。目前已啓動 30 餘個 III期臨牀實驗中心，已順利入組多例受試者。從目前的研發進展來看，麗珠的研發進展相對靠前，處於國內前三。問：今年 1 月，國家衞健委官網發佈第二批國家重點監控目錄，我們看到此次新增了 5 個質子泵抑制劑，麗珠的艾普拉唑未在目錄內。另外，艾普拉唑針劑醫保談判影響下，請如何看待艾普拉唑系列產品後續增長動力？
答：目前公司的艾普拉唑系列產品包括艾普拉唑腸溶片及注射用艾普拉唑鈉，且均已進入醫保。
艾普拉唑是不經 CYP2C19酶代謝的新一代 PPI；快、慢代謝型人羣的血藥濃度差異小，療效穩定；且可與氯吡格雷等聯用，聯用更安全。同時，也是權威指南、共識推薦的一線用藥。艾普拉唑臨牀應用超過 10 年，市場覆蓋廣，經過多年的專業學術推廣有良好的醫生及患者口碑。艾普拉唑未進入此次的重點監控目錄，也充分説明了艾普拉唑的卓越產品力，我們也將有望繼續在院內市場惠及更多患者。總體而言，除了公司已覆蓋的核心市場外，艾普拉唑系列產品銷售策略繼續下沉基層醫院，同時擴大級別醫院的覆蓋率，做到廣覆蓋。利用好麗珠企業品牌在民眾的影響力，讓更多患者用到更好的國產創新藥。麗珠也將陸續開展消化道疾病的科普知識宣講，繼續鞏固其在消化道潰瘍疾病用藥市場的地位。 近年國家醫保談判運用了藥物經濟學評價方法，結合基金承受能力等因素進行綜合測算。在“保基本”基礎上對“促創新”給予更大力度的支持。未來隨着醫保DIG、DIP執行落地，醫保國談品種“雙通道”政策的落地執行，國談品種經過藥學專家、臨牀專家、藥經專家多維度客觀評價後進入醫保目錄，在療效、安全性，經濟性中更具有替代性。我們相信創新價值大、臨牀效果優、價格合理的創新藥也將快速在市場中發揮作用。注射用艾普拉唑鈉已歷經了兩輪醫保談判，降價後將使更多患者受益，更適合在二級以下醫院推廣，麗珠也將持續不斷加大力度進行各項學術推廣工作，完善循證醫學的研究、開展真實世界研究等學術證據積累，同時在新適應症及新劑型等方面深度開發，保證產品後續的生命力及持續增長注射用艾普拉唑鈉已獲批的適應症為消化性潰瘍出血，擬增加適應症“預防重症患者應激性潰瘍出血”，該新適應症將較大程度擴展本品的應用範圍，解決臨牀急需，目前已完成 III 期臨牀試驗，已提交申請資料；此外，更適用於兒童、老年人等特殊用藥的人羣的艾普拉唑微丸腸溶片也於 2022 年獲得臨牀試驗批准。問：重組蛋白疫苗目前的商業化進展如何？2022 年底疫情突發，該產品對公司的業績經營貢獻如何？
答：麗珠生物的重組新型冠狀病毒融合蛋白疫苗（麗康）於 2022年 9月被納入序貫加強免疫緊急使用，公司便緊鑼密鼓開展了後續的商業化相關工作。
目前，麗康已在全國多地包括廣東省、北京市、上海市、江蘇省、安徽省、湖北省、浙江省、河南省、雲南省等省份和城市開展加強針接種工作，並基本在各省都已完成准入工作。預計未來新冠疫苗接種可能轉入常態化推進階段，公司也將繼續配合國家疫情防控政策的執行，全力保障疫苗的供應，在持續助力疫情防控的同時，也為公司業績發展貢獻增量。問：請簡單介紹公司新冠疫苗的研發投入的大概情況？ 是否會考慮適當進行資本化？預計公司未來的整體研發投入將如何變化？
答：公司新冠疫苗麗康的研發投入主要包含藥學毒理研究、I/II 期/Ⅲ期臨牀試驗等相關投入，截止目前，公司累計直接研發投入已逾 7億元。
公司新冠疫苗麗康已於2022年9月被納入序貫加強免疫緊急使用，公司根據會計政策將與緊急使用獲批相關的Ⅲ期臨牀費用資本化。從中長期角度看，公司未來仍將不斷加大創新研發投入。近年來公司研發立項更聚焦、更側重產品的創新性與市場潛力及空間。目前，麗珠聚焦“創新+高壁壘複雜製劑”，在輔助生殖領域、消化道領域等原有優勢領域的基礎上，不斷強化精神類、腫瘤免疫等產品的創新研發和經營佈局。未來研發投入方面也會更加註重效率與精準，加速重點大品種的研發上市進程，並對公司重點治療領域進行差異化佈局，用豐富的研發管線為公司提供持續增長動力。麗珠集團（000513）主營業務：主要從事醫藥產品的研發、生產和銷售業務的中國公司。該公司主要產品包括消化道類、心腦血管類、抗微生物藥物、促性激素類等西藥製劑產品以及中藥製劑、原料藥和中間體、診斷試劑及設備。該公司的產品銷往中國境內和海外市場。
麗珠集團2022三季報顯示，公司主營收入94.88億元，同比上升1.27%；歸母淨利潤15.07億元，同比上升3.72%；扣非淨利潤15.09億元，同比上升12.24%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入31.86億元，同比上升1.66%；單季度歸母淨利潤4.89億元，同比上升25.37%；單季度扣非淨利潤4.63億元，同比上升9.01%；負債率38.43%，投資收益3962.55萬元，財務費用-2.54億元，毛利率65.51%。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；過去90天內機構目標均價為44.54。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入4605.33萬，融資餘額增加；融券淨流出1859.34萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，麗珠集團（000513）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
以上內容由證券之星根據公開信息整理，與本站立場無關。證券之星力求但不保證該信息（包括但不限於文字、視頻、音頻、數據及圖表）全部或者部分內容的的準確性、完整性、有效性、及時性等，如存在問題請聯繫我們。本文為數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。